AI xuất hiện dày đặc hơn trong bàn luận về giá cả, năng suất của Fed

Trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành biến số được nhắc đến ngày càng nhiều trong các đánh giá về giá cả và năng suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). AI chưa được dùng như một công cụ để tính toán lãi suất, nhưng tần suất đầu tư vào AI và biến động thị trường lao động xuất hiện trong các cuộc thảo luận chính sách tiền tệ đang tăng lên.

Bloomberg Economics phân tích rằng AI đã nổi lên như một chủ đề chính trong các cuộc họp chính sách của Fed, xoay quanh việc truyền tải chính sách tiền tệ, lạm phát, năng suất và thị trường lao động. Điểm mấu chốt không phải là Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) dùng AI để tính ra lãi suất chính sách, mà là cơ quan này đang đối chiếu thường xuyên hơn giữa tốc độ đầu tư và mức độ lan tỏa của AI khi đánh giá tình hình kinh tế.

Fed giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất cơ bản ở mức 3,50-3,75% trong tuyên bố sau cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 7. Kết quả biểu quyết là 9 phiếu thuận, 3 phiếu chống. Beth M. Hammack, Neel Kashkari và Lorie K. Logan đã bỏ phiếu phản đối, với lập luận nên tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Tuyên bố của Fed đánh giá hoạt động kinh tế đang mở rộng vững chắc, đà tăng năng suất và đầu tư vốn đều mạnh. Đồng thời, Fed cũng cho biết lạm phát vẫn đang cao hơn mục tiêu dài hạn 2% mà cơ quan này đề ra.

AI đồng thời tác động đến cả hai đánh giá này. Việc ứng dụng và lan tỏa AI có thể được diễn giải theo hai chiều hướng trái ngược nhau khi xét đến lạm phát và năng suất.

Các cuộc thảo luận liên quan đến AI là chủ đề tác động đồng thời đến áp lực giá cả và năng lực cung ứng. Một số thành viên tham dự cho rằng năng suất tăng lên nhờ ứng dụng AI có thể làm giảm chi phí sản xuất và mở rộng tổng cung.

Sự khác biệt này không hề nhỏ khi diễn giải chính sách tiền tệ. Nếu AI được nhìn nhận là yếu tố làm gia tăng nhu cầu và chi phí trong ngắn hạn, các lập luận về áp lực giá cả sẽ có thêm sức nặng. Ngược lại, nếu được nhìn nhận là yếu tố cải thiện năng suất, AI có thể được diễn giải như một nhân tố mở rộng nguồn cung trong trung và dài hạn.

Lực lượng đặc nhiệm “Năng suất và Việc làm” mà Fed công bố ngày 9 tháng 7 cũng nằm trong xu hướng này. Lực lượng đặc nhiệm này được giao nhiệm vụ đánh giá tác động kinh tế của các công nghệ đa dụng, bao gồm cả AI, để phản ánh vào các quyết định chính sách của Fed.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh (Kevin Warsh) cho biết trong phần giới thiệu về lực lượng đặc nhiệm rằng cơ quan này sẽ xem xét tốc độ, phạm vi và tác động kinh tế của các công nghệ bao gồm AI, cũng như đánh giá hàm ý của chúng đối với nhiệm vụ kép về việc làm và giá cả. Điều này được hiểu là Fed không xem AI là vấn đề riêng của một ngành công nghiệp, mà là một biến số gắn liền với đánh giá về giá cả và việc làm của ngân hàng trung ương.

FOMC là cơ quan quyết định chính sách tiền tệ của Fed, chịu trách nhiệm ấn định biên độ mục tiêu lãi suất cơ bản của Mỹ. Cơ quan này thường tổng hợp các yếu tố như việc làm, giá cả, điều kiện tài chính, dòng tín dụng và các biến số bên ngoài để xác định phương hướng chính sách, và sự lan tỏa của công nghệ mới có thể tác động đến đánh giá này thông qua các kênh năng suất, đầu tư, tiền lương và giá cả.

Thị trường đang theo dõi xem các cuộc thảo luận về AI sẽ được phản ánh như thế nào vào kỳ vọng lãi suất trong thời gian tới. Crypto Briefing đưa tin xác suất “có” trên thị trường dự đoán khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 đã tăng từ 38% lên 40,5% chỉ trong một ngày.

Tuy nhiên, riêng con số này chưa đủ để khẳng định quyết định tiếp theo của Fed. Giá trên thị trường dự đoán chỉ là chỉ báo phản ánh kỳ vọng của người tham gia, còn quyết định chính sách thực tế được đưa ra dựa trên tổng hợp các chỉ số giá cả, thị trường lao động và điều kiện tài chính.

Thị trường tài sản số cũng đang theo dõi mức độ tác động của thay đổi kỳ vọng lãi suất Mỹ đến tâm lý đầu tư vào tài sản rủi ro. Nguyên nhân là kỳ vọng lãi suất có thể tác động đến khẩu vị rủi ro chung của thị trường khi kết hợp với thanh khoản đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin về sự thay đổi kỳ vọng lãi suất dựa trên công cụ CME FedWatch và lịch trình FOMC. Vấn đề lần này thiên về sự thay đổi trong khung đánh giá của Fed hơn là biến động giá của một tài sản số cụ thể.

AI vẫn chưa được xác nhận là biến số trực tiếp trong việc tính toán lãi suất chính sách. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi cách các cuộc thảo luận về đầu tư AI và năng suất được phản ánh trong các thông báo tiếp theo của Fed cũng như các chỉ số giá cả, việc làm.