Lợi suất staking Ethereum(ETH) giảm xuống dưới 3% trong cuộc đua với DeFi và stablecoin lợi suất cao

Ethereum(ETH) đang đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng tăng khi lợi suất staking giảm xuống dưới 3%. Trong bối cảnh các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và giao thức tài sản thực (RWA) phát triển mạnh với lợi suất hấp dẫn hơn, sức hút của staking Ethereum đang bị đặt lên bàn cân.

Theo The Block đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), trong khi lợi suất staking trên mạng Ethereum tiếp tục suy giảm, các sản phẩm lợi suất cố định như stablecoin lợi nhuận đang nhanh chóng thu hút thị phần, với mức sinh lời từ 4% đến 6,5% mỗi năm. Điều này đang thách thức vị thế cạnh tranh của Ethereum trên thị trường sản phẩm tài chính on-chain.

Hiện tại, staking Ethereum là một trong những hình thức đầu tư phổ biến trong hệ sinh thái tiền mã hóa. Người dùng giam giữ Ethereum để xác nhận giao dịch và bảo mật mạng lưới theo cơ chế bằng chứng cổ phần (PoS). Tuy nhiên, với sự xuất hiện của nhiều giao thức DeFi và sản phẩm stablecoin mới, các lựa chọn đầu tư có lợi suất cao hơn đang trở nên ngày càng phổ biến.

Điển hình, các stablecoin như sUSDe và SyrupUSDC đang cung cấp lợi suất dao động từ 4% đến 6,5%. Những stablecoin này được hỗ trợ bởi tài sản ngoài chuỗi như trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc chiến lược phái sinh, tạo nên mô hình gần giống tài chính truyền thống. Điều này mang lại lợi thế về thanh khoản và cơ hội tạo thu nhập thụ động ổn định hơn cho nhà đầu tư crypto.

Bình luận: Các sản phẩm mới này đang tận dụng được đặc điểm đặc thù của thị trường tài chính truyền thống để tạo ra lợi thế cạnh tranh so với staking Ethereum. Đáng chú ý, dù phần lớn các giao thức này vẫn chạy trên nền tảng Ethereum, bản thân staking ETH lại đang tỏa ra tín hiệu chững lại trong cuộc đua lợi suất.

Trên thực tế, sau đợt nâng cấp The Merge vào tháng 9 năm 2022, lợi suất staking Ethereum đã giảm liên tục. Có thời điểm đạt đỉnh 5,3%/năm, nhưng hiện tại chỉ còn dưới 3%. Lý do chính đến từ việc lượng ETH được staking tăng mạnh, khiến phần thưởng từ giao thức và thu nhập tầng thực thi (ví dụ: phí ưu tiên, MEV) bị pha loãng. Hiện có khoảng 35 triệu ETH — tương đương 28% tổng cung — đang được staking, khiến mức thưởng trung bình giảm xuống đáng kể.

Thiết kế phần thưởng staking của Ethereum có tính phi tập trung cao: càng nhiều người tham gia thì tỉ suất lợi nhuận cá nhân càng giảm. Đây là cơ chế nhằm khuyến khích bảo mật mạng lưới thay vì mục tiêu lợi nhuận đơn thuần. Tuy nhiên, điều này cũng khiến một số nhà đầu tư nghi ngại rằng Ethereum đang "âm thầm tụt lại" trong cuộc đua thu hút vốn.

Dù vậy, các chuyên gia cho rằng động thái này có thể đánh dấu một giai đoạn chuyển mình tinh tế của hệ sinh thái Ethereum. Thay vì tập trung vào lợi suất đơn thuần, mạng lưới có thể đang "ươm mầm" một chuỗi giá trị đa dạng hơn, thông qua các sản phẩm và giao thức tận dụng chính hạ tầng của Ethereum mà không phụ thuộc vào một hình thức sinh lời cố định nào.

Bình luận: Điều này mở ra một cơ hội để Ethereum chuyển hướng sang chiến lược phát triển *đa dạng hóa nguồn thu nhập*, thay vì cạnh tranh trực tiếp bằng lợi suất staking. Sự mở rộng của mạng lưới và hệ sinh thái ứng dụng có thể là yếu tố then chốt giữ vững vị thế của Ethereum trong dài hạn.

Tóm lại, tuy lợi suất staking Ethereum đang tạm thời kém hấp dẫn hơn các sản phẩm thay thế, vai trò trung tâm của Ethereum trong hệ sinh thái tiền mã hóa vẫn chưa lung lay. Với xu hướng đẩy mạnh các giải pháp tài sản thực (RWA) và dòng tiền DeFi, Ethereum có thể đang đặt nền móng cho mô hình giá trị bền vững mới — nơi giá trị được phân bổ rộng rãi thay vì chỉ dồn vào lợi suất staking đơn thuần.

Từ khóa: Ethereum(ETH), staking, DeFi, stablecoin lợi suất, tài sản thực(RWA)