UBS dự báo S&P 500 đạt 8.100 điểm, theo dõi tốc độ thu hồi lợi nhuận AI

Đà tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Mỹ đang được xem là căn cứ chính cho khả năng chỉ số S&P 500 tiếp tục đi lên. Tuy nhiên, tốc độ khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) chuyển hóa thành lợi nhuận thực tế vẫn là câu hỏi phải chờ đến sau năm 2027 mới có thể kiểm chứng.

Chiến lược gia Keith Parker của UBS đưa ra mục tiêu S&P 500 cuối năm nay ở mức 8.100 điểm và mục tiêu năm 2027 là 8.900 điểm trong một báo cáo đầu tư, theo CNBC đưa tin. Nhận định này dựa trên kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ cải thiện cùng với việc đầu tư hạ tầng AI mở rộng sẽ nâng đỡ chỉ số.

Bộ phận quản lý tài sản toàn cầu của UBS (UBS Global Wealth Management) cho biết trong văn bản ngày 17 tháng 7 rằng tăng trưởng lợi nhuận mạnh có thể hỗ trợ cổ phiếu toàn cầu. Cùng văn bản này, UBS ước tính ngành bán dẫn có thể chiếm hơn 40% mức tăng trưởng lợi nhuận quý II của S&P 500, còn lợi nhuận của chỉ số bán dẫn Philadelphia dự kiến tăng 92% trong năm 2026 và 40% trong năm 2027.

Trọng tâm của dự báo lần này chính là dòng vốn đầu tư AI. Kết quả kinh doanh của các cổ phiếu vốn hóa lớn liên quan đến AI như Nvidia(NVDA) hay Microsoft(MSFT) gắn liền với cách thị trường đánh giá chi tiêu cho hạ tầng AI.

TokenPost trước đó cũng đưa tin rằng chi phí AI của Microsoft đang bị đặt lên bàn cân thử thách. Chi tiêu cho AI không chỉ tác động đến kết quả kinh doanh riêng lẻ của các cổ phiếu công nghệ, mà còn kéo theo nhu cầu ở lĩnh vực bán dẫn, điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện năng.

S&P 500 là chỉ số tổng hợp cổ phiếu của 500 doanh nghiệp niêm yết hàng đầu tại Mỹ. Việc mục tiêu chỉ số được nâng lên không đơn thuần phản ánh xu hướng giá ngắn hạn của một mã cổ phiếu cụ thể, mà thể hiện cách nhìn tổng thể về triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, định giá và điều kiện lãi suất.

UBS không chỉ đưa ra góc nhìn lạc quan. Trong văn bản ngày 24 tháng 7, tổ chức này cho biết khả năng dự đoán chi tiêu vốn (capex) cho AI sau năm 2027 vẫn còn thấp, trong khi giới đầu tư đang yêu cầu doanh nghiệp chi tiêu thận trọng hơn.

Điều này đồng nghĩa dù nhu cầu AI vẫn vững, nếu tốc độ chuyển hóa từ chi tiêu vốn sang doanh thu và dòng tiền chậm lại, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư có thể suy yếu. Đây cũng là góc nhìn xem đầu tư hạ tầng AI không chỉ là yếu tố tăng trưởng đơn thuần, mà là khoản chi phí cần được tính toán thời gian thu hồi vốn.

Phản ứng của thị trường cũng không đi theo một chiều. Reuters đưa tin ngày 17 tháng 7 rằng cổ phiếu ngành bán dẫn giảm khoảng 10% trong một tuần, còn chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm hơn 20% so với đỉnh hồi tháng 6, chính thức bước vào vùng thị trường giá xuống (bear market).

Theo bản tin này, giới đầu tư đang xem xét lại tính bền vững của chi tiêu vốn cho AI. Ngay cả khi logic tăng trưởng lợi nhuận mà UBS đưa ra vẫn còn hiệu lực, biến động của nhóm cổ phiếu bán dẫn và AI được đánh giá có thể gia tăng.

JPMorgan cũng nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm lên 8.000 điểm vào ngày 10 tháng 8. Reuters cho biết JPMorgan dựa vào đầu tư AI và đà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp để đưa ra mức điều chỉnh này.

Điểm chung giữa UBS và JPMorgan là cả hai đều đặt trọng tâm dự báo chỉ số vào tăng trưởng lợi nhuận, thay vì yếu tố thanh khoản. Trước đó, TokenPost từng đưa tin Citi nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2026 của S&P 500 lên 365 USD.

Với nhà đầu tư, câu chuyện này không chỉ gói gọn trong cổ phiếu Mỹ. Chi tiêu cho máy chủ AI, bộ nhớ, trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây có liên hệ trực tiếp đến kỳ vọng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng bán dẫn và hạ tầng điện năng trên toàn cầu.

Dự báo lần này không khẳng định AI chắc chắn kéo giá cổ phiếu đi lên, mà cho thấy một cấu trúc gần hơn với thực tế: lợi nhuận doanh nghiệp đang nâng đỡ chỉ số, còn việc đầu tư AI có thu hồi được hay không vẫn cần thời gian kiểm chứng. Tăng trưởng lợi nhuận ngành bán dẫn và kế hoạch chi tiêu vốn của các tập đoàn công nghệ lớn (hyperscaler) sẽ tiếp tục được soi xét trong các kỳ công bố kết quả kinh doanh sắp tới.

Nguồn tham khảo chính được sử dụng để kiểm chứng: văn bản UBS ngày 17 tháng 7, văn bản UBS ngày 24 tháng 7, Reuters/Investing.com, Reuters/Investing.com, Maeil Business Newspaper (bản tiếng Anh).