Kospi phục hồi kỹ thuật, giới phân tích thận trọng về khả năng kết thúc điều chỉnh

Đà tăng gần đây của chứng khoán Hàn Quốc được giới phân tích nhìn nhận là một đợt phục hồi kỹ thuật, chưa đủ cơ sở để khẳng định đợt điều chỉnh của thị trường đã kết thúc. Đà phục hồi của chỉ số Kospi phụ thuộc lớn vào nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn như Samsung Electronics(005930) và SK Hynix(000660), nên chỉ riêng việc chỉ số hồi phục chưa đủ để nói toàn thị trường đã đổi chiều xu hướng.

Theo hãng tin tài chính Yonhap Infomax (연합인포맥스) đưa tin trong một video tin tức công bố lúc 8h55 sáng ngày 17 (giờ Hàn Quốc), "đợt tăng hiện tại chỉ là phục hồi kỹ thuật" và đợt điều chỉnh của chứng khoán Hàn Quốc vẫn chưa kết thúc. Bản tin công khai không đưa ra dự báo cụ thể về chỉ số hay mức mục tiêu nào.

Phục hồi kỹ thuật là hiện tượng giá tăng trở lại sau một đợt giảm mạnh, thường xuất phát từ việc áp lực giá được giải tỏa hoặc lực mua ngắn hạn xuất hiện. Vì hiện tượng này khác với sự cải thiện nền tảng từ kết quả kinh doanh hay chu kỳ kinh tế, nên chỉ dựa vào biên độ phục hồi thì khó có thể kết luận xu hướng đã đảo chiều.

Yếu tố then chốt của chứng khoán Hàn Quốc hiện nay là mức độ tập trung vào nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn. Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số Kospi, nên biến động của hai mã này tác động trực tiếp đến cả hướng đi lẫn biên độ dao động của chỉ số.

TokenPost từng đưa tin Kospi đã phục hồi hơn 20% kể từ đáy ngày 30/7, với Samsung Electronics và SK Hynix đóng vai trò trụ cột chính cho đà tăng. Khi đó, TokenPost cũng lưu ý rằng cần theo dõi thêm để xác nhận liệu đà tăng này có lan tỏa thành sự phục hồi của toàn thị trường hay không.

Ở những thị trường phụ thuộc nhiều vào cổ phiếu bán dẫn, khi kỳ vọng về chu kỳ ngành bộ nhớ tăng lên thì biên độ phục hồi của chỉ số cũng mở rộng theo. Ngược lại, nếu nhóm cổ phiếu này biến động mạnh, độ biến động của chỉ số có thể tăng trở lại. Vì vậy, biên độ tăng của các mã dẫn dắt và mức độ lan tỏa sang các ngành khác là những chỉ báo cần theo dõi song song.

Dòng tiền cũng là yếu tố quyết định tính chất của đợt phục hồi này. Khi dòng vốn khối ngoại đổ vào, chỉ số có thể hồi phục nhanh, nhưng bản thân điều đó không đồng nghĩa với việc xu hướng tăng dài hạn đã được xác lập.

TokenPost trước đó cũng đưa tin lực mua ròng của khối ngoại là động lực chính cho đà phục hồi, nhưng giới thị trường cho rằng còn quá sớm để khẳng định đây là xu hướng đã được xác định. Theo giải thích được đưa ra khi đó, sau khi các vị thế đòn bẩy và hoạt động đặt cược quá mức được thanh lý trong đợt giảm mạnh hồi tháng 7, độ biến động đã hạ nhiệt, và khả năng điều chỉnh vị thế đang được giới quan sát thị trường nhắc đến ở giai đoạn này.

Dòng tiền từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) cũng không cho thấy tín hiệu phục hồi thống nhất. Trong khi ETF cổ phiếu trong nước có dấu hiệu bị rút vốn, ETF theo dõi chỉ số Kosdaq lại đón dòng vốn vào tới 131 tỷ won.

Diễn biến này được lý giải là dòng tiền đang dịch chuyển sang nhóm có lực phục hồi kỹ thuật mạnh hơn, trong bối cảnh Kospi vẫn giao dịch loanh quanh vùng giá cũ. Ngay trong nhóm sản phẩm cổ phiếu trong nước, nhu cầu đầu tư cũng đang phân hóa theo thị trường và chiến lược.

Mối liên hệ trực tiếp với thị trường tài sản số vẫn còn hạn chế. Vấn đề lần này xoay quanh chứng khoán Hàn Quốc, nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn, dòng vốn khối ngoại và dòng tiền ETF, còn các yếu tố tác động trực tiếp đến giá Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH) không được đề cập trong bản tin.

Suy cho cùng, trọng tâm của đợt phục hồi lần này không nằm ở việc chỉ số đã tăng bao nhiêu, mà ở việc điều gì đã kéo chỉ số đi lên. Vì nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn và dòng vốn khối ngoại là lực đẩy chính, nên nếu chính những yếu tố này biến động, độ biến động của chỉ số cũng có thể tăng trở lại.