BlackRock(BK) tăng tốc tài chính token hóa, đưa quỹ trái phiếu Mỹ và quỹ tiền tệ lên Ethereum(ETH)

Theo *Bloomberg* đưa tin ngày 7 tháng 5 (giờ địa phương), **BlackRock(BK)** – nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới – đang tăng tốc mở rộng mảng *tài chính token hóa*, đẩy mạnh các sản phẩm dựa trên trái phiếu chính phủ Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ dưới dạng *on-chain*. Động thái này cho thấy quá trình chuyển đổi từ tài chính truyền thống sang *blockchain* đang bước vào giai đoạn triển khai thực tế với quy mô lớn.

Trong tài liệu gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC), **BlackRock(BK)** đề xuất thành lập quỹ mới mang tên “BlackRock Daily Liquidity Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle”. Quỹ này có cấu trúc đầu tư vào tiền mặt, trái phiếu Chính phủ Mỹ ngắn hạn và hợp đồng mua lại qua đêm (repo) có thế chấp bằng trái phiếu Chính phủ Mỹ. Mức vốn tối thiểu cho nhà đầu tư tham gia được đặt ở ngưỡng 3 triệu USD, tương đương khoảng 43,96 tỷ đồng.

Điểm mấu chốt của sản phẩm là phát hành “OnChain Shares” – *chứng chỉ quỹ on-chain* được ghi nhận và vận hành trên một hệ thống “permissioned” kết nối với *blockchain* công khai. Đơn vị Securitize Transfer Agent đảm nhiệm vai trò quản lý sổ đăng ký quyền sở hữu chính thức. Địa chỉ ví của nhà đầu tư và thông tin định danh (KYC) sẽ được liên kết với hệ thống *off-chain* nhằm đảm bảo tuân thủ quy định. Tuy nhiên, **BlackRock(BK)** chưa công bố mạng lưới *blockchain* nào sẽ được hỗ trợ ở giai đoạn đầu.

*bình luận* Mô hình “OnChain Shares” cho thấy cách tiếp cận thực dụng: tận dụng lợi thế minh bạch, khả năng giao dịch 24/7 của *blockchain*, nhưng vẫn giữ lớp quản trị và tuân thủ quy định ở tầng *off-chain* – phù hợp với yêu cầu giám sát chặt chẽ của thị trường Mỹ.

Theo *Bloomberg* cho biết ngày 7 tháng 5 (giờ địa phương), **BlackRock(BK)** đồng thời có kế hoạch bổ sung lớp cổ phần on-chain cho quỹ “BlackRock Short-Term Treasury Liquidity Fund”, hiện đang quản lý khoảng 7 tỷ USD (tương đương hơn 102,5 nghìn tỷ đồng) tài sản. Trong cấu trúc này, BNY Mellon sẽ giữ vai trò đại lý chuyển nhượng, ghi nhận quyền sở hữu trên mạng Ethereum(ETH) theo tiêu chuẩn ERC-20.

Cơ chế vận hành kết hợp dữ liệu on-chain (chuyển động token, địa chỉ ví) với hệ thống định danh nhà đầu tư ở tầng off-chain, qua đó sử dụng chính *blockchain* như sổ đăng ký cổ đông chính thức. Nhiều chuyên gia đánh giá đây là một mô hình “lai” giữa hạ tầng tài chính truyền thống và công nghệ *blockchain*, vừa đảm bảo tính tuân thủ, vừa mở đường cho việc tự động hóa quy trình thanh toán – bù trừ.

*bình luận* Việc đưa một quỹ thanh khoản trái phiếu Chính phủ Mỹ quy mô hàng tỷ USD lên Ethereum(ETH) cho thấy các tổ chức tài chính lớn không còn xem *blockchain* chỉ là công nghệ thử nghiệm, mà đã coi đây là lớp hạ tầng cốt lõi để tái cấu trúc sản phẩm và quy trình vận hành.

Động thái mới của **BlackRock(BK)** diễn ra trong bối cảnh thị trường *tài sản thực token hóa (RWA)* tăng trưởng bùng nổ. *Token hóa* là quá trình chuyển đổi các tài sản truyền thống như quỹ, trái phiếu, cổ phiếu… thành token trên *blockchain*. Mô hình này giúp rút ngắn thời gian thanh toán, cho phép giao dịch 24/7, tăng tính minh bạch và tiềm năng phân mảnh quyền sở hữu.

Theo dữ liệu của rwa.xyz, quy mô thị trường *tài sản thực token hóa (RWA)* đã tăng hơn 200% trong vòng 1 năm qua, vượt mốc 30 tỷ USD (tương đương khoảng 43,96 tỷ USD). Báo cáo chung của Boston Consulting Group và Ripple(XRP) nhận định thị trường này có thể đạt tới 18.900 tỷ USD vào năm 2033 nếu xu hướng ứng dụng *blockchain* vào tài chính truyền thống tiếp tục tăng tốc.

Tổng giám đốc điều hành **BlackRock(BK)**, Larry Fink (Larry Fink), nhiều lần nhấn mạnh *token hóa* là trọng tâm của cuộc cách mạng hạ tầng tài chính. Năm 2024, **BlackRock(BK)** hợp tác với Securitize ra mắt quỹ thị trường tiền tệ token hóa đầu tiên mang tên BUIDL. Quỹ này hiện đã đạt quy mô khoảng 2,5 tỷ USD (hơn 3,66 nghìn tỷ đồng) và ngày càng được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp trong các giao thức *crypto*.

*bình luận* Khi các quỹ như BUIDL được chấp nhận rộng rãi trong hệ sinh thái *DeFi* dưới dạng tài sản thế chấp, ranh giới giữa “tiền truyền thống” và “tài sản số” dần biến mất. Đây là yếu tố có thể thay đổi sâu sắc cấu trúc thanh khoản toàn thị trường.

Việc **BlackRock(BK)** liên tiếp nộp hồ sơ lên SEC cho các sản phẩm on-chain mới cho thấy hãng đã bước qua giai đoạn thử nghiệm và tiến vào giai đoạn thương mại hóa thực sự của *tài chính token hóa*. Trong bối cảnh ranh giới giữa tài chính truyền thống và *blockchain* mờ dần, nhiều chuyên gia dự đoán tốc độ dòng vốn tổ chức chảy vào thị trường *tài sản số* sẽ còn tăng nhanh, biến *token hóa* trở thành một trong những động lực tăng trưởng chủ chốt của ngành trong thập kỷ tới.