Tỷ lệ đặt thầu 4,15 lần: Nhu cầu trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 5 năm cao nhất 14 tháng

Phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 5 năm ngày 18 ghi nhận tỷ lệ đặt thầu (bid-to-cover ratio) đạt 4,15 lần. Dù lợi suất trái phiếu Nhật đang trong xu hướng tăng, lượng đặt mua vẫn vượt khối lượng phát hành, cho thấy nhu cầu kỳ hạn trung dài mạnh hơn phiên trước.

Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF) công bố kết quả đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 5 năm ngày 18 cho biết tổng giá trị đặt thầu theo phương thức cạnh tranh giá đạt 7,9509 nghìn tỷ yên, trong khi giá trị trúng thầu là 1,9149 nghìn tỷ yên. Tính theo hai con số này, tỷ lệ đặt thầu là 4,15 lần. Quy mô phát hành dự kiến theo mệnh giá ở mức 2,5 nghìn tỷ yên.

Tỷ lệ đặt thầu là chỉ số phản ánh mức độ quan tâm của nhà đầu tư so với khối lượng phát hành. Con số lần này vượt cả tỷ lệ 3,43 lần của phiên trước và mức bình quân 3,34 lần trong 12 tháng gần nhất. Yonhap Infomax đưa tin ngày 18 (giờ địa phương) rằng đây là tỷ lệ đặt thầu cao nhất kể từ tháng 6 năm 2025, tức cao nhất trong khoảng 14 tháng.

Mức giá trúng thầu cũng phản ánh nhu cầu tích cực. Giá trúng thầu thấp nhất là 100,14 yên, giá trúng thầu bình quân là 100,16 yên. Chênh lệch giữa hai mức giá này, gọi là tail, ở mức 0,02 yên, thấp hơn mức 0,03 yên của phiên trước.

Tail là khoảng cách giữa giá trúng thầu bình quân và giá trúng thầu thấp nhất. Thông thường, tail càng nhỏ thì khối lượng phát hành càng được hấp thụ suôn sẻ. Trong phiên này, khoảng cách giữa giá bình quân và giá thấp nhất thu hẹp so với phiên trước, cho thấy lực mua kỳ hạn trung khá đồng đều.

Các chỉ số giá được xác nhận trong phiên đấu thầu này gồm giá trúng thầu thấp nhất, giá trúng thầu bình quân và tail. Lợi suất phát hành cùng ngày phát hành, ngày đáo hạn và các điều kiện phát hành chi tiết khác cần được đối chiếu riêng theo kết quả công bố chính thức.

Phiên đấu thầu này được thị trường xem là dữ liệu tham chiếu cho xu hướng lãi suất tại Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật gần đây chịu áp lực tăng khi phản ánh khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tiếp tục nâng lãi suất. Yonhap Infomax cho biết thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) đang phản ánh xác suất 75% cho khả năng BOJ tăng lãi suất vào tháng 9.

Lộ trình chính sách của BOJ tác động đồng thời đến đồng yên và cung cầu trái phiếu toàn cầu. Biến động lợi suất trái phiếu Nhật là yếu tố khiến chi phí huy động vốn bằng yên và chi phí phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư trái phiếu nước ngoài đều bị ảnh hưởng. Đây là lý do phiên đấu thầu trái phiếu Nhật không chỉ là sự kiện trái phiếu nội địa mà còn được nhà đầu tư quốc tế theo dõi như một chỉ báo cho xu hướng lãi suất toàn cầu.

Ngay sau phiên đấu thầu, lợi suất theo từng kỳ hạn biến động trái chiều. Lợi suất trái phiếu Nhật kỳ hạn 5 năm, tính đến 13h10 chiều, giảm 1,61 điểm cơ bản so với phiên trước, còn 2,1480%. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 1,02 điểm cơ bản, lên 2,9358%.

Nhu cầu kỳ hạn trung được xác nhận qua kết quả đấu thầu, nhưng việc lợi suất kỳ hạn dài tăng trong cùng thời điểm cho thấy cung cầu theo từng kỳ hạn đang vận động khác nhau. Kỳ hạn ngắn và trung phản ánh mức độ hấp thụ đấu thầu cùng kỳ vọng lãi suất chính sách, trong khi kỳ hạn dài còn chịu ảnh hưởng của gánh nặng tài khóa và triển vọng lạm phát dài hạn.

TokenPost từng đưa tin về phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 năm cũng ghi nhận tỷ lệ đặt thầu vượt mức bình quân gần đây. Khi đó, tỷ lệ đặt thầu trái phiếu Mỹ kỳ hạn 3 năm đạt 2,712 lần, cao hơn mức bình quân 2,606 lần của 6 phiên gần nhất. Kết quả đấu thầu trái phiếu chính phủ tại các nền kinh tế lớn thường được dùng làm thước đo chung cho kỳ vọng chính sách tiền tệ và nhu cầu trái phiếu toàn cầu.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào kết quả tích cực của phiên đấu thầu trái phiếu Nhật kỳ hạn 5 năm để khẳng định xu hướng lãi suất dài hạn là chưa đủ cơ sở. Việc lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng trong cùng thời điểm cho thấy thị trường đang phản ánh riêng biệt lộ trình lãi suất của BOJ và cung cầu trái phiếu kỳ hạn dài. Thị trường trái phiếu Nhật Bản sẽ tiếp tục kiểm chứng nhu cầu theo từng kỳ hạn qua các phiên đấu thầu tiếp theo và các tín hiệu chính sách từ BOJ.