Khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu Solana tăng 65,29% trong 7 ngày; GMTrade chiếm 77,2%

Trong 7 ngày tính đến ngày 10, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên các sàn dựa trên Solana (SOL) tăng 65,29% so với 7 ngày trước đó. Trong cùng kỳ, khối lượng giao dịch trên DEX giao ngay và vốn hóa stablecoin trên chuỗi Solana đều giảm.

Theo dữ liệu DefiLlama ngày 10, khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu 7 ngày của Solana đạt 8.958 tỷ USD (khoảng 12 nghìn tỷ won). Khối lượng giao dịch DEX giao ngay giảm 5,00%, còn 9.899 tỷ USD (khoảng 13,29 nghìn tỷ won); vốn hóa stablecoin giảm 4,37%, xuống 14.561 tỷ USD (khoảng 19,55 nghìn tỷ won). Quy đổi sang won theo tỷ giá 1 USD = 1.342,38 won.

Khối lượng giao dịch giao ngay là tổng lượng giao dịch phát sinh trong một khoảng thời gian, còn vốn hóa stablecoin phản ánh quy mô lưu hành tại một thời điểm cụ thể. Hai chỉ số có cách tính và ý nghĩa khác nhau.

Vì vậy, không thể diễn giải mức giảm của hai chỉ số này là cùng một lượng vốn đã rời khỏi Solana. Mức tăng khối lượng hợp đồng tương lai cũng chưa đủ để kết luận hoạt động giao dịch giao ngay tăng lên.

Trong bảng phân loại Solana của DefiLlama, GMTrade được ghi là “GMX Solana”. Khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu 7 ngày của mục này đạt 6.919 tỷ USD (khoảng 9,29 nghìn tỷ won), tương đương khoảng 77,2% tổng khối lượng trong cùng bảng.

Tỷ trọng 77,2% được tính từ các số liệu có trong bảng phân loại Solana của DefiLlama. Trang dữ liệu của Pacifica xếp khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh cửu vào nhóm “off-chain”. Do đó, không thể xem tỷ lệ 77,2% là thị phần của toàn bộ thị trường phái sinh dựa trên Solana.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn. Khối lượng giao dịch cộng gộp giá trị danh nghĩa của các hợp đồng được khớp trong một khoảng thời gian và có thể bao gồm giao dịch sử dụng đòn bẩy.

Trong tài liệu định nghĩa chỉ số, DefiLlama xác định hợp đồng mở là giá trị danh nghĩa của các hợp đồng chưa được tất toán. Khối lượng giao dịch là chỉ số dòng tiền ghi nhận các giao dịch phát sinh trong một khoảng thời gian, còn hợp đồng mở phản ánh quy mô hợp đồng còn tồn tại tại một thời điểm.

Khối lượng giao dịch tăng không đồng nghĩa hợp đồng mở cũng tăng. Chỉ riêng hợp đồng mở cũng không cho biết vị thế mua hay bán đang chiếm ưu thế. TokenPost từng đề cập cần xem xét riêng mức tăng khối lượng hợp đồng tương lai và nhu cầu giao ngay trong bài viết về Chainlink.

Ngoài tài sản số, GMTrade còn hỗ trợ các thị trường liên kết với tài sản thực. Vì vậy, không nên diễn giải toàn bộ giá trị giao dịch hợp đồng được thống kê là giao dịch đối với token Solana.

Tài liệu chính thức của GMTrade cho biết nền tảng trao điểm GT khi người dùng giao dịch, cung cấp thanh khoản và giới thiệu người dùng mới. Người dùng cũng có thể bán GT và nhận USDC thông qua quy trình mua lại của kho bạc.

DefiLlama cho biết kể từ GT Buyback Season 2, bắt đầu ngày 28 tháng 9 năm 2026, nền tảng tính 99% doanh thu phí là doanh thu giao thức. Chỉ dựa trên các số liệu hiện có chưa thể xác định cơ chế điểm và mua lại này đã tác động đến mức tăng khối lượng giao dịch 7 ngày ra sao.

Trong báo cáo Solana quý II năm 2026, Galaxy Research phân tích rằng phần tăng khối lượng giao dịch phái sinh khi đó tập trung ở GMTrade, trong khi hợp đồng mở hầu như không đổi. Khối lượng giao dịch trong cùng quý giảm 43% nếu không tính GMTrade.

Báo cáo nhận định diễn biến giao dịch thời điểm đó phù hợp với hoạt động nhằm nhận điểm và airdrop. Phân tích này tập trung vào quý II, nên không chứng minh được nguyên nhân của mức tăng khối lượng trong 7 ngày vừa qua.