Gia hạn thêm 1 năm miễn giới hạn giao dịch theo mã của Nextrade (NXT)

Cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đã gia hạn thêm 1 năm thời gian miễn trừ quy định giới hạn khối lượng giao dịch theo từng mã cổ phiếu đối với sàn giao dịch thay thế Nextrade (NXT). Quyết định được đưa ra trong bối cảnh hơn 70% số mã giao dịch trên Nextrade đang vượt ngưỡng giới hạn theo mã, và nếu áp dụng quy định ngay lập tức, thị trường có thể đối mặt với làn sóng đình chỉ giao dịch trên diện rộng.

Hãng tin Yonhap Infomax đưa tin ngày 28 (giờ địa phương) rằng cơ quan quản lý tài chính đã gửi phản hồi tới Nextrade dưới hình thức văn bản ý kiến không xử lý (비조치의견서) có thời hạn, trong đó nêu nội dung gia hạn nói trên. Đây là văn bản hành chính thể hiện quan điểm rằng cơ quan quản lý sẽ không áp dụng chế tài nếu bên liên quan đáp ứng một số điều kiện nhất định.

Theo Luật Thị trường vốn Hàn Quốc, một sàn giao dịch thay thế phải duy trì tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường ở mức tối đa 15% so với Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX), đồng thời khối lượng giao dịch theo từng mã không được vượt quá 30% khối lượng của thị trường chính thức tại KRX. Khi khối lượng giao dịch trên Nextrade tăng nhanh, giới đầu tư lo ngại rằng nếu áp dụng nguyên trạng các ngưỡng này, hoạt động của thị trường sẽ chịu áp lực lớn.

Trong thông cáo hồi tháng 9 năm ngoái, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) cho biết đà tăng trưởng nhanh của Nextrade khiến khả năng vi phạm giới hạn theo mã gia tăng, do đó quyết định tạm thời miễn trừ quy định này. Khi đó, điều kiện đi kèm là khối lượng giao dịch theo từng mã phải được duy trì dưới 100% khối lượng của thị trường chính thức tại KRX.

Giới hạn 15% đối với tổng khối lượng toàn thị trường vẫn được giữ nguyên. Trong thời gian miễn trừ, Nextrade còn phải quản lý tổng số mã được khớp lệnh ở mức khoảng 700 mã trở xuống, đồng thời xây dựng và báo cáo phương án quản lý khối lượng giao dịch.

Lần gia hạn này cũng được thực hiện theo khuôn khổ tương tự. Nextrade phải tuân thủ nguyên tắc giới hạn 15% đối với tổng khối lượng giao dịch, trong khi khối lượng theo từng mã tiếp tục được quản lý ở mức dưới 100% so với thị trường chính thức của KRX.

Tổng số mã được khớp lệnh cũng tiếp tục bị giới hạn ở mức khoảng 700 mã như hiện hành. Trường hợp vượt ngưỡng tính theo cuối tháng do biến động thị trường hoặc dòng tiền đổ dồn vào cổ phiếu theo chủ đề, Nextrade vẫn có thể tránh bị chế tài nếu lập kế hoạch xử lý phần vượt trong vòng 2 tháng.

Vấn đề cốt lõi nằm ở phiên giao dịch trước giờ (premarket). Hiện phiên khớp lệnh ngoài giờ trước khi mở cửa, kéo dài 50 phút tính từ 8 giờ sáng, chỉ do một mình Nextrade vận hành.

Nếu KRX mở phiên premarket riêng, lệnh của nhà đầu tư sẽ bị phân tán giữa hai bên, kéo theo áp lực quản lý giới hạn khối lượng theo mã của Nextrade cũng thay đổi. Giới quan sát bình luận rằng việc cơ quan quản lý tiếp tục kéo dài thời gian miễn trừ phần nào phản ánh chủ trương chờ đợi quá trình cải tổ hạ tầng thị trường hoàn tất.

Tuy nhiên, việc cải tổ thị trường ngoài giờ của KRX đang được triển khai theo từng giai đoạn. KRX cho biết hôm 19 tháng 6 rằng thời điểm triển khai phiên premarket sẽ được lùi đến cuối năm 2027, gắn với lộ trình xây dựng hệ thống bảng điện tử hợp nhất (single board), trong khi phiên giao dịch sau giờ (aftermarket) đặt mục tiêu triển khai vào ngày 14 tháng 9.

Sàn giao dịch thay thế (ATS) là hệ thống giao dịch cung cấp chức năng khớp lệnh cổ phiếu song song với các sở giao dịch truyền thống. Nhà đầu tư có thể đặt lệnh cả trước và sau phiên giao dịch chính thức, nhưng nếu giao dịch tập trung quá mức vào một số mã nhất định, vấn đề quản lý giới hạn theo quy định pháp luật có thể phát sinh.

Nextrade đã mở rộng quy mô hoạt động nhờ khối lượng giao dịch tăng liên tục kể từ khi ra mắt dịch vụ. TokenPost từng đưa tin rằng Nextrade ghi nhận lợi nhuận hoạt động đạt 89 tỷ 717 triệu won trong nửa đầu năm nay, qua đó chuyển từ lỗ sang có lãi.

Khi đó, tâm điểm tranh luận cũng xoay quanh việc kéo dài thời gian giao dịch và kế hoạch cải tổ thị trường ngoài giờ của KRX. Thời gian giao dịch dài hơn và phương thức khớp lệnh thay đổi có thể mang lại thêm tiện ích cho nhà đầu tư, nhưng đồng thời đòi hỏi phải kiểm soát song song vấn đề phân tán khối lượng giao dịch và ổn định hệ thống.

Với quyết định lần này, Nextrade tạm thời tránh được áp lực đình chỉ giao dịch trên diện rộng do vượt giới hạn 30% theo mã. Cơ quan quản lý tài chính cho biết sẽ tiếp tục duy trì khung quy định cơ bản - 15% đối với toàn thị trường và 30% đối với từng mã - đồng thời theo dõi song song lộ trình cải tổ thị trường ngoài giờ của KRX cùng kế hoạch quản lý khối lượng giao dịch của Nextrade.