7 tỷ USD Nvidia(NVDA) rót vào Poolside: công bố chính thức không nhắc tới

Có thông tin cho biết Nvidia(NVDA) sẽ triển khai gói cấp phép và đầu tư trị giá 7 tỷ USD vào Poolside, startup AI chuyên về lập trình. Tuy nhiên, cả thông báo chính thức của Nvidia lẫn các kênh công khai của Poolside đều chưa xuất hiện công bố nào về hợp đồng với các điều khoản tương tự.

CryptoBriefing đưa tin ngày 20 rằng Nvidia sẽ chi 6 tỷ USD để mua bản quyền sử dụng mô hình AI của Poolside, đồng thời rót thêm 1 tỷ USD đầu tư riêng biệt. Theo bài báo, định giá trước khi rót vốn (pre-money) của Poolside được ấn định ở mức 12 tỷ USD.

Định giá pre-money là mức giá trị công ty được tính trước khi dòng vốn mới đổ vào. Theo cấu trúc mà bài báo mô tả, khoản 1 tỷ USD mang tính chất đầu tư cổ phần, còn 6 tỷ USD là chi phí bản quyền để có quyền sử dụng mô hình. Nếu gộp cả hai khoản này, quy mô giao dịch được hiểu là lớn hơn nhiều so với một thương vụ đầu tư cổ phần đơn thuần.

Trang web chính thức của Poolside hiện đang giới thiệu nổi bật các mô hình lập trình mã nguồn mở (open-weight) như “Laguna S 2.1” và “Laguna XS 2.1”. Nội dung trên trang tập trung vào tác nhân lập trình (coding agent) và hệ thống phát triển mô hình, không hề đề cập riêng đến hợp đồng bản quyền 6 tỷ USD hay khoản đầu tư 1 tỷ USD từ Nvidia.

Trong các thông báo công khai của Nvidia cũng không có hợp đồng riêng với Poolside. Trước đó, ngày 10, Nvidia cho biết sẽ cùng Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs và KKR xây dựng nền tảng tài chính cho hạ tầng điện toán AI, đồng thời huy động hơn 500 tỷ USD vốn tư nhân.

Jensen Huang, Tổng giám đốc điều hành Nvidia, ngày 11 đã giải thích trên blog chính thức về cấu trúc xem điện toán AI là “tài sản có thể đầu tư”. Đây được xem là chiến lược kết nối vốn từ các tổ chức tài chính với toàn bộ trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện toán AI, hơn là một hợp đồng riêng lẻ với một startup cụ thể.

Bài báo gần nhất trước đó là thông tin về việc cân nhắc đầu tư hồi tháng 10 năm ngoái. Khi đó, Bloomberg đưa tin Nvidia đang xem xét rót từ 500 triệu đến 1 tỷ USD vào vòng gọi vốn 2 tỷ USD của Poolside. Định giá pre-money của Poolside được nêu trong bài báo đó cũng là 12 tỷ USD.

Tuy nhiên, thông tin năm ngoái chỉ dừng ở mức cân nhắc đầu tư, khác về cả con số lẫn tính chất so với hợp đồng được cho là đã chốt lần này, vốn bao gồm khoản phí bản quyền 6 tỷ USD. Dù mức định giá trùng lặp, khó có thể khẳng định cấu trúc giao dịch cũng giống nhau.

Hồi tháng 4 năm nay, cũng có thông tin cho rằng kế hoạch hạ tầng của Poolside gặp trục trặc. Financial Times (FT) và DataCenterDynamics đưa tin Poolside đang tìm đối tác mới cho dự án trung tâm dữ liệu tại Texas, sau khi hợp tác với CoreWeave và vòng gọi vốn có liên quan đến Nvidia bị đổ vỡ.

Bài báo đó tập trung vào việc Poolside bộc lộ rủi ro thực thi khi cùng lúc theo đuổi phát triển mô hình AI quy mô lớn và xây dựng trung tâm dữ liệu. Điều này cho thấy các công ty mô hình lập trình ngày càng khó cạnh tranh chỉ bằng hiệu năng mô hình, mà còn buộc phải chứng minh năng lực về hạ tầng tính toán lẫn khả năng huy động vốn.

Hợp đồng cấp phép của các công ty mô hình AI thường gộp chung nhiều điều khoản như quyền truy cập mô hình, triển khai cho doanh nghiệp, phát triển tùy chỉnh và quyền sử dụng trung tâm dữ liệu. Giá trị hợp đồng càng lớn, ý nghĩa thực tế càng khác nhau tùy vào việc đó là tiền mặt chi trả trực tiếp, quyền sử dụng cloud/chip, hay gắn với doanh thu tương lai. Khi chưa có công bố chính thức, cần thận trọng khi gộp chung đầu tư, mua bán và cấp phép thành một giao dịch duy nhất.

Việc Nvidia mở rộng cấu trúc tài chính cho hạ tầng AI cũng có liên hệ với bài viết trước đây của TokenPost về cấu trúc tài chính hạ tầng AI hơn 500 tỷ USD. Nguyên nhân là mô hình kết nối vốn từ các tổ chức tài chính với trung tâm dữ liệu, cho thuê năng lực tính toán đang ngày càng mở rộng, vượt ra ngoài phạm vi bán chất bán dẫn đơn thuần.

Đối với nhà đầu tư, đây là một ví dụ cho thấy nhu cầu hạ tầng AI đang mở rộng thành cấu trúc tài chính như thế nào, thay vì chỉ nhìn vào kết quả bán chip đơn thuần của Nvidia. Tuy nhiên, việc thương vụ riêng lẻ với Poolside có thực sự nằm trong chiến lược huy động vốn chính thức của Nvidia hay không vẫn cần được xem xét riêng.

Trong ngành, cấu trúc mà Nvidia vừa là nhà đầu tư, vừa là nhà cung cấp chip, vừa là đối tác hạ tầng cùng lúc mở rộng đang nhận được cả kỳ vọng lẫn sự thận trọng. Một số ý kiến đánh giá dòng vốn lớn có thể giúp đẩy nhanh tốc độ xây dựng hạ tầng AI, trong khi số khác cảnh báo rằng khi đầu tư vào khách hàng và nhu cầu chip đan xen nhau, sẽ khó xác định được nhu cầu thực tế cuối cùng.

Điều có thể xác nhận vào thời điểm hiện tại là Nvidia đã chính thức hóa nền tảng tài chính cho hạ tầng điện toán AI. Còn quy mô và điều khoản cụ thể của hợp đồng 7 tỷ USD với Poolside chỉ có thể được xác định rõ khi Nvidia hoặc Poolside đưa ra công bố chính thức.