Tăng tới 39,46% trong một tháng, cổ phiếu bảo hiểm đón quy định 8 tuần

Cổ phiếu ngành bảo hiểm tại Hàn Quốc đã tăng tới 39,46% chỉ trong vòng một tháng. Giới chứng khoán cho rằng đợt tăng lãi suất cơ bản cùng với việc áp dụng quy định “8 tuần” trong bảo hiểm ô tô đã củng cố kỳ vọng cải thiện tỷ lệ tổn thất của các công ty bảo hiểm, trở thành động lực chính đẩy giá cổ phiếu đi lên.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) ngày 7, chỉ số bảo hiểm KRX đóng cửa ở mức 4.462,83 điểm, tăng 12,91% so với mức 3.952,51 điểm ghi nhận vào ngày 6 tháng 8.

Trong nhóm cổ phiếu thành phần, Hanwha General Insurance (한화손해보험) tăng mạnh nhất với 39,46%. Theo sau là Hyundai Marine & Fire Insurance (현대해상) tăng 31,95%, Hanwha Life (한화생명) tăng 28,60%, DB Insurance (DB손해보험) tăng 20,40%, Mirae Asset Life (미래에셋생명) tăng 16,82% và Samsung Life (삼성생명) tăng 8,52%.

Sự thay đổi của môi trường lãi suất cũng được xem là một trong những nguyên nhân đẩy giá cổ phiếu bảo hiểm đi lên. Ủy ban Chính sách tiền tệ thuộc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã nâng lãi suất cơ bản từ 2,50%/năm lên 2,75%/năm vào ngày 16 tháng 7, sau đó tiếp tục nâng lên 3,00%/năm vào ngày 27 tháng 8. Như vậy, lãi suất đã được điều chỉnh tăng 0,25 điểm phần trăm trong hai tháng liên tiếp.

Giới chứng khoán đang theo dõi tác động của việc lãi suất cơ bản tăng lên 3,00%/năm đối với cấu trúc tài sản và nợ của các công ty bảo hiểm.

Do đặc thù phải chi trả bảo hiểm trong thời gian dài, các công ty bảo hiểm thường có kỳ hạn nợ khá dài. Khi lãi suất tăng, giá trị hiện tại của nợ bảo hiểm giảm xuống, giúp giảm áp lực vốn, đồng thời có thể tác động tích cực đến tỷ suất sinh lời của các khoản đầu tư mới.

Chuyên gia phân tích Jo Ah-hae (조아해) của Công ty Chứng khoán Meritz cho biết “môi trường lãi suất hiện tại có lợi cho các công ty bảo hiểm ở cả hai khía cạnh mở rộng vốn và gia tăng tỷ suất sinh lời đầu tư mới”. Theo bà, việc lãi suất tăng có thể tác động đồng thời đến cả vốn và mảng đầu tư của doanh nghiệp.

Thay đổi trong chế độ bảo hiểm ô tô cũng phản ánh vào giá cổ phiếu ngành này. Từ ngày 10 tháng 9, bệnh nhân bị thương nhẹ thuộc nhóm phân loại thương tật 12-14 nếu điều trị quá 8 tuần sẽ phải được chuyên gia y tế thuộc Viện Chấn hưng Bồi thường Thiệt hại Bảo hiểm Ô tô (자동차손해배상진흥원) xem xét về mức độ cần thiết của việc điều trị.

Việc thẩm định điều trị vượt quá 8 tuần chỉ áp dụng cho các vụ tai nạn xảy ra sau ngày 10 tháng 9. Đây là biện pháp nhằm hạn chế tình trạng thất thoát tiền bảo hiểm phát sinh trong quá trình điều trị kéo dài của bệnh nhân thương nhẹ, nằm trong gói giải pháp cải thiện tình trạng trục lợi bảo hiểm ô tô.

Quy định giới hạn chi phí điều trị trong tương lai có thời điểm áp dụng khác. Từ các hợp đồng có thời hạn bảo hiểm bắt đầu sau ngày 25 tháng 10, giới hạn sẽ tập trung vào nhóm bệnh nhân bị thương nặng. Do các hợp đồng bảo hiểm ô tô được gia hạn tuần tự, hiệu quả của quy định này dự kiến sẽ phản ánh dần theo từng giai đoạn.

Công ty Chứng khoán KB (KB증권) ước tính mức cải thiện tỷ lệ tổn thất nhờ áp dụng quy định 8 tuần sẽ đạt tổng cộng 3,1 điểm phần trăm trong giai đoạn từ năm 2026 đến năm 2028. Theo phân tích này, hiệu quả của quy định khó có thể phản ánh trọn vẹn trong một tháng hay một quý, mà nhiều khả năng sẽ xuất hiện dần trong quá trình gia hạn hợp đồng.

Chuyên gia phân tích Jeon Bae-seung (전배승) của Công ty Chứng khoán LS cho biết “các công ty bảo hiểm phi nhân thọ lớn được ước tính lợi nhuận mảng bảo hiểm ô tô sẽ tăng thêm khoảng 50-100 tỷ won trong một năm tới”. Ông cũng cho biết thêm, nếu cộng thêm hiệu ứng từ việc quản lý chi trả điều trị vật lý trị liệu bằng tay (도수치료), lợi nhuận bảo hiểm hàng năm của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ lớn có thể tăng thêm khoảng 150 tỷ won.

Kỳ vọng mở rộng cổ tức cũng là yếu tố tác động đến giá cổ phiếu. Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) và Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) đã lấy ý kiến ngành bảo hiểm về việc cải thiện chế độ dự phòng hoàn trả phí bảo hiểm hủy hợp đồng, từ ngày 24 đến 28 tháng 8.

DB Insurance (DB손해보험) đã công bố kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp vào ngày 28 tháng 8, trong đó đặt mục tiêu nâng tỷ lệ hoàn trả cổ đông theo báo cáo riêng lẻ lên 50% vào năm 2030. Công ty cũng có kế hoạch tăng cổ tức trên mỗi cổ phiếu thêm hơn 10% mỗi năm.

Tuy nhiên, hiệu quả cải thiện chế độ có chuyển hóa thành mức giảm tỷ lệ tổn thất thực tế hay không vẫn cần được theo dõi thêm. Bệnh nhân khó nhận đủ chi phí điều trị có thể tăng số lần điều trị trong 8 tuần hoặc chuyển sang nhập viện tại các bệnh viện y học cổ truyền. Hiệu ứng “bóng bóng” khi số ca chẩn đoán thương tật mức 11 và yêu cầu bồi thường thiệt hại do nghỉ việc gia tăng cũng là một biến số cần lưu ý.

Chuyên gia phân tích Kang Seung-geon (강승건) của Công ty Chứng khoán KB cho biết “một phần chi phí tiết giảm được nhờ cải thiện chế độ có thể bị bù trừ bởi chi phí điều trị gia tăng của nhóm bệnh nhân bị thương nhẹ”, đồng thời nói thêm rằng “hiệu quả cuối cùng sẽ phụ thuộc vào mức độ tăng của nhu cầu điều trị”. Theo ông, việc gia hạn hợp đồng bảo hiểm ô tô và biến động nhu cầu điều trị sẽ là yếu tố quyết định mức độ phát huy hiệu quả của quy định mới.