20/8: Fed công bố biên bản họp tháng 7, hé lộ lý do giữ lãi suất với tỷ lệ 9-3

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ công bố biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 7 vào lúc 3 giờ sáng ngày 20 tháng 8 theo giờ Hàn Quốc, hé lộ logic nội bộ đằng sau quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50-3,75% với tỷ lệ phiếu 9 thuận - 3 chống.

Fed cho biết trong lịch công bố chính thức rằng biên bản cuộc họp ngày 28-29 tháng 7 sẽ được công bố vào lúc 2 giờ chiều ngày 19 tháng 8 theo giờ miền Đông nước Mỹ, tương đương 3 giờ sáng ngày 20 tháng 8 theo giờ Hàn Quốc.

Tại cuộc họp tháng 7, Fed quyết định giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất cơ bản ở mức 3,50-3,75%. Kết quả bỏ phiếu là 9 phiếu thuận, 3 phiếu chống.

Beth Hammack (Beth Hammack), Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, Neel Kashkari (Neel Kashkari), Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, và Lorie Logan (Lorie Logan), Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, đã bỏ phiếu chống vì ủng hộ phương án tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Biên bản lần này là văn bản chính thức đầu tiên cho thấy ba quan chức trên dựa vào đánh giá nào về lạm phát và tăng trưởng để đưa ra ý kiến tăng lãi suất.

FOMC là cuộc họp quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Cơ quan này ấn định lãi suất cơ bản và phương hướng vận hành bảng cân đối kế toán, đồng thời truyền tải cơ sở của các quyết định chính sách tới thị trường thông qua tuyên bố và biên bản họp.

Tuyên bố tháng 7 đánh giá hoạt động kinh tế đang mở rộng vững chắc. Đồng thời, Fed nêu rõ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, trong khi bất ổn từ xung đột Trung Đông và cú sốc nguồn cung ở một số lĩnh vực như năng lượng vẫn còn tồn tại.

Thị trường đang chú ý đến việc câu chữ này phản ánh mức độ cảnh giác thắt chặt chính sách đến đâu. Quyết định giữ nguyên lãi suất đã được công bố từ trước, nhưng biên bản họp là tài liệu giúp xác nhận phạm vi tranh luận và logic của các phiếu chống vốn không được đề cập trong tuyên bố công khai.

Diễn biến thị trường trái phiếu cũng làm tăng thêm sức nặng cho biên bản lần này. MarketWatch đưa tin lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 5,327% vào thứ Ba, mức cao nhất kể từ ngày 12 tháng 6 năm 2007, trước khi hạ xuống 5,285% vào sáng ngày 19 tháng 8.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng có lúc tăng lên 4,747% trong phiên, mức cao nhất kể từ ngày 15 tháng 1 năm 2025, trước khi hạ nhiệt về 4,701%. Lãi suất dài hạn tăng vọt rồi được điều chỉnh lại phần nào, nhưng mức lợi suất hiện tại vẫn là gánh nặng chiết khấu đối với thị trường.

Sau bài viết trước đó của TokenPost về việc lợi suất kỳ hạn 30 năm nhảy vọt lên vùng 5,33% và gây áp lực lên hợp đồng tương lai Mỹ, thị trường đang theo dõi đồng thời cung cầu trái phiếu dài hạn và áp lực lạm phát. MarketWatch chỉ ra rằng nguyên nhân khiến trái phiếu dài hạn bị bán tháo là lạm phát dai dẳng cùng lo ngại về nhu cầu huy động vốn ngày càng lớn của chính phủ và các cổ phiếu công nghệ lớn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài thường biến động ngược chiều với giá trái phiếu. Khi lợi suất tăng, giá trị hiện tại của dòng tiền dài hạn giảm xuống, đồng thời áp lực định giá đối với cổ phiếu tăng trưởng và tài sản rủi ro cũng có thể lớn hơn.

Trên thị trường tiền mã hóa, kỳ vọng lãi suất cũng là một biến số gián tiếp. Các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) có thể chứng kiến dòng vốn biến động theo diễn biến lợi suất trái phiếu chính phủ và đồng USD.

Tuy nhiên, biên bản lần này là văn bản được soạn dựa trên thông tin tại thời điểm cuộc họp tháng 7. Khó có thể xem đây là phán đoán chính sách mới đã phản ánh các số liệu việc làm và lạm phát công bố sau đó.

Biên bản lần này thiên về việc cho thấy phạm vi tranh luận nội bộ hơn là bản thân quyết định lãi suất. Giới phân tích đánh giá đây không phải tài liệu để khẳng định chiều hướng giá, mà là mốc tham chiếu để rà soát lại kỳ vọng lãi suất trước cuộc họp tháng 9.

Cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 15-16 tháng 9. Theo lịch trình của Fed, Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) cũng sẽ được công bố cùng cuộc họp tháng 9.