Anthropic cam kết trả 161,2 tỷ USD tiền thuê trong 5 năm, Burry nêu lo ngại tài chính

Anthropic cam kết trả 161,2 tỷ USD (khoảng 216,3304 nghìn tỷ won), chưa tính lãi, trong 5 năm để thuê thiết bị AI của Broadcom (AVGO). Michael Burry cảnh báo rủi ro tài chính trong cấu trúc kết hợp cung cấp thiết bị và thu xếp vốn.

Trong bản tin ngày 27 tháng 10, Burry viết: “Broadcom có thể nhận tiền thuê từ Anthropic bằng cổ phiếu”. Theo cách diễn giải của ông, nếu giá cổ phiếu Anthropic giảm hoặc kết quả kinh doanh xấu đi, Broadcom có thể nhận thêm cổ phiếu.

BlockBeats đưa tin ngày 11 rằng Burry không có ý định mua cổ phiếu trong đợt IPO Anthropic vào tuần tới. Ông nói: “Vì lợi ích của nhân loại, thị trường cần giảm sâu để ngăn các đợt IPO của OpenAI và Anthropic”.

Trong bản sửa đổi hồ sơ đăng ký chứng khoán nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 10, Anthropic cho biết 161,2 tỷ USD là tổng tiền thuê phải trả theo quý cho nhiều hợp đồng thuê thiết bị. Đây không phải khoản mua thiết bị thanh toán một lần.

Nghĩa vụ trả tiền thuê thường bắt đầu khi thiết bị sẵn sàng hoạt động tại trung tâm dữ liệu. Anthropic bảo đảm các nghĩa vụ thuê theo hợp đồng, còn thiết bị được dùng làm tài sản thế chấp.

Tài sản thế chấp là tài sản mà chủ nợ có thể dựa vào để thu hồi khoản nợ nếu bên vay không thực hiện nghĩa vụ. Trong cấu trúc này, hợp đồng vừa quy định nghĩa vụ trả tiền thuê, vừa dùng thiết bị làm tài sản bảo đảm.

Khoản 42 tỷ USD (khoảng 56,364 nghìn tỷ won) trong hồ sơ không phải số tiền đã phát hành. Đây là mức gốc tối đa của các kỳ phiếu chuyển đổi mà Anthropic có thể phát hành khi cần để thanh toán tiền thuê theo quý cho các hợp đồng thuê năm 2026.

Tính đến ngày 30 tháng 9, số dư kỳ phiếu đã phát hành bằng 0. Việc phát hành kèm các điều kiện như tăng trưởng doanh thu và duy trì thanh khoản; lãi suất cơ bản là 9% mỗi năm.

Kỳ phiếu phát hành trong những giai đoạn không đáp ứng một số điều kiện doanh thu cụ thể sẽ chịu lãi suất 13% mỗi năm. Mức lãi này áp dụng cho kỳ phiếu chuyển đổi và không liên quan đến tổng tiền thuê trong 5 năm.

Các tổ chức tài chính bên ngoài cũng tham gia thu xếp thiết bị. Ngày 26 tháng 10, bốn tổ chức, trong đó có Bank of America (BAC), công bố khoản cấp vốn 63 tỷ USD (khoảng 84,546 nghìn tỷ won) cho một công ty mục đích đặc biệt (SPV). SPV sẽ mua thiết bị của Broadcom rồi cho Anthropic thuê.

SPV là pháp nhân riêng được thành lập để nắm giữ tài sản và thu xếp vốn cho một giao dịch cụ thể. Trong cấu trúc này, các tổ chức tài chính cấp vốn cho SPV, SPV mua thiết bị Broadcom và cho Anthropic thuê.

Broadcom cam kết hỗ trợ giá trị còn lại của thiết bị tương ứng với khoản vốn huy động cấp cao. CEO Broadcom Hock Tan nói: “Giao dịch này cho thấy chúng tôi có thể huy động vốn cần thiết cho tăng trưởng”.

Hồ sơ Apollo (APO) nộp SEC cho thấy công ty bảo hiểm trực thuộc Athene nắm giữ trái phiếu trong cấu trúc huy động vốn 35 tỷ USD (khoảng 46,97 nghìn tỷ won) liên quan đến Broadcom. Các đơn vị thuộc Athene bảo lãnh 15% nghĩa vụ mua thiết bị chưa được thực hiện nếu bên có nghĩa vụ mua không hoàn thành cam kết.

Phạm vi bảo lãnh này không bao gồm toàn bộ tiền thuê của Anthropic. Mức được công bố chỉ tương đương 15% nghĩa vụ mua thiết bị chưa thực hiện.

Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu Anthropic tăng 1.206% so với cùng kỳ năm trước, còn chi phí tính toán và hạ tầng tăng 329%. Hai tỷ lệ này cùng so sánh một giai đoạn 9 tháng; con số 161,2 tỷ USD là tổng tiền thuê dự kiến phải trả trong 5 năm tới.

Ngày 10, Anthropic nộp hồ sơ sửa đổi để xin niêm yết trên Nasdaq. Giá chào bán cuối cùng và ngày dự kiến giao cổ phiếu vẫn để trống.