Ray Dalio nêu khả năng tranh cãi tài khóa Mỹ gay gắt hơn sau bầu cử giữa kỳ

Sau bầu cử giữa kỳ Mỹ, nợ liên bang và phân hóa xã hội vẫn còn, trong khi đối đầu giữa các đảng có thể gay gắt hơn, theo phân tích của Ray Dalio.

Ray Dalio, nhà sáng lập Bridgewater Associates, viết trên LinkedIn: “Thay đổi chính trị không làm thay đổi bối cảnh mà các đại diện chính phủ phải xử lý”. Theo ông, bầu cử chỉ thay đổi người giải quyết vấn đề và cách thức xử lý, chứ không xóa bỏ những vấn đề đó.

Dalio cho rằng Mỹ vẫn phải đối mặt với nợ công, khoảng cách giàu nghèo và khác biệt về giá trị, xung đột địa chính trị, biến đổi khí hậu và thay đổi công nghệ. Ông nhận định câu hỏi cốt lõi là liệu Quốc hội có thể giải quyết những vấn đề này theo hướng lưỡng đảng hay không.

Trong bài viết trên TechFlowPost, lấy ngày 10/11/2026 làm mốc đánh giá, Dalio nhận định đấu đá chính trị giữa các đảng và tình trạng chính phủ tê liệt sau bầu cử giữa kỳ có khả năng tăng lên thay vì giảm. Ông cho rằng các cuộc thảo luận về chi tiêu và thuế trong phần còn lại của kỳ họp Quốc hội có thể là phép thử cho nhận định này.

Lịch trình trước mắt là thời hạn của ngân sách tạm thời của chính phủ liên bang Mỹ, sẽ hết hạn ngày 11/12. Dalio cho rằng tranh cãi về chi tiêu công và thu thuế có thể lại bộc lộ vào thời điểm đó.

Cũng trong bài viết trên TechFlowPost, với mốc ngày 10/11/2026, Dalio dự báo nợ liên bang sẽ chạm trần nợ theo luật định vào tháng 3/2027, còn các biện pháp huy động vốn khẩn cấp của Bộ Tài chính sẽ cạn vào mùa thu cùng năm.

Theo phân tích của Dalio, nếu đàm phán tài khóa trở nên căng thẳng, nhà đầu tư muốn tránh nguy cơ thanh toán chậm có thể đòi lợi suất cao hơn đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn. Điều này có thể đẩy lợi suất của nhóm trái phiếu ngắn hạn lên.

Dalio cũng nói rằng nếu lo ngại về thanh khoản và rủi ro tín dụng gia tăng, niềm tin vào vị thế tài sản thế chấp an toàn của trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể suy yếu. Theo ông, bất ổn trong đàm phán tài khóa có thể gây sức ép lên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ.

Trong một phân tích trước đó, Ngân hàng Sumitomo Mitsui (SMBC) nhận định tác động của kết quả bầu cử giữa kỳ lên thị trường lãi suất nhìn chung sẽ hạn chế. Ngân hàng này cho rằng nếu hai đảng chia nhau quyền kiểm soát Quốc hội, các điều chỉnh lớn về thuế và chi tiêu khó có tiến triển.

Dalio viết rằng nếu Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren trở thành chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, những bất đồng chính sách có thể tác động đến kinh tế thực và thị trường tài chính. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa bà đã được bổ nhiệm vào vị trí đó.

Trong bài viết trên TechFlowPost, tính đến ngày 10/11/2026, Dalio nhận định sự kết hợp giữa đối đầu chính trị và khủng hoảng tài khóa có thể làm suy yếu uy tín của tổng thống, đồng thời gia tăng căng thẳng trong và ngoài nước Mỹ. Ông ví tình hình này như một cuộc nội chiến chính trị phi bạo lực.

Dalio cho rằng đối đầu chính trị tại Mỹ cũng có thể ảnh hưởng đến vai trò của nước này trên trường quốc tế. Nếu chiến lược đối ngoại của Mỹ thu hẹp, các cường quốc châu Á như Trung Quốc có thể gia tăng ảnh hưởng quốc tế.

Dalio đề xuất những người ôn hòa ở cả cánh tả và cánh hữu hợp tác để tìm giải pháp. Với mốc đánh giá ngày 10/11/2026 trong bài viết trên TechFlowPost, ông cho rằng khả năng phe ôn hòa đạt đồng thuận về cải cách và thuyết phục người dân chấp nhận chi phí là rất thấp.

Dalio lý giải điều này qua khái niệm “Đại chu kỳ” (Big Cycle) của mình. Khi điều kiện kinh tế xấu đi và khoảng cách về tài sản, giá trị ngày càng lớn, đối đầu giữa các đảng sâu sắc hơn; cạnh tranh giành ảnh hưởng giữa phe ôn hòa và phe cực đoan trong mỗi đảng cũng tăng lên.

Ông cho rằng chính phủ và cá nhân không thể liên tục vay vượt quá thu nhập mà không phải trả giá. Chính phủ có thể phát hành tiền để việc trả nợ dễ dàng hơn, nhưng đổi lại giá trị đồng tiền và sức mua của các khoản nợ có thể giảm.

Dalio đánh giá lập trường chính sách của nhiều nghị sĩ Đảng Dân chủ thắng cử tại các bang chiến địa không khác biệt nhiều so với các nghị sĩ Cộng hòa ôn hòa. Ông xem việc bỏ phiếu và chấp nhận kết quả bầu cử một cách hòa bình là tín hiệu tích cực, song cho rằng câu hỏi liệu nền dân chủ có thể giải quyết hiệu quả những vấn đề thiết yếu còn bỏ ngỏ.