Circle: Lợi nhuận ròng chiếm 7,4% doanh thu và thu nhập từ dự trữ trong nửa đầu năm

Trong nửa đầu năm 2026, Circle dành khoảng 59 cent trên mỗi USD doanh thu và thu nhập từ dự trữ cho chi phí phân phối, giao dịch, đồng thời ghi nhận khoảng 7 cent lợi nhuận ròng từ hoạt động tiếp tục. Tỷ suất lợi nhuận ròng tính từ hồ sơ nộp lên SEC là khoảng 7,4%.

Ngày 16 tháng 10, Giám đốc thương mại Circle Kash Razzaghi cho biết trên blog công ty rằng doanh thu và thu nhập từ dự trữ trong nửa đầu năm đạt khoảng 1,4 tỷ USD. Trong đó, khoảng 819 triệu USD được chi trả cho các đối tác phân phối và chi phí giao dịch. Công ty cho biết khoảng 473 triệu USD được dành cho nền tảng hoạt động, gồm giấy phép, quan hệ ngân hàng, thanh khoản, tuân thủ, phát triển sản phẩm và kết nối blockchain.

Báo cáo kết quả kinh doanh Circle nộp lên SEC ghi nhận doanh thu và thu nhập từ dự trữ đạt 1.395.448.000 USD trong nửa đầu năm; chi phí phân phối, giao dịch và chi phí khác là 819.251.000 USD; lợi nhuận ròng từ hoạt động tiếp tục đạt 103.460.000 USD. Lấy lợi nhuận ròng chia cho doanh thu và thu nhập từ dự trữ cho kết quả khoảng 7,4%. Vì vậy, cách diễn đạt “7 cent trên mỗi USD” trên blog công ty là con số đã được làm tròn.

Chi trả cho đối tác là chi phí mở rộng mạng lưới phân phối

Circle cho biết công ty phân chia một phần thu nhập từ dự trữ cho các đối tác phân phối USDC, gồm sàn giao dịch, ví và ngân hàng. Theo công ty, việc chia sẻ doanh thu với các đối tác giúp tăng số dư USDC trên nền tảng là khoản chi cần thiết để mở rộng mạng lưới phân phối và các trường hợp sử dụng.

Tháng 9, Circle thông báo gia hạn hợp đồng thương mại 5 năm với Binance; Binance đầu tư 100 triệu USD (khoảng 133,5 tỷ won). Công ty nêu đây là một ví dụ về quan hệ đối tác phân phối USDC.

Circle cho biết việc quy đổi USDC qua mạng lưới ngân hàng thông thường được miễn phí và thường mất tối đa hai ngày làm việc. Khách hàng đủ điều kiện sử dụng các nền tảng riêng của công ty, như Circle Payments Network, có thể quy đổi gần như miễn phí theo thời gian thực.

Chỉ nhìn tỷ suất lợi nhuận ròng chưa đủ để đánh giá cơ cấu chi phí

Con số “7 cent trên mỗi USD” là cách tóm tắt lợi nhuận ròng từ hoạt động tiếp tục so với doanh thu và thu nhập từ dự trữ. Hồ sơ công bố riêng các khoản chi phí phân phối, giao dịch và chi phí khác, cùng chi phí hoạt động. Tuy nhiên, các tài liệu đã xem không cho biết khoản chi khoảng 473 triệu USD cho nền tảng hoạt động mà công ty nêu trên blog tương ứng với những khoản mục chi phí nào trong hồ sơ công bố.

Circle cho rằng khoản phân chia cho đối tác và đầu tư hạ tầng hỗ trợ nền tảng phân phối và quy đổi. Ở chiều ngược lại, cũng có thể nhận định rằng tỷ trọng chi phí dành cho đối tác tăng lên sẽ hạn chế phần doanh thu tăng thêm chuyển thành lợi ích cho cổ đông. Tuy nhiên, các tài liệu được xem lần này không bao gồm phân tích độc lập làm căn cứ cho nhận định đó.

Do đó, tỷ suất lợi nhuận ròng trong nửa đầu năm là một chỉ số phản ánh khả năng sinh lời, nhưng riêng chỉ số này không đủ để kết luận về năng lực cạnh tranh hoặc khả năng sinh lời trong tương lai của hoạt động kinh doanh USDC. Các số liệu công khai hiện chưa làm rõ mối liên hệ chi tiết giữa khoản chi cho nền tảng hoạt động mà công ty nêu và cách phân loại chi phí trong hồ sơ công bố.