Mỹ – Anh siết quy định stablecoin, thúc đẩy tài sản token hóa xuyên biên giới

Mỹ – Anh siết quy định *từ stablecoin*, thúc đẩy *từ tài sản token hóa* xuyên biên giới

Mỹ và Anh đang tăng tốc phối hợp xây dựng khung quản lý *từ stablecoin* và *từ tài sản token hóa*, hướng tới hình thành một “thị trường tài sản số xuyên biên giới” trên nền tảng blockchain. Theo Bộ Tài chính Mỹ và Bộ Tài chính Anh công bố ngày 13 (giờ địa phương), hai bên đã công khai bộ khuyến nghị trong khuôn khổ sáng kiến “Transatlantic Taskforce for the Markets of the Future”, đưa ra 4 đề xuất trọng tâm xoay quanh *từ tài sản số*. Tài liệu này nằm trong chương trình hợp tác về thị trường tài chính song phương, trong đó đáng chú ý là kế hoạch thành lập nhóm thử nghiệm do khu vực tư nhân dẫn dắt để kiểm tra các mô hình sử dụng *từ tài sản token hóa* xuyên biên giới, đồng thời yêu cầu cơ quan quản lý tài chính Mỹ và Ngân hàng Trung ương Anh xây dựng cách tiếp cận chung trong giám sát loại tài sản mới này.

Theo Bộ Tài chính hai nước, mục tiêu là đặt nền móng cho một cấu trúc thị trường mà trong đó các *từ tài sản số* có thể lưu chuyển giữa các khu vực pháp lý mà vẫn đảm bảo chuẩn an toàn và minh bạch tương đồng. Các khuyến nghị nhấn mạnh việc tạo ra cơ chế đối thoại thường xuyên giữa nhà làm luật, cơ quan quản lý và doanh nghiệp để nhanh chóng điều chỉnh quy định theo thực tế triển khai công nghệ blockchain trong tài chính.

Mỹ – Anh nhắm tới thị trường *từ stablecoin* “động” xuyên biên giới

Với *từ stablecoin*, hai bên nêu rõ tham vọng xây dựng một “thị trường stablecoin động vượt qua biên giới quốc gia” thông qua việc điều chỉnh quy định theo hướng tương đồng. Tuyên bố chung khẳng định: “Mỗi chính phủ sẽ điều chỉnh yêu cầu giám sát theo nguyên tắc ‘rủi ro và hoạt động tương tự phải dẫn đến kết quả quản lý tương tự’, qua đó củng cố ổn định tài chính nhưng vẫn tránh gây méo mó thị trường hoặc tạo rào cản cạnh tranh xuyên biên giới”.

Tài liệu được công bố không trực tiếp nhắc tới dự luật về *từ stablecoin* của Mỹ là GENIUS Act, đã được thông qua năm ngoái và dự kiến có hiệu lực từ tháng 1 năm 2027. Tuy vậy, Bộ Tài chính hai nước nhấn mạnh *từ stablecoin* “phải được bảo chứng hoàn toàn bằng các tài sản có chất lượng cao, tính thanh khoản lớn, với tỷ lệ tối thiểu 1:1”. Nguyên tắc này về thực chất trùng khớp với trụ cột cốt lõi của GENIUS Act, cho thấy định hướng chung là đưa *từ stablecoin* lại gần chuẩn của các công cụ tiền tệ an toàn trong hệ thống ngân hàng truyền thống.

*bình luận* Yêu cầu bảo chứng 1:1 bằng tài sản thanh khoản cao được xem là điểm then chốt để hạn chế rủi ro vỡ “neo giá” như các cú sốc stablecoin trước đây, đồng thời mở đường cho các tổ chức tài chính lớn tham gia phát hành và sử dụng *từ stablecoin* trong thanh toán và thanh toán bù trừ.

Tài sản token hóa có thể mang thêm 44 tỷ USD cho kinh tế Anh

Động thái phối hợp giữa Mỹ và Anh được đưa ra ngay sau khi chính phủ Anh công bố một báo cáo cho thấy, việc đẩy mạnh ứng dụng *từ tài sản token hóa* có thể giúp GDP nước này tăng thêm tối đa 44 tỷ USD mỗi năm đến năm 2035, tương đương khoảng 65.496 tỷ đồng. Kịch bản lạc quan này giả định Anh trở thành một trong những quốc gia dẫn đầu về *từ tài sản token hóa*, trong khi việc áp dụng trong nước và mở rộng toàn cầu đạt đến mức của các nền kinh tế phát triển hàng đầu.

Báo cáo khuyến nghị Anh nên triển khai phát hành trái phiếu token hóa trước quý 1 năm 2027, đồng thời tiến hành thử nghiệm giao dịch tài chính trực tiếp trên blockchain. Về bản chất, *từ tài sản token hóa* là quá trình chuyển đổi tài sản thực hoặc sản phẩm tài chính truyền thống thành token kỹ thuật số trên blockchain. Cách làm này có thể rút ngắn thời gian thanh toán, đơn giản hóa quy trình chuyển nhượng, đồng thời cải thiện đáng kể tính thanh khoản so với mô hình lưu ký và bù trừ hiện nay.

*bình luận* Nếu Anh phát hành thành công trái phiếu token hóa ở quy mô lớn, đây sẽ là phép thử quan trọng cho khả năng thay thế một phần hạ tầng thị trường vốn truyền thống bằng công nghệ blockchain, từ đó thu hút thêm dòng vốn quốc tế và doanh nghiệp fintech.

Tín hiệu đưa stablecoin và tài sản token hóa vào “dòng chính”

Theo giới quan sát, hợp tác giữa Mỹ và Anh lần này không chỉ dừng ở tuyên bố chính trị mà còn là tín hiệu rõ ràng muốn đưa *từ stablecoin* và *từ tài sản token hóa* vào khung tài chính chính thống. Khi chuẩn mực quản lý được hài hòa, các ngân hàng, quỹ đầu tư và doanh nghiệp fintech sẽ dễ dàng triển khai sản phẩm xuyên biên giới mà không phải đối mặt với các yêu cầu pháp lý trái ngược giữa hai thị trường tài chính lớn nhất thế giới.

Nếu lộ trình điều chỉnh pháp lý diễn ra đúng như định hướng, tốc độ mở rộng của các dịch vụ tài chính dựa trên blockchain ra ngoài phạm vi từng quốc gia riêng lẻ nhiều khả năng sẽ tăng nhanh. Đặc biệt, *từ stablecoin* có thể trở thành công cụ thanh toán và lưu chuyển vốn quan trọng giữa các trung tâm tài chính, trong khi *từ tài sản token hóa* mở ra lớp tài sản mới cho nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Kết lại, việc Mỹ và Anh cùng thúc đẩy chuẩn hóa quy định cho *từ stablecoin* và *từ tài sản token hóa* cho thấy bước chuyển từ giai đoạn “thí điểm công nghệ” sang giai đoạn “tích hợp vào hệ thống tài chính” đang diễn ra rõ nét hơn. Mức độ điều chỉnh khung pháp lý, đặc biệt là yêu cầu bảo chứng 1:1 và cơ chế giám sát thống nhất, sẽ quyết định tốc độ bùng nổ của thị trường *từ tài sản số* xuyên biên giới trong những năm tới.