Lợi nhuận doanh nghiệp Trung Quốc tăng 25,7%, STAR50 vẫn giảm 29% trong quý 2

Lợi nhuận ròng quý 2 của các doanh nghiệp niêm yết Trung Quốc tăng 25,7% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng mạnh nhất trong 5 năm. Trong cùng giai đoạn, chỉ số STAR50 tập trung vào cổ phiếu công nghệ Trung Quốc lại lao dốc 29%, khiến kết quả kinh doanh và diễn biến giá cổ phiếu đi ngược chiều nhau.

Crypto Briefing đưa tin ngày 7 (giờ địa phương) rằng kết quả kinh doanh quý 2 và diễn biến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết Trung Quốc đang cho thấy hai xu hướng trái ngược. Trong một đánh giá riêng, Goldman Sachs cho biết tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của toàn bộ doanh nghiệp Trung Quốc đạt 24%, cũng là mức cao nhất trong 5 năm.

Đà phục hồi lan rộng trên nhiều ngành. Lợi nhuận nửa đầu năm của các doanh nghiệp công nghiệp Trung Quốc đạt khoảng 4.000 tỷ nhân dân tệ, tăng 18,7% so với cùng kỳ. Khi đặt cạnh mức tăng lợi nhuận ròng của toàn bộ doanh nghiệp niêm yết, điều này cho thấy sự cải thiện kết quả kinh doanh lần này không chỉ giới hạn ở một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.

Động lực chính cho sự cải thiện này đến từ nhóm ngành liên quan đến 'trí tuệ nhân tạo (AI)'. Lợi nhuận ngành IT tăng vọt 142% so với cùng kỳ, khi việc thương mại hóa dịch vụ AI được đẩy mạnh giúp doanh thu liên quan tăng lên. Lợi nhuận ngành điện tử, bao gồm bán dẫn, cũng tăng 97% nhờ nhu cầu hạ tầng điện toán AI.

SenseTime, doanh nghiệp AI thua lỗ trong nhiều năm liền, đã chuyển sang có lãi trong quý 2. Đây được xem là ví dụ cho thấy các doanh nghiệp AI bước vào giai đoạn thương mại hóa dịch vụ đang bắt đầu chứng minh hiệu quả bằng doanh thu và lợi nhuận thực tế.

◇ Hai chỉ số này phản ánh điều gì

Chỉ số CSI300 gồm 300 cổ phiếu vốn hóa lớn niêm yết trên sàn Thượng Hải và Thâm Quyến, phản ánh xu hướng chung của toàn thị trường chứng khoán Trung Quốc. Chỉ số STAR50 gồm 50 cổ phiếu công nghệ niêm yết trên sàn Khoa học và Đổi mới sáng tạo Thượng Hải (STAR Market), có tỷ trọng lớn ở các ngành công nghệ cao như bán dẫn và AI.

Diễn biến của hai chỉ số này trái ngược nhau trong quý vừa qua. Chỉ số CSI300 chỉ giảm khoảng 9% trong quý 2, trong khi chỉ số STAR50 sau khi tăng vọt 76% trước đó đã lao dốc 29%, xóa đi phần lớn mức tăng đã tích lũy được.

◇ Vì sao giá cổ phiếu vẫn giảm dù kết quả kinh doanh khởi sắc

Crypto Briefing chỉ ra ba nguyên nhân đằng sau đà giảm giá cổ phiếu: △lo ngại chi phí đầu tư vốn (capex) quy mô lớn cho trung tâm dữ liệu và sản xuất bán dẫn có thể gây áp lực lên khả năng sinh lời △nhận định cho rằng kỳ vọng tăng trưởng đã phần lớn được phản ánh vào giá sau khi chỉ số STAR50 đã tăng mạnh trước đó △điểm yếu mang tính cấu trúc khi tín hiệu phục hồi tiêu dùng nội địa vẫn chưa rõ ràng.

Lo ngại về chi phí đầu tư vốn không phải không có cơ sở. Trước đó, Goldman Sachs từng đề cập trong một báo cáo riêng về việc các doanh nghiệp AI Trung Quốc mở rộng đầu tư vào trung tâm dữ liệu. Ngay cả khi kết quả kinh doanh ngành AI cải thiện, quy mô chi phí đầu tư vốn bỏ ra vẫn trở thành một tiêu chí quan trọng để nhà đầu tư đánh giá.

Ngược lại, lĩnh vực bất động sản tiếp tục đè nặng lên tài sản hộ gia đình và tâm lý tiêu dùng, trong khi tăng trưởng mảng quảng cáo và thương mại điện tử của các doanh nghiệp internet cũng chậm lại. Khoảng cách kết quả kinh doanh giữa nhóm ngành liên quan đến AI và nhóm ngành phụ thuộc vào tiêu dùng nội địa trở nên rõ rệt hơn trong quý này.

Crypto Briefing nhận định các doanh nghiệp trong lĩnh vực AI đã chứng minh được khả năng sinh lời, trong khi ngành bất động sản và internet vẫn cho thấy giới hạn tăng trưởng giữa bối cảnh tiêu dùng nội địa còn yếu.