Nợ công Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD, tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và vàng cao nhất từ năm 2020

Tổng nợ công Mỹ đã vượt 40 nghìn tỷ USD (khoảng 53.880 nghìn tỷ won), trong khi Bitcoin(BTC) và vàng đang có diễn biến gần nhau hơn, theo một phân tích. Tuy nhiên, mức độ biến động và lịch sử thị trường của hai tài sản này vẫn khác biệt đáng kể.

Dữ liệu “Debt to the Penny” của Bộ Tài chính Mỹ cho thấy tổng nợ công đã vượt 40 nghìn tỷ USD vào ngày 18 tháng 8 năm 2026. Con số này bao gồm cả trái phiếu do công chúng nắm giữ và trái phiếu do các cơ quan chính phủ nắm giữ.

Bộ Tài chính Mỹ cho biết ngày 19 tháng 8 rằng sẽ tăng quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm từ tối đa 2 tỷ USD (khoảng 269,4 tỷ won) lên tối thiểu 4 tỷ USD (khoảng 538,8 tỷ won) mỗi phiên, nhằm cung cấp thanh khoản cho thị trường trái phiếu dài hạn. Chương trình mở rộng sẽ được áp dụng từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11.

Biện pháp này nhằm hỗ trợ thanh khoản trên thị trường trái phiếu dài hạn. Khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cùng với nợ công gia tăng, một số nhà đầu tư chú ý đến vàng và Bitcoin, những tài sản mà chính phủ không thể trực tiếp phát hành.

Tuy nhiên, việc mở rộng mua lại trái phiếu không đủ để chứng minh tiền tệ mất giá hoặc giá Bitcoin tăng. Mục tiêu được Bộ Tài chính Mỹ nêu rõ vẫn là hỗ trợ thanh khoản cho thị trường trái phiếu dài hạn.

Bitwise cho biết trong một phân tích ngày 2 tháng 9, dựa trên dữ liệu Bloomberg đến ngày 31 tháng 8 năm 2026, tương quan trượt 90 ngày giữa Bitcoin và vàng đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2020. Tương quan là chỉ báo cho thấy giá của hai tài sản có di chuyển cùng hướng trong một khoảng thời gian nhất định hay không.

Trong cùng phân tích, Bitwise cho biết Bitcoin tăng 22,4% trong một tuần của tháng 8, còn vàng tăng khoảng 5%. Cổ phiếu giảm trong cùng giai đoạn.

Tuy nhiên, tương quan tăng không có nghĩa rủi ro của hai tài sản là như nhau. Bitwise chỉ ra Bitcoin từng giảm mạnh 50-80% trong các giai đoạn thị trường lao dốc, đồng thời có lịch sử thị trường và mức độ chấp nhận của các thể chế ngắn hơn vàng.

Vàng thường được xem là tài sản giúp ứng phó với rủi ro mất giá tiền tệ khi đồng USD suy yếu và lo ngại về lãi suất thực gia tăng. Bitcoin được một số nhà đầu tư coi là công cụ lưu trữ giá trị thay thế nhờ nguồn cung giới hạn, nhưng có mức biến động giá lớn hơn.

Một phân tích riêng về hiệu quả phân bổ tài sản cũng được đưa ra. Bitwise cho biết sau khi phân tích các giai đoạn điều chỉnh lớn của thị trường cổ phiếu vào các năm 2018, 2020, 2022 và 2025, danh mục kết hợp vàng và Bitcoin có chỉ số Sharpe ở mức 0,679.

Chỉ số Sharpe của danh mục 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu là 0,237, trong khi danh mục chỉ có vàng đạt 0,436. Chỉ số Sharpe dùng để so sánh lợi nhuận vượt trội so với mức rủi ro đã chấp nhận.

Các số liệu trên là kết quả so sánh dựa trên những giai đoạn điều chỉnh của thị trường trong quá khứ. Bitwise cũng nêu rõ hiệu quả trong quá khứ không bảo đảm lợi nhuận tương lai, đồng thời tiền mã hóa có mức biến động cao hơn tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu truyền thống.

Mối liên hệ giữa nợ công Mỹ gia tăng và diễn biến của vàng, Bitcoin từng được đề cập trong phân tích của TokenPost về mối quan hệ giữa vàng và sự suy yếu của đồng USD. Tuy nhiên, do cấu trúc nguồn cung và các yếu tố chi phối giá khác nhau, khó có thể xếp hai tài sản này đơn giản vào cùng một nhóm tài sản an toàn.

Bitcoin chịu ảnh hưởng từ cung cầu giao ngay và vị thế phái sinh, trong khi vàng chịu tác động từ đồng USD và diễn biến lãi suất thực. Hai tài sản có thể cùng biến động khi bất ổn tài khóa gia tăng, nhưng chưa thể khẳng định mối quan hệ này được duy trì trong mọi điều kiện thị trường.

Chương trình mua lại trái phiếu dài hạn mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ dự kiến diễn ra từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11. Việc tương quan giữa Bitcoin và vàng có tiếp tục duy trì ở mức cao hay không sẽ cần được kiểm chứng bằng dữ liệu thị trường tiếp theo.