Bitcoin(BTC) giằng co ở 74.000 USD: nguy cơ rơi về 37.000 USD hay bứt phá lên 150.000 USD?

Theo CoinDesk đưa tin ngày 14 (giờ địa phương), **từ Bitcoin(BTC)** đang giao dịch quanh mốc 74.025 đô la, khiến giới đầu tư tranh luận gay gắt: đây là tín hiệu *phục hồi* hay là điểm khởi đầu cho một nhịp *giảm sâu* mới trên thị trường.

Ở một phía, không ít nhà phân tích xem mức giá hiện tại là cơ hội “mua vào khi điều chỉnh”, kỳ vọng **từ Bitcoin(BTC)** sẽ sớm nối lại xu hướng tăng. Ở phía ngược lại, một số chuyên gia lại coi diễn biến này chỉ là một nhịp “điều chỉnh giữa chu kỳ”, với kịch bản xấu có thể kéo giá về vùng 30.000 đô la.

Theo dữ liệu ngày 13 từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, chỉ số MVRV Z-score của **từ Bitcoin(BTC)** hiện vẫn chưa rơi vào “vùng âm”. Trong các chu kỳ trước, đáy của thị trường giá xuống chỉ xuất hiện sau khi chỉ số này giảm xuống dưới 0. Hiện tại, MVRV Z-score đang ở quanh mức 0,5, cho thấy biên độ điều chỉnh theo mô hình lịch sử vẫn chưa “đủ sâu” để xác lập đáy mới. Dựa trên bức tranh này, nhà phân tích chu kỳ thị trường Benjymen Cowen nhận định (dữ liệu ngày 12 tháng 4) rằng từ đỉnh dự phóng 126.000 đô la hồi tháng 10, **từ Bitcoin(BTC)** hoàn toàn có thể chịu một nhịp điều chỉnh tối đa tới 70%. Trong kịch bản đó, vùng đáy tiềm năng sẽ nằm quanh 37.000–38.000 đô la.

Tuy vậy, nhà phân tích kỹ thuật Michaël van de Poppe lại đưa ra một lập luận trái ngược. Dựa trên “phân tích sigma” chu kỳ của **từ Bitcoin(BTC)**, ông cho rằng nhịp điều chỉnh vừa qua đã “đủ liều” so với các chu kỳ trước. Theo ông, trong các giai đoạn lịch sử, **từ Bitcoin(BTC)** thường có xu hướng đảo chiều tăng trở lại khi rơi xuống khu vực quanh -1,5 sigma so với đường trung bình chu kỳ. Poppe cho rằng đợt giảm gần đây đã giúp “xóa nợ sigma”, tức là phần điều chỉnh cần thiết trong chu kỳ đã được thị trường “trả xong”. Vì vậy, các kịch bản giá rơi về 30.000 đô la chỉ là cách áp đặt cấu trúc thị trường cũ lên một bối cảnh đã thay đổi, mà không tính đến quy mô thanh khoản, sản phẩm phái sinh và dòng vốn tổ chức hiện nay.

bình luận: Cách tiếp cận theo “sigma” cho thấy thị trường đang ngày càng coi **từ Bitcoin(BTC)** như một tài sản có chu kỳ rõ ràng, gần với mô hình tài chính truyền thống hơn là một tài sản thuần đầu cơ.

Một nhóm quan điểm khác lại dựa vào bối cảnh vĩ mô để ủng hộ kịch bản tăng giá dài hạn cho **từ Bitcoin(BTC)**. James Lavish, đồng quản lý Quỹ Cơ hội Bitcoin (Bitcoin Opportunity Fund) và là chuyên gia Phố Wall với hơn 30 năm kinh nghiệm, cảnh báo nợ công Mỹ có thể phình từ 39 nghìn tỷ đô la hiện tại lên tới khoảng 100 nghìn tỷ đô la vào giữa thập niên 2030. Theo ông, nếu đặt lên bàn bốn lựa chọn gồm cắt giảm chi tiêu mạnh tay, tăng thuế quy mô lớn, chấp nhận vỡ nợ hoặc tiếp tục mở rộng cung tiền, thì phương án “thực tế nhất về mặt chính trị” sẽ vẫn là **từ lạm phát tiền tệ** thông qua nới lỏng tài khóa và tiền tệ. Điều này đồng nghĩa thanh khoản toàn hệ thống có khả năng tiếp tục gia tăng, từ đó đẩy mặt bằng giá tài sản rủi ro lên cao hơn. Trên cơ sở đó, Lavish dự báo **từ Bitcoin(BTC)** có thể đạt 125.000 đô la vào cuối năm nay và tiến tới vùng 150.000 đô la trong năm tới.

bình luận: Nếu kịch bản nợ công Mỹ và lạm phát tiền tệ diễn ra như Lavish mô tả, **từ Bitcoin(BTC)** sẽ càng được xem như một công cụ phòng hộ với rủi ro tiền pháp định, thay vì chỉ là tài sản đầu cơ ngắn hạn.

Tính đến thời điểm hiện tại, **từ Bitcoin(BTC)** ở quanh 74.025 đô la, giảm nhẹ khoảng 0,25% trong 24 giờ gần nhất. Trái ngược với giá **từ Bitcoin(BTC)** đang dao động gần vùng đỉnh lịch sử, chỉ số *Sợ hãi & Tham lam* của thị trường **từ altcoin** vẫn nằm dưới ngưỡng 10 trong thời gian dài kỷ lục, phản ánh tâm lý bi quan kéo dài đối với nhóm tài sản này.

Các chỉ báo kỹ thuật, on-chain và vĩ mô hiện đang vẽ ra những bức tranh khác nhau về triển vọng của **từ Bitcoin(BTC)**: từ khả năng điều chỉnh sâu về 37.000–38.000 đô la, cho tới kịch bản bứt phá lên 125.000–150.000 đô la trong 1–2 năm tới. Tuy nhiên, điểm chung mà cả phe “gấu” lẫn “bò” đều thừa nhận là: nhịp biến động kế tiếp của **từ Bitcoin(BTC)** nhiều khả năng sẽ tạo ra cú sốc lớn hơn đáng kể so với kỳ vọng hiện tại của thị trường, tác động trực tiếp tới dòng vốn vào **từ altcoin** và toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa.