Số dư stablecoin Umbrella của Aave giảm 12,43 triệu USD trong một tháng

Số dư USDC và USDT staking trong Umbrella trên Aave Ethereum V3 giảm 12.429.867 USD (khoảng 16,6 tỷ won), tương đương 9,67%, trong một tháng. Tỷ lệ thưởng bổ sung của cả hai pool tăng trong cùng kỳ.

Dữ liệu pool của DefiLlama ghi nhận số dư USDC giảm từ 58.739.617 USD lúc 8 giờ 1 phút ngày 18 tháng 9 xuống 53.437.993 USD lúc 0 giờ 1 phút ngày 18 tháng 10. Số dư USDT cũng giảm từ 69.783.937 USD xuống 62.655.694 USD trong cùng khoảng thời gian. CryptoSlate đưa tin số dư hai pool giảm 9,7%, với mức thưởng quy đổi theo năm khoảng 2 triệu USD.

Số dư và tỷ lệ thưởng biến động trái chiều. Tỷ lệ thưởng bổ sung Umbrella của pool USDC tăng từ 1,66% lên 1,82%, còn pool USDT tăng từ 1,46% lên 1,63%. Lợi suất cho vay cơ bản cũng tăng riêng: USDC từ khoảng 3,60% lên 3,77%, USDT từ khoảng 3,02% lên 3,12%.

Ước tính quy đổi theo năm, tính bằng cách nhân số dư tại hai thời điểm với tỷ lệ thưởng bổ sung tương ứng, vào khoảng 1,99 triệu USD (khoảng 2,66 tỷ won). Đây là phép tính đơn giản dựa trên số dư và tỷ lệ thưởng được hiển thị, không phải khoản thực trả hoặc tổng thưởng tích lũy trong một tháng. Cũng không thể giả định số dư và tỷ lệ thưởng giữ nguyên trong suốt giai đoạn này.

Umbrella là cơ chế dùng tài sản staking cùng loại để bù đắp khoản nợ xấu khi một tài sản cụ thể trong pool cho vay Aave bị thiếu hụt. Tài liệu Aave giải thích mỗi pool staking chỉ bù đắp thiếu hụt của mạng lưới và tài sản tương ứng. Vì vậy, tổng số dư phản ánh quy mô của cả hai pool, còn khả năng bù đắp theo từng tài sản cần được xem xét qua số dư riêng của mỗi pool.

Cơ chế thưởng của Aave điều chỉnh lượng thưởng phát hành dựa trên mối quan hệ giữa quy mô staking và mức thanh khoản mục tiêu. Khi quy mô staking thấp hơn mục tiêu, phần thưởng được tăng để khuyến khích tham gia; khi vượt mục tiêu, tỷ lệ thưởng được hạ xuống. Tuy nhiên, riêng mô tả này không đủ để kết luận nguyên nhân khiến số dư hai pool thay đổi trong giai đoạn được quan sát.

Dữ liệu DefiLlama thể hiện số dư bằng USD nên không phân biệt được biến động số lượng token với tác động định giá. Do đó, chỉ dựa vào số dư này không thể xác định người dùng có rút tài sản hay không, cũng như nguyên nhân số dư giảm. Aave cho biết khi rút tài sản staking, người dùng phải trải qua thời gian chờ 20 ngày rồi hoàn tất rút trong vòng 2 ngày; tài sản vẫn có thể được dùng để bù đắp thiếu hụt trong thời gian chờ.

Đề xuất cập nhật hạn mức thưởng của TokenLogic được đưa lên diễn đàn quản trị Aave ngày 25 tháng 9 đã tính đến phần thưởng chưa nhận và lượng phát hành còn lại đến ngày 2 tháng 12. Đề xuất nêu rõ quy mô cập nhật sẽ thay thế hạn mức hiện tại, không phải ngân sách thưởng bổ sung. Văn bản đề xuất không đề cập mối quan hệ nhân quả trực tiếp giữa đề xuất và biến động số dư trong một tháng.