Brazil siết chặt stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, cấm dùng tiền mã hóa trên hệ thống eFX

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), **브라질 중앙은행** vừa tung ra quy định mới siết chặt việc dùng **từ tiền mã hóa**, đặc biệt là **từ stablecoin**, trong hoạt động thanh toán xuyên biên giới, sau khi cơ quan này đánh giá rằng khoảng 90% dòng tiền tiền mã hóa liên quan đến **từ stablecoin**.

Ngân hàng trung ương khóa “cửa” eFX với tiền mã hóa

Theo quy định mới “Resolution BCB No. 561”, **브라질 중앙은행** cấm sử dụng **từ tiền mã hóa** làm phương tiện thanh toán trong hệ thống eFX – hạ tầng điện tử cho ngoại hối dùng cho chuyển tiền quốc tế và thanh toán nước ngoài.

Từ nay, các nhà cung cấp dịch vụ eFX và đối tác nước ngoài chỉ được phép thanh toán, quyết toán thông qua giao dịch ngoại hối chính thức hoặc tài khoản đồng real Brazil dành cho người không cư trú. Mọi hình thức dùng **từ tiền mã hóa**, bao gồm **từ stablecoin**, để thanh toán trong eFX đều không còn hợp lệ.

Biện pháp này áp dụng không chỉ với các doanh nghiệp đã được cấp phép mà còn với những đơn vị đang trong giai đoạn chuyển đổi để xin phép hoạt động eFX. Các doanh nghiệp này có thời hạn đến ngày 31 tháng 5 năm 2027 để nộp hồ sơ xin chấp thuận từ **브라질 중앙은행**, nhưng việc dùng **từ tiền mã hóa** trong khâu chi trả, thu – nhận tiền bị dừng ngay lập tức.

Tuy vậy, quy định không đồng nghĩa với việc cấm toàn bộ **từ tiền mã hóa** trong nền kinh tế Brazil. Phạm vi chỉ giới hạn trong “hạ tầng thanh toán xuyên biên giới” do **브라질 중앙은행** trực tiếp giám sát.

90% dòng tiền mã hóa gắn với stablecoin

Tổng giám đốc **브라질 중앙은행** Roberto Campos Neto Gallipolo trước đó, trong tháng 2, đã công khai bày tỏ lo ngại về tốc độ bùng nổ của thị trường **từ tiền mã hóa** tại Brazil trong vòng 2–3 năm gần đây.

Ông cho biết các giao dịch **từ tiền mã hóa** tại Brazil tăng mạnh, trong đó khoảng 90% liên quan đến **từ stablecoin**. Vấn đề thuế, nguy cơ rửa tiền và câu hỏi về mức độ an toàn của tài sản bảo chứng đứng sau **từ stablecoin** được ông nêu là các điểm nóng chính sách.

*Bình luận*: Tỷ lệ 90% cho thấy thị trường Brazil không chỉ “quen mặt” với **từ Bitcoin(BTC)** hay **từ Ethereum(ETH)** mà đang phụ thuộc rất lớn vào **từ stablecoin** như một “cầu nối đô la số” cho thanh toán và chuyển tiền quốc tế. Đây là lý do trọng tâm khiến cơ quan quản lý phải ra tay, chứ không đơn thuần là thái độ chống đối **từ tiền mã hóa**.

Chuỗi động thái siết quản lý VASP và ngoại hối

Động thái mới đối với eFX là bước tiếp theo trong quá trình **브라질 중앙은행** tăng cường giám sát thị trường **từ tiền mã hóa**.

Tháng 11 năm ngoái, cơ quan này đã ban hành bộ tiêu chí chi tiết về cấp phép cho các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP). Đồng thời, **브라질 중앙은행** cũng tăng cường cơ chế kiểm soát với những công ty có hoạt động giao thoa giữa thị trường ngoại hối và **từ tiền mã hóa**, nhằm hạn chế kênh chuyển vốn “ngoài sổ sách”.

Với việc cấm dùng **từ tiền mã hóa** trong hệ thống eFX, Brazil đang khép lại một trong những “cửa ngõ” chính mà người dùng và doanh nghiệp tận dụng để chuyển vốn xuyên biên giới bằng **từ stablecoin**.

