Bitcoin(BTC) tăng 1% vốn hóa thực hiện trong tháng 9, tương tự năm 2023

Vốn hóa thực hiện của Bitcoin(BTC) đã tăng khoảng 1% trong tháng 9 dù giá đi ngang. Đây có thể là lần đầu vốn hóa thực hiện tăng theo tháng trong năm nay, nhưng chưa thể xác nhận trước khi nến tháng 9 đóng cửa.

Facundo Famá, cộng tác viên của CryptoQuant, cho biết trong phân tích công bố ngày 16 rằng vốn hóa thực hiện của Bitcoin đang cho thấy xu hướng tăng trong tháng 9. Mức tăng được ghi nhận khoảng 1% sau khi tháng 7 kết thúc trong trạng thái suy yếu.

Vốn hóa thực hiện khác với vốn hóa thị trường thông thường, vốn được tính bằng cách nhân giá hiện tại với tổng lượng Bitcoin. Chỉ số này định giá từng Bitcoin dựa trên mức giá tại lần cuối tài sản được chuyển trên chuỗi, qua đó được sử dụng để theo dõi giá vốn on-chain và dòng tiền của toàn mạng lưới.

Vốn hóa thực hiện đạt khoảng 1,12 nghìn tỷ USD (khoảng 1.531 nghìn tỷ won) vào tháng 12 năm ngoái, trước khi chuyển sang xu hướng giảm theo tháng. Đến tháng 7 năm nay, chỉ số này giảm còn khoảng 1,06 nghìn tỷ USD (khoảng 1.449 nghìn tỷ won).

Trong khoảng 7 tháng, vốn hóa thực hiện giảm khoảng 5%. Cùng thời kỳ, giá thị trường của Bitcoin giảm khoảng 28%, lớn hơn mức giảm của vốn hóa thực hiện.

Việc vốn hóa thực hiện giảm ít hơn giá cho thấy giá vốn on-chain của lượng Bitcoin đang được nắm giữ bị ảnh hưởng tương đối hạn chế. Ngược lại, trong tháng 9, vốn hóa thực hiện tăng trong khi giá giao ngay chưa hình thành xu hướng rõ ràng.

Khi Bitcoin được chuyển ở mức giá cao hơn trước, giá vốn được ghi nhận trên toàn mạng lưới có thể tăng. Ngay cả khi giá hiện tại không tăng, vốn hóa thực hiện vẫn có thể đi lên nếu mức giá tại thời điểm chuyển coin cao hơn.

Các chỉ báo giao dịch của những người nắm giữ dài hạn cũng cho thấy xu hướng tương tự. Facundo Famá cho biết LTH-SOPR đã hầu hết duy trì trên mức 1 kể từ giữa tháng 8.

LTH-SOPR trên 1 cho thấy Bitcoin được nắm giữ trong thời gian dài được chuyển giao ở mức giá trung bình cao hơn giá vốn. Khi người nắm giữ dài hạn chuyển lượng Bitcoin mua ở mức giá thấp trước đây tại mức giá cao hơn, giá thực hiện của lượng tài sản đó cũng tăng theo.

Nếu quá trình định giá lại này tích lũy, vốn hóa thực hiện có thể tăng. Đây là một trong những lý do thị trường đề cập đến việc người nắm giữ dài hạn chốt lời như một yếu tố đứng sau đợt phục hồi gần đây của vốn hóa thực hiện.

Facundo Famá, cộng tác viên của CryptoQuant, nói: “Trường hợp đáng chú ý gần nhất, khi vốn hóa thực hiện chấm dứt giai đoạn giảm kéo dài và chuyển sang tăng, là tháng 1 năm 2023. Sau đó, Bitcoin đã hình thành xu hướng tăng dài hạn kéo dài đến năm 2025”. Nhận định này dùng diễn biến năm 2023 làm trường hợp tham chiếu cho xu hướng hiện tại.

Tuy nhiên, không thể khẳng định diễn biến vốn hóa thực hiện trong quá khứ sẽ lặp lại. Cần chờ nến tháng đóng cửa để xác nhận vốn hóa thực hiện tăng theo tháng trong tháng 9. Đồng thời, cần tiếp tục theo dõi liệu Bitcoin có tiếp tục được người nắm giữ dài hạn chuyển giao ở mức giá cao hơn giá vốn hay không.

Một phân tích trước đó cũng cho rằng vốn hóa thực hiện tăng không nhất thiết chỉ phản ánh dòng thanh khoản mới. Vốn hóa thực hiện có thể tăng không chỉ do dòng tiền mới mà còn do quá trình chuyển giao và định giá lại lượng Bitcoin hiện có.