Bitcoin có thể đón dòng vốn mới, giao thức tạo doanh thu cũng được chú ý

Dòng vốn mới trên thị trường tiền mã hóa có thể hướng tới các tài sản lưu trữ giá trị như Bitcoin(BTC) và những giao thức tạo ra doanh thu thực tế. Theo phân tích, nhà đầu tư có thể tập trung đánh giá tính bền vững của doanh thu và mức độ doanh thu đó chuyển thành giá trị cho token.

Alana Levin, đối tác đầu tư tại Variant, nêu hai nhóm này là những nơi có thể thu hút vốn trong phân tích quý IV/2026 được công bố ngày 19.

Với nhóm tài sản lưu trữ giá trị, vị thế tương đối so với Bitcoin có thể trở thành tiêu chí đánh giá. Nhà đầu tư có thể xem xét vốn hóa của tài sản khác chiếm tỷ trọng bao nhiêu trong vốn hóa Bitcoin và tỷ trọng đó biến động ra sao.

Đối với các giao thức tạo doanh thu, chất lượng nguồn thu là yếu tố cần xem xét. Phân tích đặt ra các câu hỏi: doanh thu phụ thuộc đến mức nào vào giao dịch tiền mã hóa mang tính đầu cơ, mức độ sử dụng và doanh thu có duy trì khi thị trường hạ nhiệt hay không, và khả năng sinh lời sau khi trừ chi phí ra sao.

Theo Levin, những tiêu chí này ngày càng giống các câu hỏi được dùng để phân tích doanh nghiệp niêm yết trên thị trường tài chính truyền thống. Điều đó có nghĩa là đánh giá có thể tính đến không chỉ quy mô doanh thu mà cả tính bền vững và khả năng sinh lời.

Levin cho rằng các dự án có mức độ tiếp xúc cao với sự mở rộng của tài sản thực được mã hóa (RWA) và stablecoin, có người dùng tổ chức cùng lộ trình pháp lý rõ ràng, hoặc đã trải qua các thị trường giá xuống trước đây có thể được định giá cao hơn tương đối. Đây là ba điều kiện được nêu trong phân tích.

Bà cũng cho rằng cần xem xét riêng các dự án đưa mô hình kinh doanh của doanh nghiệp truyền thống lên blockchain. Dù hoạt động liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) tạo ra doanh thu, giá trị đó không nhất thiết chuyển về token; giá trị cốt lõi của hoạt động kinh doanh có thể tích lũy vào cổ phần công ty, trong khi token chỉ gắn với phần lợi ích hạn chế.

Levin dự báo mức điều chỉnh của những tài sản có nền tảng cơ bản vững chắc có thể tiến gần phạm vi 10–30% của thị trường tài chính truyền thống. Đây là dự báo của nhà phân tích, được đặt cạnh mức giảm hơn 90% từng xuất hiện trên thị trường tiền mã hóa trước đây.