DDR4 dự báo tăng 50% trong quý 3, quý 4 tiếp tục hai chữ số

Giá DDR4 được dự báo tăng khoảng 50% trong quý III và tiếp tục tăng hai chữ số trong quý IV, khi nhu cầu lan rộng từ máy chủ trí tuệ nhân tạo (AI) sang cả thiết bị điện tử tiêu dùng. Tình trạng khan hiếm nguồn cung dòng bộ nhớ đời cũ này đang trở thành biến số giá đáng chú ý của ngành bán dẫn.

Morgan Stanley cho biết trong báo cáo về ngành bán dẫn khu vực Đại Trung Hoa công bố ngày 18 rằng các nhà sản xuất bộ nhớ lớn tiếp tục rút khỏi mảng sản phẩm trưởng thành như DDR4, khiến cán cân cung cầu được cải thiện. Ngân hàng này nhận định đà tăng giá sẽ kéo dài đến hết quý IV năm nay, và một số sản phẩm có thể tiếp tục tăng đến năm 2027.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng dù thị trường lo ngại các nhà sản xuất bộ nhớ đời cũ thiếu hợp đồng cung ứng dài hạn (LTA), nhưng trong giai đoạn giá giao ngay tăng nhanh, việc không bị ràng buộc bởi hợp đồng dài hạn lại giúp doanh nghiệp linh hoạt hơn. Không có hợp đồng dài hạn đồng nghĩa giá bán không bị khống chế ở mức trần, nên khi nguồn cung khan hiếm, doanh nghiệp có thể điều chỉnh giá bán nhanh hơn.

Đà tăng của DDR4 không chỉ đến từ nhu cầu máy chủ. Morgan Stanley cho biết nhu cầu từ các thiết bị điện tử tiêu dùng cũng đang lan rộng, và dự báo giá DDR4 tăng khoảng 50% trong quý III, tiếp tục tăng hai chữ số trong quý IV.

DDR4 là chuẩn bộ nhớ DRAM dùng trong máy tính cá nhân, máy chủ và thiết bị công nghiệp. Khi dòng vốn đầu tư sản xuất dịch chuyển sang các sản phẩm giá trị cao hơn như DDR5 và bộ nhớ băng thông cao (HBM), nguồn cung DDR4 hiện có sẽ giảm dần. Trong bối cảnh nhu cầu chưa biến mất nhanh, nguồn cung giảm trước có thể khiến biến động giá gia tăng.

NAND SLC được Morgan Stanley xem là mặt hàng ưa thích nhất về triển vọng giá. Báo cáo dự báo giá NAND SLC có thể tăng trên 50% trong cả quý III lẫn quý IV, do giới hạn năng lực sản xuất tiếp diễn và các nhà cung cấp không có nhiều động lực để phân bổ lại năng lực sản xuất wafer cho các sản phẩm thế hệ thấp hơn.

NAND SLC là loại bộ nhớ NAND lưu 1 bit dữ liệu trên mỗi ô nhớ, thường dùng cho các ứng dụng ưu tiên độ ổn định và tốc độ hơn là mật độ lưu trữ. Báo cáo cũng cho rằng xu hướng nhu cầu dịch chuyển từ NAND MLC sang NAND SLC là yếu tố hỗ trợ giá thêm.

Morgan Stanley nhận định xu hướng dịch chuyển nhu cầu này có thể hỗ trợ giá NAND SLC đến nửa đầu năm 2027. Trước đó, TokenPost cũng đưa tin rằng giá giao dịch cố định của NAND đơn tầng có thể tăng 120-170% trong nửa cuối năm 2026 so với nửa đầu năm.

NOR Flash cũng được nhắc đến như mặt hàng có triển vọng cải thiện. Báo cáo phân tích rằng sau đợt tăng giá gần đây, NOR Flash có khả năng tiếp tục tăng giá trong quý IV, với các lĩnh vực nhu cầu chính gồm công nghiệp, ô tô, mạng, AI biên (edge AI) và máy chủ AI.

Ở cấp độ doanh nghiệp, triển vọng lợi nhuận của Winbond, Macronix, GigaDevice và Powerchip đều được điều chỉnh tăng. Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Winbond giai đoạn 2026-2028 lần lượt được nâng thêm 17%, 30% và 34%. Trong khi đó, dự báo EPS của Macronix cùng giai đoạn được nâng mạnh hơn, lần lượt 139%, 144% và 147%.

Giá mục tiêu của GigaDevice bị hạ từ 888 nhân dân tệ xuống 750 nhân dân tệ do mức phí bảo hiểm rủi ro định giá tăng lên. Dù vậy, dự báo EPS giai đoạn 2026-2028 của công ty này vẫn được nâng lần lượt 108%, 49% và 48%. Với Powerchip, việc tăng giá ở các quy trình sản xuất trưởng thành cùng cơ hội từ mảng gia công AI 3D được xem là nguyên nhân khiến triển vọng lợi nhuận được nâng lên.

Morgan Stanley giữ quan điểm “hấp dẫn” đối với ngành bán dẫn công nghệ khu vực Đại Trung Hoa, đồng thời duy trì AP Memory là cổ phiếu ưa thích hàng đầu. Báo cáo đánh giá tích cực về mảng kinh doanh SiCap của AP Memory, nhưng không đưa ra thêm chi tiết về quy mô đơn hàng, mức đóng góp tài chính hay giả định định giá cụ thể.

Bình luận: Báo cáo của Morgan Stanley tập trung vào giá bộ nhớ trưởng thành và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp liên quan, không đưa ra căn cứ nào để xem đây là biến số trực tiếp tác động đến giá tiền mã hóa hay thị trường token. Tuy nhiên, do nhu cầu từ máy chủ AI và AI biên được đưa vào cơ sở đánh giá giá bộ nhớ, đây vẫn là diễn biến ngành đáng tham khảo với độc giả quan tâm đến chi phí trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện toán.

Mức độ chuyển hóa giá thực tế vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bán dẫn sẽ còn phụ thuộc vào điều chỉnh nguồn cung theo từng mặt hàng và khả năng duy trì nhu cầu. Morgan Stanley dự báo đà tăng giá kéo dài đến hết quý IV năm nay, và một số mặt hàng có thể tiếp tục đến năm 2027.