Còn 15 ngày đến cuộc họp lãi suất tháng 8, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cân nhắc khả năng tăng liên tiếp

Cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ (Monetary Policy Committee) tháng 8 của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (Bank of Korea, BOK) sẽ diễn ra vào ngày 27. Sau khi cơ quan này nâng lãi suất cơ bản tại cuộc họp trước, thị trường trái phiếu Seoul đang theo dõi khả năng tăng lãi suất hai lần liên tiếp.

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Yoo Sang-dae (유상대) cho biết tại buổi họp báo ngày 11 rằng "nếu không có yếu tố sốc đặc biệt nào đối với nền kinh tế, khả năng cao lãi suất cơ bản sẽ được nâng thêm", đồng thời nói thêm "thời điểm, mức độ và tốc độ điều chỉnh sẽ được quyết định chủ động dựa trên số liệu thực tế". Yonhap Infomax nhận định phát biểu này không gây bất ngờ lớn so với tâm lý thận trọng vốn có của thị trường, nhưng có thể được hiểu là nghiêng về khả năng tăng lãi suất hơn là giữ nguyên.

Tại cuộc họp định hướng chính sách tiền tệ tháng 7, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã nâng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, từ 2,50% lên 2,75%. Quyết định này dựa trên nhận định rằng đà tăng trưởng đang mở rộng, chủ yếu nhờ xuất khẩu và đầu tư, trong khi lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục vượt mức mục tiêu trong một thời gian khá dài.

Tăng lãi suất liên tiếp nghĩa là ngân hàng trung ương nâng lãi suất cơ bản ở cả cuộc họp chính sách tiền tệ liền trước lẫn cuộc họp tiếp theo. Thông thường, thị trường sẽ dự đoán thời điểm và mức độ tăng lãi suất dựa trên tổng hợp các yếu tố như tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá, chênh lệch lãi suất trong và ngoài nước, cùng diễn biến thị trường tài chính.

Ngay trước và sau khi phát biểu của Phó Thống đốc Yoo Sang-dae được công bố, thị trường trái phiếu Seoul đã nới rộng đà giảm giá. Giới quan sát cho rằng khó có thể quy toàn bộ biến động của thị trường cho riêng phát biểu này, khi lãi suất nước ngoài tăng, trái phiếu kỳ hạn siêu dài suy yếu và khối ngoại bán ròng hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ cùng diễn ra trong giai đoạn này.

TokenPost trước đó đã đưa tin về việc lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm tăng 6,3 điểm cơ bản (bp) chỉ trong một ngày, đồng thời chỉ ra áp lực từ nhóm trái phiếu kỳ hạn siêu dài và hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ của khối ngoại là những nguyên nhân chính. Trong phiên giao dịch ngày 11, có thời điểm lợi suất tham chiếu kỳ hạn 30 năm tăng hơn 10bp, trong khi khối ngoại bán ròng khoảng 40 tỷ won trái phiếu này.

Lãi suất và giá trái phiếu di chuyển ngược chiều nhau. Khi kỳ vọng tăng lãi suất cơ bản gia tăng, lợi suất trái phiếu có xu hướng đi lên còn giá chịu áp lực giảm; tuy nhiên nếu kỳ vọng tăng lãi suất đã được phản ánh vào giá từ trước, biến động tiếp theo có thể bị hạn chế.

Trong nước, số liệu xuất khẩu được xem là căn cứ quan trọng cho quyết định sắp tới. Phó Thống đốc Yoo Sang-dae cho biết Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đang theo dõi sát xuất khẩu và chi tiêu qua thẻ tín dụng để đưa vào báo cáo triển vọng kinh tế tháng 8.

Xuất khẩu trong 10 ngày đầu tháng 8 tăng 45,3% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất từng ghi nhận trong cùng giai đoạn này. Trước khi cuộc họp tháng 8 diễn ra, thị trường còn có thể theo dõi thêm số liệu xuất khẩu 20 ngày đầu tháng.

Ngược lại, số liệu chi tiêu qua thẻ tín dụng thường được công bố chậm vài tháng nên thị trường khó có thể kiểm chứng trực tiếp trước cuộc họp. Độ trễ công bố của một số chỉ số như vậy có thể tạo ra khoảng cách thông tin giữa đánh giá của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và dự đoán của các thành viên thị trường.

Diễn biến lạm phát và lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ cũng nằm trong bài toán của thị trường trái phiếu trong nước. Nếu lãi suất Mỹ tăng, chênh lệch lãi suất Hàn Quốc - Mỹ cùng môi trường lãi suất đồng USD có thể tác động đến quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc lẫn cung cầu trái phiếu trong nước.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, tính đến ngày 12, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang đang phản ánh xác suất 48% cho khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9. FedWatch là công cụ dựa trên giá hợp đồng tương lai lãi suất để ước tính xác suất thị trường kỳ vọng về quyết định lãi suất của Fed.

Qua đêm, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ giảm. Trong phiên giao dịch trước đó, lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 3,3bp xuống 4,2180%/năm, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 2,1bp xuống 4,6910%/năm.

Cuối tuần này, phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 50 năm sẽ diễn ra, là dịp để kiểm chứng nhu cầu đối với nhóm trái phiếu kỳ hạn siêu dài vốn đang suy yếu rõ rệt hơn so với các kỳ hạn khác gần đây.

Lãi suất cơ bản và diễn biến lạm phát tại Mỹ cũng gián tiếp liên quan đến các tài sản rủi ro, trong đó có Bitcoin(BTC), thông qua thanh khoản đồng won và môi trường lãi suất USD. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc dự kiến tổ chức cuộc họp định hướng chính sách tiền tệ vào ngày 27 để quyết định lãi suất cơ bản.