Reverse repo nước ngoài của Fed đạt 373,4 tỷ USD, cao nhất trong 8 tháng

Số dư reverse repo dành cho các tài khoản chính thức và tổ chức quốc tế nước ngoài tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lên mức cao nhất trong 8 tháng. Giới quan sát thị trường đặt câu hỏi liệu dòng tiền can thiệp tỷ giá của giới chức Nhật Bản nhằm bảo vệ đồng yen có đang được bổ sung trở lại, hay một phần trái phiếu Kho bạc Mỹ đã được hiện thực hóa thành tiền mặt.

Fed cho biết trong báo cáo tuần H.4.1 công bố ngày 20 (giờ địa phương) rằng số dư reverse repo của các tài khoản chính thức và quốc tế nước ngoài tính đến ngày 19 đạt khoảng 373,4 tỷ USD (khoảng 521 nghìn tỷ won). Số dư này từng giảm xuống còn khoảng 317,8 tỷ USD vào tuần đầu tháng này, trước khi tăng thêm khoảng 55,7 tỷ USD (khoảng 77,8 nghìn tỷ won) chỉ trong 2 tuần.

Đây là mức tăng trong 2 tuần lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Hãng tin Yonhap Infomax đưa tin con số này cũng là mức cao nhất kể từ tuần đầu tháng 10 năm ngoái, tức sau 8 tháng.

Reverse repo nước ngoài là cơ chế các ngân hàng trung ương và tổ chức quốc tế gửi tiền mặt USD tại Fed và nhận trái phiếu Kho bạc Mỹ làm tài sản đảm bảo. Thị trường từ lâu xem đây là một trong những kênh Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sử dụng để cất giữ nguồn tiền can thiệp tỷ giá.

Khi số dư giảm nhanh, đây có thể là dấu hiệu tiền USD đang được rút ra sử dụng; khi số dư tăng trở lại, đây có thể là dấu hiệu nguồn lực can thiệp đang được bổ sung. Tuy nhiên, tài khoản này được nhiều tổ chức chính thức nước ngoài dùng chung, nên chỉ dựa vào biến động số dư thì khó khẳng định chắc chắn đây là giao dịch của một ngân hàng trung ương cụ thể.

Nhật Bản được cho là đã can thiệp vào thị trường ngoại hối trong hai ngày 30 và 31 tháng trước để ngăn đà giảm giá của đồng yen. Goldman Sachs(GS) phân tích quy mô can thiệp tỷ giá của Nhật Bản trong hai ngày này có thể lên tới 85 tỷ USD (khoảng 118,7 nghìn tỷ won).

Khả năng có thêm một đợt can thiệp quy mô nhỏ hơn vào ngày 3 tháng này cũng được nhắc đến. Nếu nguồn tiền can thiệp thực tế đã được sử dụng ở mức này, giới phân tích cho rằng sau đó có thể phát sinh nhu cầu bổ sung lại nguồn tiền mặt USD.

Một kênh huy động vốn khác được nhắc tới là biến động số dư trái phiếu Kho bạc Mỹ được lưu ký. Theo dữ liệu của Fed, số dư trái phiếu Kho bạc Mỹ do các ngân hàng trung ương nước ngoài lưu ký tại Fed tính đến ngày 19 đạt khoảng 2.865 tỷ USD (khoảng 4.000 nghìn tỷ won), giảm 10,6 tỷ USD (khoảng 14,8 nghìn tỷ won) so với tuần trước.

Số dư này đã giảm 3 tuần liên tiếp. Ngay cả khi không bán trái phiếu Kho bạc Mỹ ra thị trường, chỉ cần không tái đầu tư phần đáo hạn cũng đủ để có thêm tiền mặt.

Vì vậy, việc số dư trái phiếu lưu ký giảm cùng lúc với số dư reverse repo nước ngoài tăng cho thấy khả năng một phần dòng tiền đã chuyển từ trái phiếu sang tài khoản tiền mặt. Tuy nhiên, chỉ dựa vào dữ liệu của Fed thì không thể xác định chắc chắn chủ thể giao dịch là ngân hàng trung ương nào, hay quy mô can thiệp thực tế là bao nhiêu.

Repo dành cho cơ quan tiền tệ nước ngoài (FIMA repo) - công cụ được Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent khuyến khích sử dụng - tiếp tục không được dùng đến lần này. Theo dữ liệu của Fed, số dư FIMA repo đã ở mức 0 USD trong 10 tuần liên tiếp.

TokenPost trước đó từng đề cập FIMA repo tuy được thiết lập về mặt cơ chế nhưng số dư sử dụng thực tế vẫn bằng 0 USD. FIMA repo là công cụ cho phép cơ quan tiền tệ nước ngoài vay USD bằng cách thế chấp trái phiếu Kho bạc Mỹ đang nắm giữ, nhưng trong dữ liệu tuần này cũng không ghi nhận dấu hiệu sử dụng.

Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, diễn biến này ít liên quan trực tiếp đến đồng yen mà gắn nhiều hơn với biến số thanh khoản USD và lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) thường là nhóm nhạy cảm với biến động lãi suất và thanh khoản USD.

TokenPost trước đó đã đưa tin về khả năng Mỹ và Nhật Bản bảo vệ tỷ giá đồng yen cùng nguy cơ thu hẹp giao dịch carry trade đồng yen, xem đây là một trong những trục để lý giải diễn biến tài sản rủi ro. Số liệu lần này không phải chỉ báo trực tiếp cho hướng đi của giá, mà thiên về dữ liệu thanh khoản cần được theo dõi cùng lúc với tài khoản ngân hàng trung ương và dòng lưu ký trái phiếu Kho bạc.

Những sự thật đã được xác nhận hiện nay là số dư reverse repo nước ngoài tăng, số dư trái phiếu Kho bạc Mỹ do ngân hàng trung ương nước ngoài lưu ký giảm, và số dư FIMA repo vẫn bằng 0 USD. Chỉ số cần theo dõi tiếp theo là biến động số dư reverse repo nước ngoài và trái phiếu Kho bạc lưu ký trong báo cáo H.4.1 mà Fed công bố hàng tuần.