Bitcoin tăng 44%, khả năng chuyển chu kỳ được đánh giá 75% nhưng vẫn còn dư địa giảm

Một phân tích đánh giá khả năng thị trường tài sản số đã kết thúc chu kỳ suy yếu dựa trên đà phục hồi của Bitcoin(BTC) ở mức 75%. Tuy nhiên, lịch sử từng ghi nhận các đợt tăng hơn 30% nhưng sau đó vẫn giảm tiếp, nên chưa thể khẳng định xu hướng đã đảo chiều.

Steven Glagola (Stephen Glagola), chuyên gia phân tích tại KBW, cho biết trong báo cáo ngày 28 tháng 9 rằng ông “đánh giá xác suất chuyển chu kỳ là 75%”. Bitcoin.com News đưa tin về nội dung này lúc 8 giờ 40 ngày 29 tháng 9 (giờ Hàn Quốc).

Xác suất trên không phải là dự báo giá tiếp theo của Bitcoin. Đây là đánh giá về khả năng thị trường tài sản số chuyển từ giai đoạn suy yếu sang phục hồi, trong đó Glagola sử dụng Bitcoin như một chỉ báo đại diện cho toàn thị trường.

Báo cáo nhận định Bitcoin đã giảm khoảng 53% từ đỉnh tháng 10 năm 2025 đến giá đóng cửa ngày 30 tháng 6 năm 2026. Thời gian giảm kéo dài khoảng 8,8 tháng, ngắn hơn mức trung bình khoảng 12 tháng của ba thị trường giá xuống trước đó.

Mức giảm trung bình từ đỉnh xuống đáy cũng nhỏ hơn khoảng 82% của các chu kỳ suy yếu trước. Việc biên độ và thời gian giảm đều hạn chế hơn mức trung bình lịch sử được đưa ra làm cơ sở cho khả năng chuyển chu kỳ.

Biên độ phục hồi cũng là một căn cứ quan trọng. Bitcoin.com News đưa tin Bitcoin đóng cửa ngày 26 tháng 9 ở khoảng 84.400 USD (khoảng 114,45 triệu won), tăng khoảng 44% so với mức khoảng 58.500 USD (khoảng 79,33 triệu won) ngày 30 tháng 6.

Tuy nhiên, Bitcoin đã lùi về khoảng 83.100 USD (khoảng 112,70 triệu won) ngày 28 tháng 9, giảm khoảng 1,6% so với phiên trước. Diễn biến này cho thấy các đợt điều chỉnh ngắn hạn vẫn có thể xuất hiện trong quá trình phục hồi.

Báo cáo cũng để ngỏ khả năng giảm thêm. Trong các thị trường giá xuống trước đây, từng có những đợt phục hồi hơn 30% thất bại. Ngoài ra, các chỉ báo on-chain vẫn chưa cho thấy rõ tín hiệu bán tháo mạnh từng xuất hiện quanh những vùng đáy trước.

Chỉ báo on-chain sử dụng dữ liệu giao dịch và lượng nắm giữ được ghi nhận trên blockchain để theo dõi trạng thái thị trường. Trong phân tích này, việc các tín hiệu bán tháo từng xuất hiện ở vùng đáy trước có tái diễn hay không được xem là điều kiện bổ sung để đánh giá xu hướng chuyển chiều, thay vì chỉ nhìn vào đà tăng giá.

Giới phân tích vẫn có cách nhìn trái chiều. Denise Chisholm (Denise Chisholm), Giám đốc chiến lược thị trường định lượng thuộc bộ phận nghiên cứu cổ phiếu Fidelity, viết trong triển vọng tài sản số giữa năm 2026 của Fidelity rằng “mức trung bình lịch sử không phải là một dự báo”. Điều này cho thấy vẫn còn sớm để kết luận mùa đông tài sản số đã bắt đầu chỉ dựa trên mô hình hiện tại.

Chisholm cho biết Bitcoin từng giảm 50% và suy yếu so với cổ phiếu công nghệ trong các giai đoạn lãi suất tăng trước đây. Nhận định này cho thấy cần xem xét cả lãi suất và môi trường tài sản rủi ro khi phân tích diễn biến giá, thay vì chỉ theo dõi các chỉ báo nội bộ của thị trường tài sản số.

Kết quả kinh doanh của Coinbase(COIN) cũng liên quan đến cuộc thảo luận về khả năng phục hồi của thị trường tài sản số. Coinbase cho biết thị phần khối lượng giao dịch tài sản số trong quý II năm 2026 đạt 10,3%, tăng từ 9,1% trong quý I.

Trong cùng quý, lượng USD Coin (USDC) trung bình được lưu ký trên các sản phẩm của Coinbase đạt 20 tỷ USD (khoảng 27,12 nghìn tỷ won). Con số này nằm trong tài liệu kết quả kinh doanh quý II được Coinbase công bố ngày 30 tháng 7.

Tuy nhiên, thị phần sàn giao dịch và lượng stablecoin được lưu ký tăng không trực tiếp chứng minh thị trường đã chuyển chu kỳ. Trước đó, cũng đã xuất hiện cảnh báo cần phân biệt tình trạng quá bán với đảo chiều xu hướng trong thị trường Bitcoin qua bài viết trước của TokenPost.

Phân tích lần này đưa thời gian và biên độ giảm của Bitcoin ngắn hơn quá khứ làm cơ sở cho lập luận phục hồi, đồng thời xác định các trường hợp phục hồi thất bại và tín hiệu bán tháo chưa đầy đủ là những yếu tố cần tiếp tục kiểm chứng.