Tỷ lệ thắng 26,29%: Ví Altcoin biến động lãi lỗ mạnh hơn

Ví giao dịch phi tập trung (DEX) Ethereum(ETH) có giao dịch cả altcoin cho thấy biên độ dao động lãi lỗ trung vị lớn hơn hẳn so với ví chỉ giao dịch các token vốn hóa lớn, nhưng lại không thể hiện ưu thế rõ rệt và nhất quán về tỷ lệ thắng.

CoinGecko công bố ngày 18 báo cáo mang tên “Trading Majors vs. Altcoins: Ethereum DEX Trader Profitability, 2020-2026”, phân tích lãi lỗ đã thực hiện (realized P&L) và tỷ lệ thắng của các ví giao dịch DEX trên Ethereum trong giai đoạn 2020-2026. Phạm vi phân tích gồm khoảng 200 token có thể giao dịch trên Ethereum, nằm trong top 500 vốn hóa thị trường của CoinGecko tính đến năm 2026, sau khi loại trừ nhóm stablecoin.

CoinGecko chia ví thành hai nhóm: nhóm “Majors-Only” chỉ giao dịch token vốn hóa lớn, và nhóm “Altcoins (Any)” từng giao dịch ít nhất một lần với các token xếp hạng 11-200. Nhóm ví altcoin bao gồm cả những ví vừa giao dịch token lớn vừa giao dịch altcoin, nên kết quả này khó có thể xem là đại diện cho hiệu suất của chiến lược chỉ giao dịch altcoin thuần túy.

DEX là sàn giao dịch phi tập trung, cho phép hoán đổi token trực tiếp trên chuỗi mà không cần qua sàn tập trung. Lãi lỗ đã thực hiện trong báo cáo là khoản lãi lỗ được chốt sau khi giao dịch hoàn tất, không bao gồm khoản lỗ chưa thực hiện của các vị thế chưa bán.

Xét theo giá trị trung vị, biên độ lãi lỗ của ví altcoin lớn hơn rõ rệt. Năm 2021, lãi thực hiện trung vị của ví token lớn là 339,21 USD, trong khi ví altcoin đạt 2.016,02 USD. Sang giai đoạn thị trường giảm năm 2022, ví token lớn ghi nhận -222,18 USD, còn ví altcoin lỗ tới -733,03 USD.

CoinGecko cho biết trong 6/7 năm được khảo sát, quy mô lãi lỗ trung vị của ví altcoin lớn hơn ví token lớn khoảng 3-6,6 lần. Con số này không có nghĩa là người giao dịch altcoin luôn kiếm được nhiều hơn, mà cho thấy trong cùng một xu hướng thị trường, biên độ lãi và lỗ của nhóm này thể hiện rõ nét hơn.

Hai nhóm ví di chuyển cùng chiều về lãi lỗ. Hệ số tương quan lãi lỗ mà CoinGecko đưa ra là 0,975, cho thấy cả hai nhóm đều đi theo cùng một nhịp thị trường, chỉ khác là biên độ lãi lỗ ở nhóm ví altcoin lớn hơn.

Tỷ lệ thắng lại là một câu chuyện khác. Tỷ lệ thắng trung vị của toàn bộ trader DEX Ethereum đang hoạt động trong năm 2026 chỉ đạt 26,29%. CoinGecko diễn giải con số này đồng nghĩa cứ khoảng 4 trader thì có gần 3 người thua lỗ.

Tỷ lệ thắng trung vị năm 2025 là 52,20%, cao hơn năm 2026 tới 25,91 điểm phần trăm. Biên độ lãi lỗ tăng lên không đồng nghĩa với tỷ lệ giao dịch thành công cũng tăng theo.

Tỷ trọng trader altcoin cũng chưa trở lại mức đỉnh trước đây. Tỷ lệ ví altcoin giảm từ 15,82% năm 2021 xuống 7,22% năm 2024, rồi phục hồi lên 10,82% năm 2026 - vẫn thấp hơn mức 14,08% của năm 2020.

Trong năm 2026, tổng số ví được đưa vào phân tích là 628.326, trong đó có 67.992 ví altcoin. Hoạt động giao dịch altcoin có dấu hiệu phục hồi, nhưng chưa thể xem là lan tỏa mạnh như giai đoạn 2021.

Sự mở rộng của hạ tầng giao dịch và lợi nhuận thực tế của nhà đầu tư cá nhân lại đi theo hai hướng khác nhau. Báo cáo riêng biệt “CEX & DEX Trading Activity Report 2026” của CoinGecko cho thấy tỷ trọng giao dịch giao ngay trên DEX tăng từ 6,9% vào tháng 1/2024 lên 13,6% vào tháng 1/2026. Tuy hạ tầng sử dụng DEX mở rộng, tổng lãi lỗ đã thực hiện của các ví trong năm 2026 theo phân tích này vẫn là con số âm 3,3 tỷ USD.

Với độc giả, điểm đáng chú ý là khoảng cách giữa những đồn đoán về “mùa altcoin” và hiệu suất thực tế của các ví giao dịch. TokenPost từng đề cập rằng cần nhìn thêm các chỉ số khác để xác định dòng tiền đã thực sự lan tỏa ra toàn thị trường altcoin hay chưa. Phân tích lần này của CoinGecko cũng không dựa trên kỳ vọng giá tăng, mà dựa trên kết quả giao dịch thực tế của các ví DEX.

Báo cáo cũng có những giới hạn nhất định. Số liệu lãi lỗ được tính theo lãi lỗ đã thực hiện và chưa bao gồm phí gas. Kết quả thực tế của nhóm giao dịch nhỏ lẻ, tần suất cao có thể thấp hơn con số nêu trong báo cáo.

Cách phân loại token cũng áp dụng thứ hạng vốn hóa thị trường của năm 2026 cho toàn bộ giai đoạn 2020-2026. Vì vậy, kết luận rút ra không phải altcoin mang lại hiệu suất tốt hơn, mà là ví giao dịch altcoin phản ánh rõ nét hơn cùng một xu hướng thị trường. Điểm mấu chốt là trong khi tỷ lệ thắng giảm, biên độ lãi lỗ lại nới rộng.