1.475,4 tỷ won đổ vào ETF covered call trong một tháng

Trong vòng một tháng, 1.475,4 tỷ won đã đổ vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) theo chiến lược covered call tại Hàn Quốc. Cùng thời gian, 820,4 tỷ won cũng chảy vào các ETF cổ tức cao, cho thấy dòng tiền đang dịch chuyển sang các sản phẩm hướng đến dòng tiền (income).

Từ năm 2000 đến tháng 8 năm nay, tỷ suất sinh lời bình quân tháng 9 của chỉ số KOSPI đạt -0,68%, mức thấp nhất trong 12 tháng của năm. Giới phân tích cho rằng lãi suất tăng cùng rủi ro liên quan đến Iran đã khiến biến động thị trường lớn hơn, qua đó thúc đẩy nhu cầu tìm kiếm dòng tiền ổn định hơn.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) cho biết trong thống kê công bố ngày 8 rằng tỷ suất sinh lời bình quân tháng 8 của KOSPI là -0,32%, còn tháng 10 là -0,34%. Tháng 9 được đánh giá là giai đoạn nhà đầu tư có tâm lý quan sát trước kỳ nghỉ Trung thu (Chuseok), cộng thêm sự bất định trước khi các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý 3.

Chỉ số biến động KOSPI 200 (VKOSPI) tính đến ngày 3 đạt 42,42 điểm, cao hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh thị trường tiếp tục bất ổn, các sản phẩm vừa giữ lại một phần dư địa tăng giá vừa tạo ra dòng tiền ổn định được giới đầu tư chú ý nhiều hơn.

ETF covered call: tài sản ròng đạt 26.315,8 tỷ won

Theo hệ thống ETF Check của Koscom, tổng tài sản ròng của 62 quỹ ETF covered call niêm yết tại Hàn Quốc đạt 26.315,8 tỷ won, tăng hơn 11.000 tỷ won so với đầu năm. Dòng vốn vào trong 3 tháng gần nhất được ghi nhận ở mức 5.110 tỷ won, còn dòng vốn vào trong 1 tháng là 1.475,4 tỷ won.

Riêng ETF 'KODEX 200 Covered Call Active' của Samsung Asset Management (Samsung Asset Management) ghi nhận 331,5 tỷ won chảy vào chỉ trong một tháng. Sản phẩm này nắm giữ các cổ phiếu cấu thành chỉ số KOSPI 200 và bán quyền chọn mua (call option) ở mức giá thực hiện cao hơn thị giá 5% (OTM).

Về cơ bản, ETF covered call vừa nắm giữ tài sản cơ sở vừa bán quyền chọn mua để thu phí quyền chọn (premium). Khi chỉ số tăng, quỹ chấp nhận từ bỏ một phần lợi nhuận tăng giá, đổi lại dùng khoản thu từ bán quyền chọn làm nguồn chi trả phân phối.

Ông Jeon Kyun (Jeon Kyun), nhà nghiên cứu tại Samsung Securities (Samsung Securities), nhận định: “Chiến lược covered call có thể trở thành một chiến lược hiệu quả trong giai đoạn thị trường đi ngang sau một đợt giảm mạnh như hiện nay”, đồng thời cho biết thêm “nhu cầu đầu tư vào ETF covered call — sản phẩm có thể bù đắp phần nào rủi ro biến động và giảm giá cổ phiếu — được dự báo sẽ tiếp tục duy trì trong nửa cuối năm”. Đây là nhận định riêng của chuyên gia này, và thực tế ETF covered call không đảm bảo bảo toàn vốn gốc khi thị trường lao dốc mạnh, cũng không thể theo kịp toàn bộ mức tăng khi chỉ số đi lên mạnh.

Trên thực tế, dòng tiền đổ vào ETF covered call đã được ghi nhận liên tục trong thời gian gần đây. Diễn biến này cho thấy nhu cầu đầu tư theo đuổi đồng thời phí quyền chọn và khoản phân phối vẫn tiếp diễn trong giai đoạn thị trường chưa xác định rõ xu hướng.

ETF cổ tức cao cũng đón thêm 820,4 tỷ won

Trong một tháng, 820,4 tỷ won đã chảy vào 69 quỹ ETF cổ tức cao niêm yết tại Hàn Quốc. ETF 'TIGER Mỹ Dividend Dow Jones' của Mirae Asset Global Investments (Mirae Asset) ghi nhận dòng vốn lớn nhất với 224,4 tỷ won, đi kèm tỷ suất cổ tức hàng năm được công bố ở mức 2,85%.

ETF 'PLUS High Dividend' của Hanwha Asset Management (Hanwha Asset Management) đón nhận 31 tỷ won. Giới phân tích cho rằng sau khi Samsung Electronics (005930) và SK Hynix (000660) công bố chính sách tăng cường lợi ích cổ đông, nhu cầu đón đầu mùa chia cổ tức cũng tăng theo.

Ông Lee Jung-hwan (Lee Jung-hwan), Giám đốc điều hành phụ trách Bộ phận vận hành ETF chiến lược tại Mirae Asset Global Investments, phân tích: “Khi xu hướng chính sách tăng cường cổ tức và lợi ích cổ đông — trong đó có dự luật sửa đổi Luật Thương mại lần thứ 3 — dần được xác lập, nhu cầu chủ động nắm giữ cổ phiếu chia cổ tức trước mùa cổ tức cuối năm cũng gia tăng”. Đây là đánh giá của nhà quản lý quỹ về xu hướng dòng tiền, không phải cam kết về hiệu suất đầu tư trong tương lai.

Tuy nhiên, khó có thể đánh giá hiệu quả của một sản phẩm chỉ dựa vào tỷ suất phân phối cao. Do tỷ suất phân phối được tính bằng cách so sánh tổng số tiền chia trong 12 tháng gần nhất với giá hiện tại, nên chỉ số này có thể tăng lên không chỉ khi số tiền phân phối tăng, mà cả khi giá ETF giảm.

Vì vậy, nhà đầu tư cần xem xét đồng thời tính chất của tài sản cơ sở, cách thức vận hành quyền chọn và biến động của giá cơ sở. Cả ETF covered call lẫn ETF cổ tức cao đều có thể phát sinh rủi ro mất vốn gốc tùy theo diễn biến thị trường và giá của tài sản cấu thành danh mục.