Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Mỹ nối lại thảo luận về *“thị trường tài sản số”*, giới tiền mã hóa chờ bước ngoặt chính sách
Theo CoinDesk đưa tin ngày 9 tháng 5 (giờ địa phương), Thượng viện Mỹ chuẩn bị nối lại thảo luận về khuôn khổ pháp lý cho *thị trường tài sản số*, sau nhiều tháng đình trệ. Diễn biến mới này được giới chuyên môn đánh giá là có thể tạo bước ngoặt cho toàn bộ *thị trường tiền mã hóa* tại Mỹ.
Cụ thể, ngày 14 tháng 5 tới, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ sẽ tổ chức phiên họp để xem xét *Dự luật Minh bạch Thị trường Tài sản số (Clarity Act)*. Đây là lần đầu tiên dự luật này trở lại chương trình làm việc chính thức kể từ khi bị hoãn hồi tháng 1. Từ đó đến nay, các bên đã liên tục tranh luận về phân chia thẩm quyền giám sát, cơ chế bảo vệ người tiêu dùng, bảo vệ nhà phát triển, cũng như cách quản lý lãi suất/lợi suất liên quan đến *stablecoin*.
Điểm đáng chú ý là gần đây hai bên đã đạt được một thỏa hiệp về cơ chế phân phối phần thưởng và lãi liên quan đến *stablecoin*. Giới ngành nhận định, chính thỏa hiệp này đã mở lại cánh cửa cho khả năng thông qua *khung pháp lý cho thị trường tài sản số*, giảm bớt vùng xám pháp lý vốn gây tranh cãi suốt nhiều năm qua.
“Không phải 70 vạn mà là 7.000 vạn người dùng” – sức nặng của thị trường nội địa Mỹ
Đánh giá về phiên họp sắp tới, đại diện Liên minh Tài sản số (The Digital Chamber) Cody Carbone nhấn mạnh đây là bước tiến có ý nghĩa đối với hơn “70 triệu người dùng tiền mã hóa tại Mỹ”, khi lần đầu tiên họ có cơ hội được hưởng một *khuôn khổ pháp lý rõ ràng* ở cấp liên bang.
Đại diện Hiệp hội Blockchain (Blockchain Association) Summer Mersinger cũng cho rằng đây là “bước đi quan trọng để xây dựng *luật chơi rõ ràng* cho thị trường tài sản số”. Theo bà, quá trình soạn thảo hiện tại là kết quả của “những cuộc thảo luận nghiêm túc” về hàng loạt vấn đề gai góc, từ phân định quyền hạn giữa Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ(SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai(CFTC), cho tới cơ chế bảo vệ người tiêu dùng.
Chủ tịch Viện Nghiên cứu Chính sách Solana, Kristin Smith, mô tả lần bỏ phiếu sắp tới là “bài kiểm tra về vai trò dẫn dắt của thị trường tài chính Mỹ”. Còn Giám đốc điều hành Miller Whitehouse-Levine nhận định đây có thể là “bước đi đầu tiên cho phép các đổi mới dựa trên *on-chain* được triển khai ngay tại Mỹ, thay vì chảy sang các thị trường khác”.
*bình luận*: Nhận định của các hiệp hội và tổ chức vận động hành lang cho thấy kỳ vọng rất rõ ràng: Mỹ muốn giữ vai trò trung tâm trong *thị trường tài sản số* toàn cầu, nhưng điều đó chỉ khả thi nếu sớm chấm dứt tình trạng “quản lý bằng thực thi” và vùng xám giữa chứng khoán – hàng hóa – sản phẩm thanh toán.
“Thời điểm vàng để hành động” – kỳ vọng tăng tốc lập pháp
Đại diện Hội đồng Đổi mới Crypto (Crypto Council for Innovation), ông Kim Ji-hoon, cho rằng “động lượng thị trường đã hình thành rõ ràng, và bây giờ là lúc cần hành động”. Theo ông, dự luật hiện tại đã tiến khá gần tới một *khuôn khổ đáp ứng đồng thời ba mục tiêu*: bảo vệ người tiêu dùng, nâng cao minh bạch thông tin cho nhà đầu tư và bảo vệ nhà phát triển.
