DDR4 có thể tăng 50% trong quý 3/2026, nguồn cung bộ nhớ trưởng thành thiếu hụt

Áp lực tăng giá đang gia tăng đối với các sản phẩm bộ nhớ trưởng thành như DDR4, NAND đơn tầng (SLC NAND) và NOR Flash. Giới phân tích cho rằng khi năng lực sản xuất của các nhà sản xuất lớn dịch chuyển sang các sản phẩm giá trị cao, khoảng trống nguồn cung đối với bộ nhớ dùng cho công nghiệp và máy chủ truyền thống ngày càng mở rộng.

Morgan Stanley (MS) cho biết trong báo cáo công bố ngày 14/8 rằng các yếu tố cơ bản của DDR4, NAND đơn tầng và NOR Flash đang cải thiện, đồng thời tốc độ cắt giảm nguồn cung DDR4 của các nhà sản xuất lớn diễn ra nhanh hơn dự kiến. Báo cáo dự báo giá DDR4 có thể tăng 50% trong quý 3/2026 và tăng thêm hơn 10% trong quý 4/2026.

Triển vọng giá NAND đơn tầng được đưa ra còn mạnh hơn. Morgan Stanley dự báo giá NAND đơn tầng có thể tăng hơn 50% trong cả quý 3 và quý 4 năm 2026, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung có thể kéo dài đến năm 2027. Với NOR Flash, ngân hàng này nhận định khả năng tiếp tục tăng giá trong quý 4/2026, với đà tăng có thể duy trì đến nửa đầu năm 2027.

Trọng tâm của báo cáo lần này không phải là bộ nhớ băng thông rộng (HBM) hay DDR5 thế hệ mới, mà là các sản phẩm bộ nhớ trưởng thành vẫn đang được sử dụng trong các thiết bị hiện có. DDR4 là chuẩn DRAM dùng để lưu trữ dữ liệu tạm thời trong máy chủ và máy tính cá nhân, còn NAND đơn tầng là loại NAND Flash lưu 1 bit dữ liệu trên mỗi ô nhớ.

NAND đơn tầng có mật độ lưu trữ thấp hơn nhưng độ bền và độ ổn định cao, nên được dùng trong thiết bị công nghiệp, hệ thống điện tử ô tô, thiết bị mạng và bộ nhớ khởi động của trung tâm dữ liệu. NOR Flash là bộ nhớ không khả biến chủ yếu dùng để lưu mã lệnh và trong các hệ thống nhúng, vẫn duy trì nhu cầu ở những lĩnh vực coi trọng sự ổn định nguồn cung dài hạn hơn là hiệu năng cao.

Tình trạng thiếu hụt bộ nhớ trưởng thành gắn liền với sự thay đổi trong thứ tự ưu tiên sản xuất của ngành. Các nhà sản xuất bộ nhớ thường ưu tiên vốn đầu tư và năng lực sản xuất cho các dòng DRAM thế hệ mới, NAND nhiều lớp và sản phẩm dùng cho máy chủ AI vì biên lợi nhuận cao hơn. Trong quá trình đó, việc mở rộng sản xuất cho các sản phẩm dùng công nghệ cũ bị hạn chế, khiến nhu cầu còn lại phải cạnh tranh trên nguồn cung có hạn.

TokenPost trước đó cũng đưa tin rằng giá giao dịch cố định của NAND đơn tầng có thể tăng 120-170% trong nửa cuối năm 2026 so với nửa đầu năm. Khi đó, TrendForce phân tích rằng các nhà cung cấp lớn chưa có kế hoạch bổ sung năng lực sản xuất mới trong ngắn hạn, nên tình trạng hạn chế nguồn cung sẽ còn tiếp diễn.

Morgan Stanley nhận định việc không có hợp đồng cung ứng dài hạn (LTA) không hẳn là bất lợi đối với các nhà sản xuất bộ nhớ truyền thống. Theo ngân hàng này, khi không bị ràng buộc bởi mức giá trần trong hợp đồng dài hạn, nhà cung cấp có thể giành được quyền định giá lớn hơn khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung gia tăng.

Đây là cấu trúc khác với xu hướng ký hợp đồng dài hạn để cố định sản lượng trên thị trường bộ nhớ dùng cho máy chủ AI. Micron Technology ($MU) trước đó đã ký 16 hợp đồng dài hạn với khách hàng, kéo dài từ năm 2026 đến cuối năm 2030, nhằm đáp ứng nhu cầu bộ nhớ cho máy chủ AI.

Khối lượng hợp đồng của Micron bao phủ khoảng 20% sản lượng DRAM và 1/3 sản lượng NAND của hãng. Ngược lại, trên thị trường bộ nhớ truyền thống, chính phần sản lượng chưa ký hợp đồng lại được xem là yếu tố làm tăng độ co giãn của giá.

Morgan Stanley cũng nâng dự báo lợi nhuận của Macronix, Winbond, GigaDevice và Powerchip. Ngân hàng này nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) giai đoạn 2026-2028 của Macronix thêm lần lượt 139%, 144% và 147%, còn của GigaDevice tăng thêm lần lượt 108%, 49% và 48% trong cùng giai đoạn.

AP Memory được nêu là lựa chọn ưu tiên nhờ mảng kinh doanh SiCap. Thứ tự ưu tiên đầu tư mà Morgan Stanley đưa ra lần lượt là AP Memory, GigaDevice, Macronix, Winbond, Powerchip và Nanya Technology.

Tuy nhiên, đây là báo cáo phân tích về giá bộ nhớ truyền thống và triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp liên quan, không đưa ra căn cứ để xem đây là biến số trực tiếp tác động đến giá tiền mã hóa hay thị trường token. Bình luận cho rằng ảnh hưởng đối với cấu trúc chi phí hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu sẽ cần được xác nhận thêm qua diễn biến giá bộ nhớ và dòng vốn đầu tư máy chủ trong thời gian tới.