Lãi 42,7 tỷ won sau 4 quý, PER ITCEN Entec chỉ 1,7 lần

ITCEN Entec (mã: 010280) ghi nhận lợi nhuận ròng lũy kế 42,7 tỷ won trong 4 quý gần nhất, nhưng vốn hóa thị trường chỉ đạt 71,5 tỷ won, khiến hệ số giá trên lợi nhuận (PER) của cổ phiếu này dừng ở mức 1,7 lần.

Theo đánh giá của công ty nghiên cứu độc lập ValueFinder ngày 18 (giờ Hàn Quốc), với đà cải thiện lợi nhuận gần đây, mức giá hiện tại của ITCEN Entec đang ở vùng định giá thấp bất thường. Vốn hóa nêu trên được tính theo giá đóng cửa ngày 14.

PER là chỉ số lấy giá cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, chỉ số càng thấp thì mức giá thị trường càng rẻ so với lợi nhuận doanh nghiệp tạo ra. PER 1,7 lần của ITCEN Entec đồng nghĩa vốn hóa công ty còn chưa bằng gấp đôi lợi nhuận 4 quý gần nhất.

Trong quý II năm nay, doanh thu hợp nhất của công ty đạt 138,8 tỷ won, tăng 8,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động đạt 8,3 tỷ won, tăng vọt 469% so với cùng kỳ.

Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu đạt 274,7 tỷ won (tăng 14,6% so với cùng kỳ), lợi nhuận hoạt động đạt 15,3 tỷ won (tăng 1.563%). Lợi nhuận ròng, vốn lỗ trong nửa đầu năm ngoái, đã chuyển sang có lãi với 16,4 tỷ won.

Tính lũy kế 4 quý gần nhất, ITCEN Entec đạt lợi nhuận hoạt động 35,3 tỷ won và lợi nhuận ròng 42,7 tỷ won. Mảng kinh doanh cốt lõi chính là động lực dẫn dắt đà phục hồi này.

Theo báo cáo riêng (không hợp nhất) của công ty, doanh thu nửa đầu năm đạt 157,2 tỷ won, tăng 17,4% so với cùng kỳ, lợi nhuận hoạt động đạt 13,3 tỷ won, tăng 78,6%. Biên lợi nhuận hoạt động được nâng lên 8,5%. ValueFinder phân tích rằng việc chọn lọc nhận các dự án có biên lợi nhuận cao, cùng với việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để nâng cao năng suất phát triển, đã giúp cải thiện năng lực cạnh tranh về chi phí.

Công ty con từng là gánh nặng cho kết quả kinh doanh cũng đã chuyển sang có lãi. ITCEN Cloit, công ty con của ITCEN Entec, lỗ ròng 6,9 tỷ won trong nửa đầu năm ngoái nhưng đã lãi ròng 2,1 tỷ won trong nửa đầu năm nay. Lợi nhuận hoạt động mảng dịch vụ CNTT cũng cải thiện từ mức lỗ 2,5 tỷ won cùng kỳ năm ngoái lên lãi 14,7 tỷ won trong năm nay.

Doanh thu mảng điện toán đám mây đạt 96,7 tỷ won, tăng 21,8%, chiếm 35,2% tổng doanh thu công ty. Đà tăng trưởng của mảng kinh doanh đám mây được đánh giá vẫn đang được duy trì.

Ngược lại, mảng chuyển đổi trí tuệ nhân tạo (AX) rơi vào khoảng trống tạm thời. Theo báo cáo riêng, doanh thu mảng AX nửa đầu năm chỉ đạt 2,2 tỷ won, giảm mạnh so với mức 15,4 tỷ won cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu do dự án xây dựng "nền tảng dạy học và hệ thống chẩn đoán năng lực học tập tùy chỉnh bằng AI" trị giá 52,6 tỷ won hồi năm ngoái đã hoàn tất.

Dù vậy, giải pháp phát triển dựa trên mô hình ngôn ngữ nhỏ (sLLM) tự phát triển mang tên IntelliSenCode đã được áp dụng cho hơn 10 dự án trong lĩnh vực công và tài chính trong nửa đầu năm nay. Nền tảng tác tử AI (AI Agent) AgentGO của công ty con cũng đang mở rộng sang các lĩnh vực dược phẩm, sản xuất và tài chính. Hồi tháng 6, ITCEN Entec đã nhận chuyển nhượng mảng kinh doanh điện toán đám mây công (public cloud) từ ITCEN Cloit, nhằm tập trung năng lực AX và trải nghiệm khách hàng (CX) về công ty mẹ.

Công ty cũng đã có thêm một số hợp đồng mới. Tháng 1 năm nay, ITCEN Entec trúng gói thầu bảo trì trung tâm dữ liệu ngành tư pháp trị giá 15,3 tỷ won. Đến tháng 6, công ty tiếp tục giành được hợp đồng bảo trì tích hợp hệ thống thông tin trị giá 47,9 tỷ won.

Luận điểm định giá thấp đối với cổ phiếu này không phải là điều mới. Trước đó, báo Asia Economy (Hàn Quốc) từng đưa tin về sức hấp dẫn định giá thấp của ITCEN Entec khi PER ở mức 4,4 lần, gắn với động lực từ việc trở thành ngân hàng internet chuyên biệt thứ tư của Hàn Quốc, sau đó tiếp tục có bài viết đề cập động lực từ mảng điện toán đám mây AI. Việc PER giảm tiếp từ 4,4 lần xuống còn 1,7 lần trong khoảng thời gian đó cho thấy tốc độ cải thiện lợi nhuận đã vượt xa tốc độ tăng của giá cổ phiếu.

ValueFinder nhận định biến số then chốt cho đà cải thiện kết quả kinh doanh nửa cuối năm nằm ở lượng đơn hàng từ các dự án thông tin hóa khu vực công. Theo đơn vị này, quy mô lợi nhuận năm sau của ITCEN Entec sẽ phụ thuộc vào việc công ty có giành được các dự án tiếp nối sau khi dự án AX quy mô lớn kết thúc hay không.

Jeon Woo-bin, chuyên viên nghiên cứu tại ValueFinder, nhận định: "ITCEN Entec chỉ trong 4 quý gần nhất đã đạt lợi nhuận ròng 42,7 tỷ won, nhưng vốn hóa thị trường mới ở mức 71,5 tỷ won, hệ số PER chỉ 1,7 lần, cho thấy cổ phiếu đang ở vùng định giá thấp cực đoan." Ông cho biết thêm: "Biên lợi nhuận hoạt động của mảng kinh doanh cốt lõi đã ổn định ở mức trên 8%, trong khi công ty con từng là gánh nặng cũng đã chuyển sang có lãi, giúp năng lực sinh lời của công ty được nâng lên một bậc." Theo ông, nếu ITCEN Entec giành được các dự án tiếp nối trong đợt phát thầu chuyển đổi AI khu vực công nửa cuối năm, công ty có khả năng lập kỷ lục lợi nhuận mới - đây là kỳ vọng do phía ValueFinder đưa ra và còn phụ thuộc vào kết quả đấu thầu thực tế trong thời gian tới.