104,39%: Lợi nhuận ETF cổ tức 1 năm do tỷ trọng bán dẫn định đoạt

Lợi nhuận trong 1 năm gần nhất của các quỹ ETF cổ tức cao (ETF chỉ số cổ tức cao) tại Hàn Quốc chênh lệch rất lớn giữa các sản phẩm, tùy theo cổ phiếu nắm giữ và chiến lược vận hành. Dù chênh lệch tỷ suất cổ tức giữa các quỹ chỉ khoảng 2-3 điểm phần trăm, chênh lệch lợi nhuận lại vượt 80 điểm phần trăm.

ETF Check cho biết, tính đến ngày 4/9, lợi nhuận 1 năm gần nhất của quỹ KoAct Dividend Growth Active đạt 104,39%. Quỹ TIME Korea Plus Dividend Active cũng ghi nhận 93,75%. Tỷ suất cổ tức hằng năm của cả hai quỹ đều ở mức khoảng 7%.

Ngược lại, quỹ SOL Korea High Dividend có tỷ suất cổ tức hằng năm 4,84% nhưng lợi nhuận 1 năm chỉ đạt 19,13%. Điều này cho thấy tỷ suất cổ tức cao không đồng nghĩa với lợi nhuận cao tương ứng.

Ngay cả ở nhóm ETF thụ động có tỷ suất cổ tức xấp xỉ 4%, hiệu suất giữa các quỹ cũng khác nhau rõ rệt. Quỹ KODEX High Dividend Stocks có tỷ suất cổ tức hằng năm và lợi nhuận 1 năm lần lượt là 4,07% và 45,41%. Quỹ PLUS High Dividend Stocks ghi nhận 4,04% và 38,04%.

Lợi nhuận 1 năm của quỹ PLUS Buyback High Dividend Stocks đạt 36,88%. Quỹ TIGER Korea Dividend Dow Jones đạt 34,74%, quỹ TIGER KOSPI High Dividend đạt 33,28%, còn quỹ KIWOOM Korea High Dividend đạt 26,58%.

ETF Check phân tích rằng sự khác biệt về cổ phiếu nắm giữ và cách vận hành giữa các sản phẩm là nguyên nhân tạo ra chênh lệch lợi nhuận. Các quỹ tập trung vào cổ phiếu đang có tỷ suất cổ tức cao hiện tại có cơ cấu danh mục khác với các quỹ cân nhắc thêm khả năng tăng trưởng cổ tức và dư địa tăng giá cổ phiếu.

ETF chủ động (active) có thể điều chỉnh cổ phiếu nắm giữ và tỷ trọng theo diễn biến thị trường. Đây là cấu trúc mà phán đoán của nhà quản lý quỹ và xu hướng nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất sản phẩm.

Trong trường hợp này, các ETF cổ tức tăng tỷ trọng cổ phiếu bán dẫn cho thấy lợi nhuận tương đối cao hơn. Xu hướng thiết kế sản phẩm ETF bán dẫn đang mở rộng sang đóng tàu, quốc phòng, tài chính cũng song hành với việc tỷ trọng bán dẫn trở thành yếu tố tạo ra chênh lệch hiệu suất ngay cả ở nhóm sản phẩm cổ tức.

Cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong quỹ KoAct Dividend Growth Active là cổ phiếu ưu đãi Samsung Electronics, với tỷ trọng 22,41%. Tỷ trọng SK Hynix cũng lên tới 21,67%. Khoảng một nửa trong số 10 cổ phiếu tỷ trọng lớn nhất là cổ phiếu bán dẫn hoặc liên quan đến bán dẫn.

So với cơ cấu danh mục 1 năm trước, thay đổi cũng rất lớn. Khi đó, các cổ phiếu tỷ trọng hàng đầu là Hyundai Motor với 7,11%, DB Insurance với 5,93%, Korea Investment Holdings với 4,82% — đều là cổ phiếu cổ tức truyền thống. Hiện tại, tỷ trọng các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn đã tăng mạnh.

Quỹ TIME Korea Plus Dividend Active cũng mở rộng tỷ trọng Samsung Electronics và SK Hynix. Tổng tỷ trọng của hai cổ phiếu này tăng từ 14,94% cách đây 1 năm lên 33,20% hiện tại, tương đương mức tăng 18,26 điểm phần trăm.

Khác với ETF thụ động sao chép nguyên trạng một chỉ số nhất định, ETF chủ động điều chỉnh cổ phiếu và tỷ trọng theo phán đoán của nhà quản lý quỹ. Vì vậy, chênh lệch hiệu suất giữa các sản phẩm cùng loại có thể trở nên rất lớn, tùy theo diễn biến giá cổ phiếu nắm giữ và quyết định vận hành.

Điều này cũng tương đồng với trường hợp hiệu suất ETF chủ động trên sàn KOSDAQ thay đổi theo tỷ trọng cổ phiếu bán dẫn nắm giữ. Điều đó có nghĩa là chỉ dựa vào tên sản phẩm hay tỷ suất cổ tức, nhà đầu tư khó có thể đánh giá đúng cấu trúc hiệu suất thực tế của ETF cổ tức cao.

Tỷ suất cổ tức hằng năm của ETF cổ tức cao là chỉ số phản ánh mức chi trả cổ tức, nhưng lợi nhuận của ETF còn chịu ảnh hưởng từ biến động giá cổ phiếu nắm giữ và chiến lược vận hành. Do đó, khi so sánh các sản phẩm, nhà đầu tư cần xem xét đồng thời tỷ suất cổ tức, cổ phiếu nắm giữ, tỷ trọng bán dẫn và việc quỹ vận hành theo hình thức chủ động hay thụ động.