Dự luật *thị trường tài sản số* này cũng được xem là “cửa ải” quan trọng nếu chính quyền muốn kịp đạt mục tiêu mà Nhà Trắng đặt ra: hoàn tất khuôn khổ pháp lý cơ bản trước ngày 4 tháng 7. Nếu Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đạt được đồng thuận trong phiên họp giữa tháng 5, tiến trình lập pháp tại toàn Thượng viện, rồi Hạ viện, nhiều khả năng sẽ được đẩy nhanh đáng kể.
*bình luận*: Mốc thời gian 4 tháng 7 mang tính biểu tượng cao tại Mỹ, nên việc gắn mục tiêu lập pháp với thời điểm này cũng là thông điệp chính trị: Washington muốn chứng minh họ không đứng ngoài cuộc chơi *tiền mã hóa* khi châu Âu, Anh và nhiều nước châu Á đã đi trước với các khung quản lý tương đối hoàn chỉnh.
Ngân hàng truyền thống vẫn “phanh” – lo ngại ổn định tài chính
Trái ngược với bầu không khí tương đối lạc quan trong ngành *tiền mã hóa*, các định chế tài chính truyền thống vẫn tỏ ra rất thận trọng. Nhiều hiệp hội ngân hàng lớn đã gửi thư chung tới ban lãnh đạo Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, trong đó có Tim Scott và Elizabeth Warren, đề nghị xem xét sửa đổi một số nội dung trong dự luật.
Theo nguồn tin từ nội bộ Ủy ban, các hiệp hội ngân hàng lo ngại một số điều khoản có thể làm suy yếu *ổn định tài chính* và làm lệch cấu trúc giám sát vốn đã tồn tại nhiều thập kỷ. Họ được cho là đã đệ trình các đề xuất điều chỉnh chi tiết về yêu cầu vốn, quản lý rủi ro thanh khoản và giới hạn hoạt động *stablecoin* trong hệ thống ngân hàng.
*bình luận*: Sự dè dặt của giới ngân hàng là dễ hiểu, bởi *stablecoin* và các dạng token hóa tài sản nếu được “bật đèn xanh” quá nhanh có thể cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi truyền thống, làm thay đổi cấu trúc huy động vốn của ngân hàng. Mâu thuẫn lợi ích này nhiều khả năng sẽ là “điểm nghẽn” lớn trong đàm phán chính sách.
Ý nghĩa vượt xa một phiên họp – bước ngoặt cho thị trường tài sản số
Phiên họp ngày 14 tháng 5 không chỉ đơn thuần là việc “bật lại công tắc” cho một dự luật từng bị hoãn. Đây có thể là sự kiện mang tính định hướng cho toàn bộ *thị trường tài sản số*, bởi nó sẽ quyết định:
- Ai là cơ quan nắm quyền chính trong giám sát *tiền mã hóa* – SEC hay CFTC;
- *Stablecoin* được coi là sản phẩm thanh toán, chứng khoán hay một dạng tài sản lai;
- Doanh nghiệp và nhà phát triển có được “vùng an toàn pháp lý” để triển khai sản phẩm on-chain tại Mỹ hay tiếp tục đổ ra nước ngoài.
Trong bối cảnh lập trường giữa giới *tiền mã hóa* và khối tài chính truyền thống còn nhiều khác biệt, hình hài cuối cùng của dự luật cùng sức ảnh hưởng của nó đối với *thị trường tài sản số* toàn cầu đang được theo dõi sát sao.
Tùy theo kết quả đàm phán, Mỹ có thể hoặc củng cố vị thế trung tâm trong *thị trường tiền mã hóa*, hoặc tiếp tục để các trung tâm tài chính khác tận dụng khoảng trống pháp lý để vươn lên dẫn trước.
Bình luận 0