Mục tiêu 350 USD cho Nvidia(NVDA): cơ sở là hạ tầng AI 105 tỷ USD

Mục tiêu giá 350 USD cho Nvidia(NVDA) một lần nữa được nhắc lại, kéo theo chú ý về áp lực chi tiêu hạ tầng AI và kỳ vọng mở rộng nhu cầu. Điểm đáng chú ý không nằm ở con số mục tiêu, mà ở việc Nvidia đang mở rộng vai trò từ nhà cung cấp chip sang bên tham gia trực tiếp vào cấu trúc điện, mặt bằng và hạ tầng tính toán AI.

Theo Watcher Guru, chuyên gia phân tích Vivek Arya của Bank of America Securities đã tái khẳng định mục tiêu giá 350 USD cho Nvidia trong báo cáo gửi khách hàng ngày 18. Bài viết cũng cho biết giá mở cửa của Nvidia trên sàn Mỹ ngày 19 là 219 USD.

Mức 350 USD không phải dự báo chính thức từ Nvidia mà là ý kiến phân tích của một công ty chứng khoán. Dư địa tăng giá so với thị giá hiện tại cũng không phải con số đảm bảo cho giá thực tế trong tương lai, mà chỉ là biên độ đánh giá do chuyên gia phân tích đưa ra.

Cơ sở mà ông Arya đưa ra là khoản hỗ trợ hạ tầng của Nvidia liên quan đến OpenAI. Theo bài viết, quy mô khoản hỗ trợ này được nêu là 105 tỷ USD.

Logic của Bank of America là Nvidia đang mở rộng vai trò, không chỉ dừng ở nhà sản xuất bộ xử lý đồ họa (GPU) mà trực tiếp tham gia xây dựng hạ tầng công nghệ AI. Cấu trúc kết hợp điện, bất động sản và cung cấp chip được cho là có thể thúc đẩy nhu cầu từ các neocloud và phòng thí nghiệm AI tiên phong (frontier AI lab).

GPU là loại chip đóng vai trò cốt lõi trong các phép tính AI quy mô lớn. Nhu cầu huấn luyện và suy luận mô hình AI tạo sinh càng tăng thì nhu cầu về GPU hiệu năng cao, cùng trung tâm dữ liệu, điện năng và hệ thống làm mát để vận hành, càng lớn theo.

Vì vậy, việc định giá Nvidia khó có thể chỉ giải thích bằng sản lượng bán chip. Cần xác nhận thêm liệu đầu tư trung tâm dữ liệu AI có chuyển hoá thành doanh thu và biên lợi nhuận thực tế hay không, cũng như các khoản hỗ trợ tài chính sẽ quay lại thành gánh nặng chi phí ở mức độ nào.

Bài viết cũng đề cập xu hướng các tập đoàn điện toán đám mây lớn như Amazon(AMZN), Alphabet(GOOGL), Microsoft(MSFT) đang tăng cường tự phát triển chip riêng. Nếu Nvidia mở rộng khách hàng sang nhóm neocloud và các phòng lab AI tiên phong, hãng có thể tạo thêm thị trường bổ sung để phòng ngừa khả năng đơn hàng từ các tập đoàn cloud lớn chậm lại, theo nhận định được dẫn trong bài.

Tuy nhiên, cùng cấu trúc đó cũng làm tăng rủi ro. Đầu tư hạ tầng AI đòi hỏi vốn ban đầu lớn và thời gian thu hồi dài, nên nếu nhu cầu không đạt kỳ vọng, khoản này có thể bị thị trường nhìn nhận như gánh nặng chi phí khi định giá cổ phiếu.

Thị trường hiện chưa thống nhất quan điểm về việc chi tiêu hạ tầng AI là cơ sở tăng trưởng ngắn hạn hay gánh nặng chi phí dài hạn. Việc mở rộng cung cấp chip và đầu tư trung tâm dữ liệu củng cố luận điểm tăng trưởng doanh thu, nhưng nếu tính thêm cả điện, mặt bằng và hỗ trợ tài chính thì cũng có ý kiến cho rằng cần cân nhắc kỹ áp lực vốn.

TokenPost từng đưa tin rằng câu chuyện mục tiêu 350 USD của Nvidia đang chuyển trọng tâm từ con số mới sang vấn đề kiểm chứng kết quả kinh doanh. Cùng mức mục tiêu này đã được xác nhận lặp lại trong tháng 7 và đầu tháng 8, cho thấy lần này thiên về việc củng cố lại luận điểm mở rộng hạ tầng hơn là đưa ra mục tiêu giá mới.

TokenPost cũng từng đưa tin áp lực chi phí AI đã trở thành biến số cốt lõi trong định giá các cổ phiếu công nghệ lớn. Trường hợp của Nvidia cũng nằm trong xu hướng tương tự.

Với nhà đầu tư, câu chuyện lần này không chỉ dừng ở mục tiêu giá của một mã cổ phiếu Mỹ. Nvidia được xem là cổ phiếu đại diện, phản ánh đồng thời chuỗi cung ứng chip AI, đầu tư trung tâm dữ liệu và xu hướng chi tiêu điện toán đám mây.

Nvidia dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý 2 tài khóa 2027 vào 14 giờ ngày 26 theo giờ Thái Bình Dương (Mỹ), tức khoảng 4 giờ sáng ngày 27 theo giờ Việt Nam. Doanh thu và hướng dẫn (guidance) cho quý tiếp theo sẽ là con số công khai đầu tiên để kiểm chứng luận điểm đằng sau mục tiêu 350 USD.