Nga giảm 21% xuất khẩu dầu tinh chế, nhưng dầu thô lại xuất khẩu tăng

Các cuộc tấn công bằng drone của Ukraine nhắm vào hạ tầng năng lượng Nga đang bộc lộ rõ hơn qua sự sụt giảm nguồn cung dầu tinh chế, thay vì qua việc xuất khẩu dầu thô lao dốc. Khi các cơ sở lọc dầu của Nga bị ảnh hưởng, xuất khẩu những sản phẩm như xăng, dầu diesel giảm xuống, trong khi lượng dầu thô chưa qua chế biến được xuất đi qua cảng lại có phần tăng lên.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA - International Energy Agency) cho biết trong báo cáo thị trường dầu mỏ tháng 7 rằng công suất lọc dầu của Nga bị hạn chế do hậu quả của các cuộc tấn công, khiến cả xuất khẩu lẫn nguồn cung nhiên liệu trong nước đều bị ảnh hưởng. IEA cho biết thị trường sản phẩm tinh chế đã trở nên eo hẹp hơn, và gián đoạn từ phía Nga là một trong những nguyên nhân.

Trung tâm Nghiên cứu Năng lượng và Không khí Sạch (CREA - Centre for Research on Energy and Clean Air) cho biết doanh thu xuất khẩu dầu thô của Nga trong tháng 6 giảm 8% so với tháng trước, nhưng khối lượng xuất khẩu lại tăng 14%. Ngược lại, khối lượng dầu tinh chế xuất qua các cảng của Nga giảm 21% so với tháng trước, xuống mức thấp nhất từng được ghi nhận.

Diễn biến này khác với cách hiểu đơn giản rằng “xuất khẩu dầu thô của Nga đang lao dốc”. Doanh thu giảm nhưng khối lượng lại tăng, trong khi áp lực lớn hơn xuất hiện trước tiên ở phía dầu tinh chế.

Dòng chảy tại các cảng phía tây nước Nga cũng không di chuyển theo một hướng duy nhất. Reuters đưa tin đầu tháng 6 rằng lượng dầu thô xuất qua các cảng Primorsk, Ust-Luga và Novorossiysk có thể giảm từ 2,5 triệu thùng/ngày xuống còn 1,7 triệu thùng/ngày.

Nhưng đến ngày 3 tháng 8, Reuters lại đưa tin khối lượng xuất khẩu tháng 8 tại cùng các cảng này có thể tăng lên khoảng 2,7 triệu thùng/ngày, cao hơn khoảng 4% so với tháng 7. Điều này cho thấy gián đoạn tại các cơ sở lọc dầu không nhất thiết dẫn ngay đến sụt giảm xuất khẩu dầu thô.

Sự khác biệt bắt nguồn từ thiệt hại tại các nhà máy lọc dầu. Khi nhà máy lọc dầu không xử lý đủ lượng dầu thô, tình trạng thiếu nhiên liệu trong nước và sụt giảm xuất khẩu sản phẩm xuất hiện trước, còn một phần dầu thô chưa qua xử lý có thể được đưa ra bên ngoài qua đường cảng biển.

Dầu tinh chế là các sản phẩm như xăng, dầu diesel, nhiên liệu máy bay được chế biến từ dầu thô tại nhà máy lọc dầu. Cùng một cú sốc nguồn cung dầu thô, nhưng nếu cơ sở lọc dầu bị tắc nghẽn, áp lực có thể dồn vào giá sản phẩm và biên lợi nhuận lọc dầu trước cả giá dầu thô.

Phạm vi các cuộc tấn công bằng drone đã mở rộng ra khắp nước Nga. Reuters cho biết trong tháng 7, các cơ sở lọc dầu, hóa dầu và hạ tầng đường ống tại Omsk, Tatarstan, Saratov và Cộng hòa Bashkortostan liên tục bị tấn công.

Nhiều khu vực của Nga cũng ghi nhận giá nhiên liệu tăng và tình trạng xếp hàng dài tại các trạm xăng. Thiệt hại tại cơ sở lọc dầu đã lan từ số liệu xuất khẩu sang cả nguồn cung nhiên liệu trong nước.

Đối với độc giả trong nước, vấn đề này liên quan nhiều hơn đến giá dầu tinh chế và các biến số vĩ mô, thay vì bản thân giá dầu thô. IEA cho biết trong báo cáo tháng 7 rằng chênh lệch giá crack và biên lợi nhuận lọc dầu của các sản phẩm tinh chế đã tăng lên mức cao nhất trong 4 năm vào đầu tháng 7.

TokenPost trước đó cũng đưa tin xuất khẩu dầu diesel của Nga giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Diễn biến lần này một lần nữa cho thấy gián đoạn năng lượng từ Nga thường xuất hiện ở thị trường sản phẩm như diesel, xăng trước khi ảnh hưởng đến dầu thô.

Mối liên hệ trực tiếp với thị trường tài sản số hiện vẫn còn hạn chế. Giá năng lượng có thể tác động đến tâm lý tài sản rủi ro thông qua kỳ vọng lạm phát và lãi suất, nhưng chưa có đủ cơ sở để khẳng định xu hướng giá của Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH).

Nga đã ngừng công bố dữ liệu sản lượng dầu thô kể từ tháng 4 năm 2023. Các con số hiện tại phần lớn dựa vào ước tính của giới trong ngành và các nhà giao dịch, nên khó có thể đánh giá xu hướng xuất khẩu chỉ dựa trên số liệu của một tháng.

Vì vậy, gián đoạn năng lượng của Nga cần được nhìn theo từng dòng chảy riêng biệt - dầu thô, dầu tinh chế và từng cảng - thay vì chỉ nhìn vào tổng kim ngạch xuất khẩu. Tốc độ khắc phục các cơ sở lọc dầu và thay đổi khối lượng xếp hàng tại cảng sẽ là những chỉ số quan trọng cần theo dõi tiếp theo đối với thị trường sản phẩm tinh chế.

Nguồn tham khảo: Báo cáo thị trường dầu mỏ tháng 7 của IEA, phân tích xuất khẩu nhiên liệu hóa thạch Nga tháng 6 của CREA, Reuters về xuất khẩu tháng 8 tại các cảng phía tây, Reuters về dự báo giảm xuất khẩu tháng 6.