Kramer: 6 cổ phiếu dẫn dắt đà hồi phục nhóm trung tâm dữ liệu AI

Nhóm cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu AI trên thị trường chứng khoán Mỹ đang lấy lại vai trò dẫn dắt thị trường sau nhiều tuần chịu áp lực bán ra.

Jim Cramer, người dẫn chương trình "Mad Money" của CNBC, ngày 12 (giờ địa phương) nhận định rằng nếu đặt cược ngược lại nhóm cổ phiếu trung tâm dữ liệu thì "hôm nay đã bị nghiền nát", đồng thời nhấn mạnh đà hồi phục của các cổ phiếu hạ tầng AI. CNBC đưa tin phát biểu này được đưa ra lúc 18h27 ngày 12 theo giờ miền Đông nước Mỹ, tức khoảng 5h27 sáng ngày 13 theo giờ Việt Nam.

6 cổ phiếu được Cramer nhắc tên gồm Super Micro Computer(SMCI), Nvidia(NVDA), Intel(INTC), Nebius(NBIS), Lumentum(LITE) và CoreWeave(CRWV). Danh sách này bao phủ đều các mảng máy chủ, bán dẫn, điện toán đám mây AI và thiết bị quang truyền dẫn.

Nhóm cổ phiếu hạ tầng AI bắt đầu suy yếu từ cuối tháng 6 và giảm sâu trong phần lớn tháng 7. Theo Cramer, nguyên nhân đến từ việc quỹ Situational Awareness, vốn sử dụng đòn bẩy cao, buộc phải bán tháo cổ phần nắm giữ, khiến áp lực bán gia tăng.

Ông phân tích rằng sau đợt bán bắt buộc, nhóm cổ phiếu này bắt đầu hồi phục, và gần đây kết quả kinh doanh cùng dòng vốn huy động đã làm thay đổi tâm lý nhà đầu tư. Nói cách khác, thay vì một cú sốc cung cầu tạm thời, các điều kiện kinh doanh hỗ trợ việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đang trở lại làm tiêu chí đánh giá chính của thị trường.

Tín hiệu đầu tiên đến từ đợt chào bán cổ phiếu của Intel. Nhờ nhu cầu đầu tư tăng cao, Intel đã nâng quy mô chào bán từ 15 tỷ USD lên 20 tỷ USD (khoảng 28.260 tỷ won), và toàn bộ lượng cổ phiếu tăng thêm cũng được hấp thụ hết.

Super Micro Computer và Lumentum công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng thị trường vào ngày 11 (giờ địa phương). Một ngày sau, Nebius cũng đưa ra kết quả quý khả quan, củng cố thêm nhận định rằng nhu cầu đối với máy chủ AI, thiết bị quang truyền dẫn và điện toán đám mây vẫn đang tiếp diễn.

Trong số này, Cramer cho rằng kết quả kinh doanh của CoreWeave là bằng chứng quan trọng nhất. Theo ông, kết quả này cho thấy các GPU Nvidia đời cũ mà CoreWeave đang vận hành có thể giữ giá trị lâu hơn so với dự đoán của thị trường.

CoreWeave là doanh nghiệp lắp đặt GPU Nvidia tại các trung tâm dữ liệu và cung cấp năng lực tính toán AI cho khách hàng doanh nghiệp. Trung tâm dữ liệu AI là cơ sở tính toán quy mô lớn, không chỉ cần GPU và máy chủ phục vụ huấn luyện, suy luận mô hình mà còn phải trang bị đồng bộ hệ thống điện, làm mát và viễn thông.

Giá trị còn lại của GPU là vấn đề cốt lõi trong tài chính hạ tầng AI. Nếu giá trị kinh tế của thiết bị giảm nhanh, rủi ro của các khoản huy động vốn dài hạn thế chấp bằng thiết bị đó cũng tăng theo; ngược lại, nếu thời gian sử dụng và thời gian tạo doanh thu kéo dài hơn, dư địa để biến thiết bị thành tài sản tài chính sẽ rộng hơn.

Mới đây, Nvidia đã công bố kế hoạch tài chính hạ tầng AI trị giá 500 tỷ USD (khoảng 706.500 tỷ won) cùng 6 công ty quản lý tài sản lớn trên thế giới. Đây là cấu trúc xem thiết bị điện toán AI như một loại tài sản có thể dùng để huy động vốn vay hoặc vốn đầu tư.

Cramer nói rằng giá trị của chip Nvidia không giảm nhanh như xe hơi mới, và ví von rằng đây "không phải loại xe hơi mất nửa giá trị ngay khi lăn bánh khỏi đại lý, mà giống trang sức cao cấp hơn". Nếu thời gian sử dụng của GPU đời cũ dài hơn dự kiến, điều này có thể ảnh hưởng đến giá trị tài sản và điều kiện huy động vốn của các doanh nghiệp vận hành trung tâm dữ liệu.

Số liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ cũng được xem là yếu tố phần nào làm giảm áp lực lãi suất vốn đè nặng lên cổ phiếu tăng trưởng. Cramer đánh giá rằng khi dữ liệu lạm phát, kết quả kinh doanh doanh nghiệp và nhu cầu huy động vốn cùng tác động, nhóm cổ phiếu hạ tầng AI, vốn từng tụt lại phía sau nhóm tài chính, y tế và bán lẻ, đã quay trở lại vị trí trung tâm của thị trường.

Phát biểu lần này của Cramer nối tiếp nhận định trước đó của ông về việc SpaceX ưu tiên sử dụng riêng chip Nvidia và đà tăng của cổ phiếu này trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Tuy nhiên, do kết quả kinh doanh và cơ cấu vốn của từng doanh nghiệp khác nhau, giới quan sát cho rằng nên nhìn nhận riêng biệt điều kiện của từng chuỗi cung ứng - bán dẫn, máy chủ, điện toán đám mây và quang truyền dẫn - thay vì gộp chung 6 cổ phiếu này thành một xu hướng duy nhất.

Việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI cũng có liên hệ với ngành bán dẫn, điện lực và thiết bị viễn thông tại nhiều nước, nhưng đi kèm với đó là mức tiêu thụ điện năng lớn và chi phí hạ tầng đáng kể. Trước đó, bang Texas (Mỹ) đã siết chặt các biện pháp để chi phí hạ tầng trung tâm dữ liệu không bị chuyển gánh nặng sang người dân thông qua chi phí lưới điện. Việc nhóm cổ phiếu này hồi phục là do dòng cung cầu ổn định trở lại sau khi đợt bán bắt buộc kết thúc, hay là dấu hiệu của một thay đổi cấu trúc gắn với kết quả kinh doanh cải thiện bền vững của các doanh nghiệp hạ tầng AI, dự kiến sẽ được xác nhận qua kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp trong thời gian tới.