35,2 tỷ USD vốn hóa memecoin, dòng tiền phân tán vào Pump.fun và token mới

Vốn hóa thị trường memecoin giảm, trong khi dòng tiền có xu hướng dịch chuyển theo câu chuyện của từng dự án như Pump.fun và các token mới thay vì toàn thị trường. Một số token ghi nhận diễn biến tương đối mạnh nhờ khối lượng giao dịch và doanh thu nền tảng.

Tính đến ngày 28/9, vốn hóa thị trường memecoin đạt 35,2 tỷ USD (khoảng 47,7 nghìn tỷ won), giảm 3,3% so với ngày trước đó.

CoinGecko cho biết quy mô thị trường memecoin và vốn hóa lịch sử có thể thay đổi tùy theo việc điều chỉnh nguồn cung lưu hành. Do đây là số liệu được cập nhật theo thời gian thực, kết quả có thể khác nhau tùy thời điểm 기준.

Trong nhóm memecoin lớn, Pump.fun (PUMP) là cái tên tương đối nổi bật. Vốn hóa của Pump.fun đạt 2,29 tỷ USD (khoảng 3.010,5 tỷ won), trong khi khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 520,5 triệu USD (khoảng 705,8 tỷ won).

Cùng thời điểm, vốn hóa Dogecoin (DOGE) đạt 14,65 tỷ USD (khoảng 20 nghìn tỷ won), còn Shiba Inu (SHIB) đạt 3,35 tỷ USD (khoảng 4,54 nghìn tỷ won). Pump.fun có vốn hóa nhỏ hơn hai memecoin này nhưng ghi nhận khối lượng giao dịch tương đối lớn.

Doanh thu nền tảng và quy mô mua lại token được xem là những yếu tố thu hút sự chú ý đến Pump.fun. Câu chuyện xoay quanh từng dự án trên Pump.fun cũng từng xuất hiện trong trường hợp Baton (BATON) được chú ý nhờ liên hệ với lịch sử giai đoạn đầu của dự án (liên kết nội bộ: Câu chuyện Baton gắn với lịch sử các dự án đầu tiên của Pump.fun).

DefiLlama ghi nhận doanh thu lũy kế của giao thức Pump.fun trong quý III/2026 ở mức 87,11 triệu USD (khoảng 118,1 tỷ won), còn giá trị mua lại token PUMP là 48,83 triệu USD (khoảng 66,2 tỷ won). Đây là số liệu lũy kế theo quý, không phản ánh phí hoặc quy mô mua lại trong một ngày cụ thể.

Dòng tiền luân chuyển mạnh hơn ở các token mới và vốn hóa nhỏ so với nhóm token trung bình và lớn. Dữ liệu từ DEX Screener đưa ra các trường hợp tăng mạnh của những token mới như Baby Cali và Shareholder Cat, nhưng tỷ lệ tăng không thể tái lập trong cùng điều kiện nên bài viết không nêu con số cụ thể.

Giá token mới cần được đánh giá cùng quy mô thanh khoản. Thanh khoản của các token này ở mức 289.000-576.000 USD (khoảng 390 triệu-780 triệu won), đủ nhỏ để giá biến động mạnh chỉ với một lượng lệnh mua không lớn.

Ngược lại, nếu lệnh bán tập trung, mức điều chỉnh giá và tổn thất khi khớp lệnh cũng có thể tăng nhanh. Vì vậy, chỉ dựa vào tỷ lệ tăng giá là chưa đủ để đánh giá khả năng giao dịch thực tế hoặc xu hướng chung của toàn thị trường.

Vốn hóa là chỉ số phản ánh giá token và lượng cung lưu hành. Với những token có khối lượng giao dịch và thanh khoản hạn chế, vốn hóa tăng không nhất thiết đồng nghĩa với việc dòng tiền quy mô lớn thực sự chảy vào.

Trong nhóm memecoin trung bình và lớn, Pudgy Penguins (PENGU), Bonk (BONK) và dogwifhat (WIF) cũng có biến động trong ngắn hạn. Tỷ lệ giảm ngày 28/9 và số liệu cập nhật theo thời gian thực sau đó được tính theo các thời điểm khác nhau nên khó so sánh trực tiếp.

Số liệu mới nhất của CoinGecko cho thấy Pudgy Penguins, Bonk và dogwifhat tăng trong 24 giờ. Tuy nhiên, đây không phải dữ liệu cùng thời điểm với tỷ lệ biến động được ghi nhận ngày 28/9.

Diễn biến giá Bitcoin (BTC) cũng được đưa ra như một biến số khi đánh giá dòng tiền memecoin. Ngày 29/9, Bitcoin được giao dịch quanh mức 84.000 USD, trong khi việc giá có phục hồi lên trên ngưỡng 85.000 USD hay không vẫn chưa được xác nhận.

Diễn biến và thanh khoản giao dịch của tài sản có quy mô lớn như Bitcoin có thể là yếu tố tham khảo để theo dõi khẩu vị rủi ro trên thị trường memecoin. Tuy nhiên, chỉ từ các số liệu lần này thì chưa thể kết luận thị trường memecoin đã chuyển sang một xu hướng mới.

Nhìn chung, dòng tiền hiện được ghi nhận đang phân tán vào các chỉ số doanh thu và mua lại của Pump.fun cùng câu chuyện riêng của từng token mới, thay vì tạo ra đà tăng đồng loạt trên toàn thị trường memecoin. Cần tiếp tục theo dõi thay đổi về khối lượng giao dịch và thanh khoản để xác định liệu biến động phát sinh trong điều kiện thanh khoản thấp có lan rộng thành xu hướng thị trường hay không.