Từ 19/8: nhà đầu tư mới phải hoàn tất giao dịch thử trước khi mua ETF đòn bẩy một cổ phiếu

Từ ngày 19/8, nhà đầu tư cá nhân phổ thông giao dịch lần đầu các sản phẩm đòn bẩy/nghịch đảo một cổ phiếu niêm yết trong và ngoài nước tại Hàn Quốc sẽ phải hoàn tất giao dịch thử do Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) tổ chức mới được phép giao dịch thật.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) cho biết ngày 11 rằng sẽ bắt buộc nhà đầu tư cá nhân mới tham gia quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và chứng quyền có bảo đảm theo chỉ số (ETN) đòn bẩy/nghịch đảo một cổ phiếu phải hoàn tất giao dịch thử trước khi được giao dịch thật. Đây là bước mở rộng chế độ đào tạo trước và giao dịch thử vốn đang áp dụng cho thị trường phái sinh niêm yết sang nhóm sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu.

Theo quy định mới, nhà đầu tư mới phải giao dịch trên trang giao dịch thử của KRX tối thiểu 5 ngày giao dịch. Mỗi ngày phải tham gia ít nhất 1 giờ, tổng cộng đủ 5 giờ trở lên mới được phép giao dịch sản phẩm thật.

Hệ thống giao dịch thử sẽ vận hành từ ngày 19/8. KRX cho biết nhà đầu tư có thể kiểm tra kết quả hoàn tất từ ngày 24/8.

Đối tượng áp dụng là nhà đầu tư cá nhân phổ thông giao dịch lần đầu các sản phẩm ETF, ETN đòn bẩy/nghịch đảo một cổ phiếu trong và ngoài nước. Nhà đầu tư chuyên nghiệp, tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài không thuộc diện bắt buộc.

Nhà đầu tư cá nhân đã có kinh nghiệm giao dịch trước đó cũng được miễn. Những người đã giao dịch sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu trong nước hoặc nước ngoài trong khoảng thời gian từ ngày 27/5 đến ngày 18/8 không cần hoàn tất giao dịch thử.

Biện pháp này nằm trong nhóm quy định bổ sung được đưa ra tại cuộc họp khẩn rà soát tình hình thị trường ngày 29 tháng 7. Sau khi có ý kiến cho rằng các sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu dựa trên Samsung Electronics và SK Hynix làm gia tăng biến động thị trường chứng khoán, cơ quan quản lý đã siết thêm điều kiện tham gia của nhà đầu tư.

Sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu được thiết kế để theo dõi tỷ suất sinh lời trong ngày của một cổ phiếu cụ thể theo bội số. Nếu tài sản cơ sở biến động ngược với kỳ vọng, khoản lỗ cũng có thể mở rộng theo đúng bội số đó.

Trong khuyến cáo dành cho nhà đầu tư hồi tháng 5, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) giải thích rằng nếu tính đến biên độ dao động giá của cổ phiếu trong nước, sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu về lý thuyết có thể lỗ tới 60% trong một ngày. Nếu nắm giữ nhiều ngày, tỷ suất sinh lời theo ngày sẽ tích lũy dần, khiến mức tăng giảm của sản phẩm có thể lệch khỏi quan hệ bội số đơn giản so với biến động của tài sản cơ sở.

Sản phẩm đòn bẩy/nghịch đảo một cổ phiếu lần đầu được niêm yết tại Hàn Quốc vào ngày 27/5. Khi đó, 16 quỹ ETF đòn bẩy và 2 chứng quyền ETN dựa trên Samsung Electronics và SK Hynix đã ra mắt thị trường.

Sau đó, cơ quan quản lý tài chính đã tạm dừng niêm yết sản phẩm mới và hạn chế quảng cáo sản phẩm. Cơ quan này cũng đã nâng mức ký quỹ cơ bản của sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu từ 10 triệu won lên 30 triệu won.

Theo đó, từ ngày 31/7, nhà đầu tư cá nhân phổ thông muốn mua mới hoặc mua thêm sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu trong và ngoài nước phải có tiền mặt ký quỹ 30 triệu won. Khi yêu cầu giao dịch thử được bổ sung, nhà đầu tư mới sẽ phải đáp ứng đồng thời cả điều kiện ký quỹ lẫn điều kiện đào tạo.

Trong quá trình đưa sản phẩm ra thị trường, phạm vi đánh giá rủi ro đối với các sản phẩm dựa trên Samsung Electronics và SK Hynix cũng từng gây tranh cãi. Từ tài liệu công khai của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc, có ý kiến chỉ ra rằng kết quả kiểm tra sức chịu đựng (stress test) theo từng sản phẩm cụ thể đã không được công bố.

Biện pháp lần này không phải là chính sách quản lý trực tiếp thị trường tài sản số như Bitcoin (BTC) hay Ethereum (ETH). Trọng tâm chính sách nằm ở việc quản lý biến động của thị trường chứng khoán trong nước và bảo vệ nhà đầu tư sản phẩm đòn bẩy một cổ phiếu, còn hệ thống giao dịch thử dành cho nhà đầu tư mới dự kiến vận hành từ ngày 19/8.