Nguy cơ stablecoin bị cấm hoặc phải chịu điều kiện khắt khe

Vấn đề của Brazil không chỉ dừng ở thanh toán quốc tế. Trong tài liệu kỹ thuật gửi lên Quốc hội, **브라질 중앙은행** cảnh báo rằng các **từ stablecoin** ngoài vòng giám sát có thể bị cấm hoàn toàn tại thị trường nội địa, hoặc chỉ được phép hoạt động kèm theo các điều kiện cực kỳ nghiêm ngặt.

Ngay cả **từ stablecoin** neo theo đồng real Brazil, nếu không chịu sự kiểm soát trực tiếp của **브라질 중앙은행**, cũng có thể gây sức ép lên chính sách tiền tệ và làm méo mó tính công bằng trong hệ thống quy định hiện hành. Trong khi đó, **từ stablecoin** neo theo ngoại tệ (ví dụ đô la Mỹ) bị cho là có thể làm trầm trọng thêm tình trạng di chuyển vốn ra nước ngoài và gây phân mảnh hệ thống thanh toán – bù trừ.

*Bình luận*: Đây là lo ngại thường thấy ở các ngân hàng trung ương: **từ stablecoin** phát hành tư nhân, đặc biệt gắn với ngoại tệ mạnh, có thể khiến người dân “đô la hóa kỹ thuật số”, làm suy yếu vị thế của nội tệ và khả năng điều hành lãi suất, cung tiền của chính phủ.

Tác động với thị trường stablecoin tại Brazil

Nhiều ý kiến trong thị trường nhận định, lệnh cấm **từ tiền mã hóa** trong hạ tầng eFX là “đòn trực diện” đầu tiên vào xu hướng mở rộng sử dụng **từ stablecoin** ở Brazil, nơi loại tài sản này đang là công cụ chủ đạo cho dòng vốn xuyên biên giới của nhà đầu tư và doanh nghiệp.

Dù vậy, đây không phải là lệnh cấm mang tính “phủ đầu” với toàn bộ **từ tiền mã hóa**. Giới phân tích cho rằng **브라질 중앙은행** đang chọn hướng thiết kế luật tập trung vào “đường đi giám sát được” của dòng vốn – nghĩa là khóa chặt những kênh thanh toán quan trọng như eFX, nhưng vẫn để ngỏ không gian cho **từ tiền mã hóa** nói chung trong phạm vi không đụng chạm trực tiếp đến chính sách tiền tệ và hệ thống ngoại hối.

Đối với các doanh nghiệp eFX, áp lực tái cấu trúc mô hình vận hành là tức thời. Dù họ còn thời hạn đến năm 2027 để hoàn tất xin giấy phép, phương thức thanh toán bằng **từ stablecoin** hoặc các **từ tiền mã hóa** khác đã phải chuyển sang cơ chế ngoại hối chính thức ngay từ bây giờ.

*Bình luận*: Nếu Brazil tiếp tục đi theo hướng tách bạch giữa **từ stablecoin** được giám sát và **từ stablecoin** ngoài vùng kiểm soát, kịch bản dễ thấy là các tổ chức tài chính truyền thống hoặc các dự án được cấp phép có thể phát hành **từ stablecoin** “chuẩn ngân hàng trung ương”, cạnh tranh trực tiếp với các stablecoin toàn cầu hiện nay.

Kết luận

Động thái của **브라질 중앙은행** cho thấy xu hướng ngày càng rõ: các nước chấp nhận **từ tiền mã hóa** tồn tại, nhưng sẽ kiểm soát chặt chẽ các kênh thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới – nơi **từ stablecoin** đang chiếm tới khoảng 90% dòng tiền tại Brazil.

Trong bối cảnh đó, tương lai của **từ stablecoin** ở Brazil nhiều khả năng xoay quanh hai lựa chọn: hoặc chấp nhận bước vào “vùng sáng” với quy định chặt chẽ hơn, hoặc đối mặt nguy cơ bị hạn chế mạnh trong cả thanh toán quốc tế lẫn thị trường nội địa.