Làn sóng IPO tiền mã hóa tại Mỹ hạ nhiệt: Ledger và Consensys đồng loạt hoãn kế hoạch lên sàn

Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), làn sóng *“크립토 상장”* (IPO doanh nghiệp tiền mã hóa tại Mỹ) đang hạ nhiệt khi hai tên tuổi lớn trong ngành là Ledger và ConsenSys đồng loạt trì hoãn kế hoạch niêm yết tại Mỹ.

Ledger hoãn IPO vì thị trường biến động, nhà đầu tư bớt mặn mà với *“크립토 상장”*

Ledger – công ty ví cứng có trụ sở tại Paris (Pháp) – cho biết môi trường thị trường biến động mạnh đang làm suy giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với *“크립토 상장”*, vì vậy doanh nghiệp đang xem xét lại kế hoạch IPO tại Mỹ.

Từ tháng 11 năm ngoái, khả năng Ledger niêm yết tại Mỹ đã được nhắc tới. Khi đó, Giám đốc điều hành Pascal Gauthier cho biết công ty cân nhắc lên sàn New York vào năm 2026 hoặc tiếp tục huy động vốn theo hình thức riêng lẻ.

Kế hoạch sau đó được cụ thể hóa hơn. Theo Financial Times đưa tin hồi tháng 1, Ledger có thể tiến hành IPO trị giá tối đa 4 tỷ USD trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), với các nhà bảo lãnh phát hành được nhắc đến gồm Goldman Sachs(GS), Jefferies và Barclays. Tuy nhiên, diễn biến thị trường gần đây thay đổi rõ rệt khiến Ledger phải “giảm tốc” với kế hoạch *“크립토 상장”*.

Consensys lùi lịch IPO sang ít nhất mùa thu

Consensys – công ty phát triển ví MetaMask và hạ tầng phần mềm dựa trên Ethereum(ETH) – cũng đang đi theo xu hướng tương tự. CoinDesk cho biết Consensys đã dời kế hoạch IPO tại Mỹ, ít nhất sang mùa thu năm nay.

Doanh nghiệp này trước đó đã lựa chọn JP Morgan và Goldman Sachs làm đơn vị bảo lãnh cho đợt phát hành, nhưng điều kiện thị trường hiện tại được cho là vẫn quá rủi ro để triển khai *“크립토 상장”* đúng như lộ trình ban đầu.

“Lùi bước” không chỉ riêng Ledger và Consensys

Diễn biến trên không phải trường hợp đơn lẻ. Trước đó, sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken cũng được cho là đã tạm gác kế hoạch IPO sau cú sốc thị trường trong quý 1. Từng có dự đoán Kraken sẽ hướng tới thương vụ niêm yết trị giá khoảng 20 tỷ USD trong năm nay, nhưng hiện phần lớn nhận định đều cho rằng kỳ vọng *“크립토 상장”* trên diện rộng đã giảm đáng kể.

Dù vậy, năm nay vẫn ghi nhận vài thương vụ đáng chú ý: các công ty tiền mã hóa như Circle(CRCL) và Bullish(BLH) đã vào được thị trường IPO Mỹ một cách tương đối suôn sẻ. Song, việc một số doanh nghiệp kế tiếp hủy hoặc hoãn IPO khiến bức tranh chung trở nên phân hóa.

*bình luận*

Diễn biến trái chiều giữa những thương vụ đã niêm yết thành công và các kế hoạch trì hoãn cho thấy dòng vốn đối với *“크립토 상장”* hiện còn rất “kén chọn”. Những mô hình kinh doanh có dòng tiền rõ ràng, được định vị như hạ tầng tài chính – thanh toán (như một số trường hợp tương tự Circle) dường như có lợi thế hơn so với các doanh nghiệp phụ thuộc mạnh vào chu kỳ giá tiền mã hóa.

Yếu tố nào đang chi phối thị trường “크립토 상장”?

Nhiều chuyên gia nhận định, để đánh giá triển vọng *“크립토 상장”* hiện nay, cần nhìn vượt ra ngoài diễn biến giá Bitcoin(BTC) và các altcoin lớn. Các biến số vĩ mô như lãi suất, thanh khoản toàn thị trường và tâm lý rủi ro của nhà đầu tư tổ chức đang đóng vai trò quyết định.

Khi chi phí vốn ở mức cao và thanh khoản không còn dồi dào như giai đoạn 2020–2021, các định giá kỳ vọng cho doanh nghiệp tiền mã hóa khó duy trì mức “bong bóng”. Điều này buộc cả công ty phát hành lẫn nhà bảo lãnh phải cân nhắc lại thời điểm, quy mô và mức giá IPO nhằm tránh kịch bản thất bại hoặc bị “ép giá” trên sàn chứng khoán.

*bình luận*

Việc Ledger và Consensys lùi lại một bước có thể được xem là động thái chiến lược hơn là dấu hiệu “tháo chạy”. Các doanh nghiệp này nhiều khả năng muốn chờ một chu kỳ thị trường thuận lợi hơn, nơi *“크립토 상장”* có thể đạt mức định giá phản ánh đúng tiềm năng dài hạn, thay vì phải chấp nhận giảm giá mạnh chỉ để “lên sàn cho kịp sóng”.

Tín hiệu cho thấy nhu cầu với “크립토 상장” chưa hồi phục hoàn toàn

Quyết định trì hoãn của Ledger và Consensys đang được giới phân tích coi là chỉ báo rằng nhu cầu đối với *“크립토 상장”* vẫn chưa thực sự trở lại mức sôi động. Trong bối cảnh biến động giá tài sản số còn cao và khung pháp lý tại Mỹ vẫn tiếp tục siết chặt, nhiều nhà đầu tư tổ chức vẫn thận trọng với các doanh nghiệp gắn chặt với chu kỳ tiền mã hóa.

Triển vọng nửa cuối năm được cho là sẽ phụ thuộc lớn vào hai yếu tố: mức độ ổn định của thị trường tài sản số và khẩu vị rủi ro của các định chế tài chính. Nếu xuất hiện thêm một vài thương vụ *“크립토 상장”* thành công với chất lượng tài sản tốt, niềm tin có thể được khơi lại. Ngược lại, nếu biến động vẫn duy trì ở mức cao, xu hướng “án binh bất động” nhiều khả năng sẽ kéo dài sang cuối năm.

Kết lại, động thái “chờ thời” của Ledger và Consensys cho thấy cơn sốt *“크립토 상장”* đã hạ nhiệt đáng kể, và thị trường IPO tiền mã hóa tại Mỹ đang bước vào giai đoạn chọn lọc khắt khe hơn, nơi chỉ những mô hình kinh doanh bền vững, hồ sơ tài chính minh bạch và khả năng sinh lời rõ ràng mới có cơ hội thu hút đủ dòng vốn để thành công khi lên sàn.