Fed dự kiến giữ lãi suất trong tháng 10 và 12, Citi lùi thời điểm giảm lãi suất đến tháng 6/2027

Citi dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 và tháng 12, trước khi nối lại chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 6/2027. Citi đã lùi dự báo giảm lãi suất sớm do tốc độ tuyển dụng gần đây chậm lại vừa phải, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức thấp.

Trong báo cáo ngày 17, Citi dự đoán mức tăng lạm phát lõi theo tháng sẽ chậm lại trong vài tháng tới sau khi Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bp). Ngân hàng này cho rằng tăng trưởng kinh tế sẽ không tăng tốc rõ rệt.

Citi dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 10 để đánh giá tác động của đợt tăng 25 bp. Fed cũng được dự đoán sẽ không thực hiện điều chỉnh bổ sung và tiếp tục giữ nguyên lãi suất chính sách trong tháng 12.

Dự báo này dựa trên cách diễn giải các chỉ số lạm phát và việc làm. Citi nhận định tốc độ tuyển dụng gần đây đã chậm lại vừa phải, còn tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Tuy nhiên, ngân hàng này cho rằng tỷ lệ thất nghiệp giảm không đồng nghĩa nhu cầu lao động đang tăng tốc, mà phần lớn chịu ảnh hưởng từ việc tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm nhanh.

Các chỉ số lạm phát sắp được công bố được dự đoán sẽ đóng vai trò quan trọng trong quyết định chính sách của Fed. Citi cho biết nếu các số liệu lạm phát tương đối ôn hòa tiếp tục xuất hiện đến tháng 12, cơ sở để cho rằng lạm phát đang giảm sẽ được củng cố.

Citi trước đó dự báo Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12/2026, cũng như tháng 1/2027, nhưng đã lùi thời điểm bắt đầu giảm sang tháng 6/2027. Citi dự báo Fed sẽ tiếp tục giảm 25 bp vào tháng 9 và tháng 12/2027. Những thay đổi gần đây trong tốc độ tuyển dụng và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động được đưa ra làm cơ sở điều chỉnh dự báo.

Fed đã tăng lãi suất chính sách 25 bp tại cuộc họp tháng 9. Một số phân tích cho rằng Fed có thể sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến lạm phát và việc làm thay vì lập tức điều chỉnh lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

Nếu dự báo của Citi trở thành hiện thực, chính sách tiền tệ Mỹ sẽ trải qua giai đoạn giữ nguyên lãi suất cho đến cuối năm sau đợt tăng, trước khi chuyển sang nới lỏng vào giữa năm 2027. Tuy nhiên, lộ trình chính sách thực tế có thể thay đổi tùy thuộc các chỉ số lạm phát và thị trường lao động sắp được công bố.