Lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể lên 6%: Tác động đến Bitcoin phụ thuộc nguyên nhân tăng

Lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể tăng lên 6% trong vài tháng tới, nhưng tác động đến Bitcoin(BTC) sẽ phụ thuộc vào nguyên nhân khiến lãi suất tăng.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm từng vượt 5,27% trong phiên ngày 28 trước khi đóng cửa ở mức 5,23%. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2007. Lo ngại lạm phát, gánh nặng nợ của Chính phủ Mỹ và biến động giá dầu quốc tế được xem là những yếu tố thúc đẩy lợi suất tăng. AP đưa tin về diễn biến này.

Markus Thielen(Markus Thielen), nhà sáng lập 10x Research, nhận định trong một phân tích của CoinDesk ngày 29 rằng lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể tăng lên 6% trong vài tháng tới nếu thâm hụt ngân sách liên bang, nợ gia tăng và yêu cầu mức bù đắp cao hơn khi nắm giữ trái phiếu dài hạn tiếp diễn.

Thielen nói: “Khi lợi suất tăng vì Fed thắt chặt chính sách, Bitcoin sẽ chịu tác động tiêu cực. Nhưng nếu lợi suất tăng do lo ngại về tài khóa và phần bù kỳ hạn, tình hình sẽ khác”. Phần bù kỳ hạn là mức lợi suất bổ sung mà nhà đầu tư yêu cầu để đổi lấy việc khóa vốn trong thời gian dài.

Nếu lợi suất tăng do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nối lại chính sách thắt chặt, điều này có thể gây sức ép lên các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu bất ổn tài khóa và nguồn cung trái phiếu Chính phủ tăng đẩy lợi suất dài hạn đi lên, dòng tiền có thể chuyển sang các tài sản thay thế như Bitcoin và vàng.

Diễn biến giá gần đây cho thấy mối quan hệ giữa lợi suất và Bitcoin không đơn giản. Kể từ cuối năm 2023, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 135 điểm cơ bản lên 5,23%, trong khi Bitcoin tăng khoảng gấp đôi lên quanh 86.000 USD.

Tuy nhiên, Bitcoin sau đó đã rút khỏi vùng đỉnh.

Cũng có trường hợp ngược lại. Năm 2022, khi Fed nhanh chóng tăng lãi suất điều hành để ứng phó với lạm phát, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 3,88% và Bitcoin giảm 64% trong cùng năm.

Đợt thắt chặt và tăng lãi suất khi đó diễn ra cùng với các vụ gian lận và phá sản trong thị trường tài sản số. Điều này dẫn đến nhận định rằng giá chịu ảnh hưởng không chỉ từ mặt bằng lãi suất mà còn từ hướng đi của chính sách tiền tệ và các rủi ro nội tại của thị trường.

Trong ngắn hạn, lợi suất tăng cũng gây sức ép lên tài sản rủi ro. CoinDesk đưa tin ngày 24 rằng Bitcoin đã giảm xuống 83.344 USD khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007.

Diễn biến gần đây khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng gây sức ép lên giá Bitcoin cũng đã được ghi nhận. Khi đó, Bitcoin giảm từ mức đỉnh trong 8 tháng gần đây quanh 87.000 USD xuống khoảng 83.200 USD; lợi suất trái phiếu Mỹ và sức mạnh của đồng USD được xem là những yếu tố gây áp lực.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm phản ánh cả chi phí huy động vốn dài hạn và mức bù đắp mà thị trường yêu cầu. Trái phiếu có kỳ hạn càng dài thì giá càng biến động mạnh trước thay đổi của lợi suất, vì vậy lợi suất tăng có thể ảnh hưởng không chỉ đến thị trường trái phiếu mà còn đến định giá các tài sản rủi ro.

Khi phần bù kỳ hạn tăng, nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu dài hạn. Vì vậy, lợi suất tăng không nhất thiết chỉ phản ánh khả năng Fed tiếp tục thắt chặt; cần phân biệt liệu trong đó có lo ngại về thâm hụt tài khóa và nguồn cung trái phiếu hay không.

Bitcoin không thể hiện một hướng đi nhất quán trong các giai đoạn lãi suất tăng. Bitcoin giảm mạnh vào năm 2022 khi chính sách thắt chặt diễn ra cùng với những yếu kém trong thị trường tài sản số, nhưng cũng có những giai đoạn giá tăng đồng thời với lợi suất tăng.

Do đó, điều quan trọng không chỉ là lợi suất kỳ hạn 10 năm có đạt 6% hay không, mà còn là nguyên nhân đằng sau đà tăng. Tác động đến Bitcoin có thể khác nhau tùy việc lợi suất tăng do bất ổn tài khóa và nguồn cung trái phiếu, hay do Fed tiếp tục thắt chặt và áp lực lạm phát.