Nợ nước ngoài ngắn hạn Hàn Quốc tăng lên 46,5%, cao nhất 15 năm

Tỷ lệ nợ nước ngoài ngắn hạn trên dự trữ ngoại hối của Hàn Quốc đã tăng lên 46,5% vào cuối quý 2, mức cao nhất kể từ quý 2 năm 2011, tức khoảng 15 năm qua. Nguyên nhân chính được cho là do nhà đầu tư nước ngoài bán cổ phiếu trong nước nhưng chưa đổi hết sang USD, khiến phần tiền đồng won còn lại bị tính vào thống kê nợ nước ngoài ngắn hạn.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) công bố ngày 20 trong báo cáo "Bảng cân đối đầu tư quốc tế quý 2/2026" rằng nợ nước ngoài ngắn hạn cuối quý 2 đạt 198,5 tỷ USD (khoảng 277 nghìn tỷ won), tăng 15 tỷ USD (khoảng 21 nghìn tỷ won) so với quý trước. Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên dự trữ ngoại hối tăng từ 43,3% cuối quý trước lên 46,5%, tương đương tăng 3,1 điểm phần trăm.

Tỷ trọng nợ ngắn hạn trong tổng nợ nước ngoài cũng tăng từ 23,7% lên 24,4%. Đây là chỉ số cho biết dự trữ ngoại hối có thể đáp ứng bao nhiêu phần nợ phải trả trong vòng một năm, phản ánh sức khỏe tài chính đối ngoại của một quốc gia.

Tỷ lệ này tăng có thể làm gia tăng áp lực thanh khoản ngoại tệ nếu xảy ra cú sốc từ bên ngoài hoặc dòng vốn rút mạnh. Tuy nhiên, đợt tăng lần này được cho là không xuất phát từ việc khối ngân hàng vay nợ nhiều hơn, mà phản ánh số dư tiền won còn lại sau khi nhà đầu tư nước ngoài bán cổ phiếu trong nước.

"Nguyên nhân lớn nhất không phải do vay nợ tăng như những lần từng gây lo ngại trước đây, mà là do nhà đầu tư nước ngoài bán mạnh cổ phiếu trong nước nhưng không đổi hết sang ngoại tệ, để lại một phần dưới dạng tiền gửi won", ông Moon Sang-yoon (문상윤), Trưởng nhóm Thống kê đầu tư nước ngoài thuộc Cục Thống kê Kinh tế 1, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK), cho biết tại buổi họp báo kỹ thuật (back-briefing). Ông nói thêm: "Tôi không cho rằng điều này sẽ dẫn tới vấn đề thanh khoản." Phát biểu này cho thấy BOK không xem diễn biến hiện tại là dấu hiệu căng thẳng ngoại tệ, mà là hệ quả kỹ thuật từ dòng vốn rút của khối ngoại.

Trên sàn giao dịch chứng khoán (KOSPI), nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 44,46 nghìn tỷ won trong tháng 5, 48,42 nghìn tỷ won trong tháng 6 và 9,8 nghìn tỷ won trong tháng 7. Sang tháng 8, tính đến ngày 20, khối ngoại tiếp tục bán ròng 1,02 nghìn tỷ won, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp bán ròng theo tháng.

Dù vậy, tỷ lệ số phiên nhà đầu tư nước ngoài mua ròng lại có xu hướng tăng, từ 11,1% trong tháng 5 lên 19,0% trong tháng 6, 45,5% trong tháng 7 và đạt 53,8% tính đến ngày 20 tháng 8.

Trong thống kê nợ nước ngoài ngắn hạn, khoản tiền gửi won của nhà đầu tư nước ngoài phản ánh dòng tiền chưa được đổi sang ngoại tệ sau khi bán tài sản trong nước. Nếu dòng tiền này quay lại thị trường cổ phiếu hoặc các tài sản bằng won khác, mức tăng của tỷ lệ nợ ngắn hạn có thể chỉ là hiện tượng tạm thời.

Ngược lại, nếu tiền won được đổi sang USD và chuyển ra nước ngoài, tiền gửi won và nợ nước ngoài ngắn hạn trên thống kê có thể giảm. Tuy nhiên, diễn biến này có thể tạo ra nhu cầu mua USD trên thị trường ngoại hối, nên không thể khẳng định cung – cầu ngoại tệ được cải thiện chỉ vì tỷ lệ nợ ngắn hạn giảm.

Tài sản tài chính ròng với nước ngoài trong quý 2 đạt 64 tỷ USD (khoảng 89 nghìn tỷ won), giảm 689,5 tỷ USD (khoảng 963 nghìn tỷ won) so với quý trước, mức giảm mạnh nhất kể từ khi bắt đầu thống kê.

Tài sản tài chính đối với nước ngoài đạt 3.084,3 tỷ USD (khoảng 4.306 nghìn tỷ won), lần đầu tiên vượt mốc 3.000 tỷ USD. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu trong nước tăng, giá trị cổ phiếu Hàn Quốc do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ cũng tăng theo, kéo nợ tài chính đối với nước ngoài lên 3.020,2 tỷ USD (khoảng 4.216 nghìn tỷ won).

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) cho rằng không thể diễn giải ngay việc tài sản tài chính ròng với nước ngoài giảm là dấu hiệu suy yếu khả năng chi trả đối ngoại. TokenPost trước đó đưa tin BOK lý giải mức giảm mạnh tài sản tài chính ròng quý 2 gắn liền với hiệu ứng định giá do giá cổ phiếu trong nước tăng.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trong "Báo cáo đánh giá khu vực đối ngoại 2026" công bố ngày 30 tháng 7 đánh giá bộ đệm thanh khoản ngoại tệ của Hàn Quốc là đủ mạnh. Theo báo cáo, dự trữ ngoại hối của Hàn Quốc cuối năm 2025 đạt 428 tỷ USD (khoảng 597 nghìn tỷ won), tương đương 2,4 lần nợ nước ngoài ngắn hạn, đủ chi trả nhập khẩu trong 6,1 tháng và chiếm khoảng 23% GDP.

Cùng báo cáo, IMF nhận định vị thế đối ngoại của Hàn Quốc mạnh hơn mức mà các yếu tố nền tảng trung hạn và chính sách phù hợp gợi ý. Thặng dư cán cân vãng lai năm ngoái đã mở rộng lên 6,6% GDP, được thúc đẩy chủ yếu bởi nhu cầu chất bán dẫn tăng theo làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu.

Chỉ số lần này được xem là phản ánh cách dòng tiền bán cổ phiếu của khối ngoại được ghi nhận trong thống kê, hơn là tín hiệu cho thấy tình hình ngoại tệ trong nước xấu đi ngay lập tức. Trước đó, Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) Yoo Sang-dae từng cho biết khả năng sử dụng hạn mức FIMA repo trong thời gian tới không cao, một nhận định cùng hướng với đánh giá rằng áp lực thanh khoản ngoại tệ trong nước hiện còn hạn chế.