Mỹ tăng tốc thông qua luật thị trường tài sản số, kỳ vọng gỡ nút thắt khung pháp lý tiền mã hóa trước bầu cử giữa kỳ

Mỹ tăng tốc xem xét *từ luật thị trường tài sản số*, kỳ vọng gỡ nút thắt *từ khung pháp lý tiền mã hóa* trước bầu cử giữa kỳ

Theo CoinDesk đưa tin ngày 5 tháng 4 (giờ địa phương), Thượng viện Mỹ đang phát đi tín hiệu đẩy nhanh xử lý *từ luật thị trường tài sản số* (Digital Asset Market Structure bill) – dự luật được kỳ vọng sẽ định hình lại *từ khung pháp lý tiền mã hóa* tại Mỹ và giảm đáng kể *từ rủi ro pháp lý* cho thị trường.

Thượng nghị sĩ Cộng hòa Bill Hagerty cho biết ông tin rằng dự luật có thể được đưa lên thảo luận tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện ngay trong tháng này, mở ra cơ hội hiếm hoi để thông qua cải cách lớn về *từ quy định tài sản số* trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.

Trong phát biểu tại “Hội nghị chính sách tài sản số và công nghệ mới nổi” của Đại học Vanderbilt tổ chức hôm thứ Hai, Hagerty nói: “Chúng tôi sắp ở vào vị trí có thể gộp tất cả lại với nhau trong một khuôn khổ hoàn chỉnh” và dự đoán dự luật sẽ được chuyển chính thức sang Ủy ban Ngân hàng trong kỳ họp bắt đầu từ tuần tới. Ông thừa nhận vẫn còn một số điểm tranh cãi nhưng nhấn mạnh “không có vấn đề nào là không thể giải quyết”, đồng thời bày tỏ kỳ vọng Ủy ban sẽ hoàn tất xử lý sơ bộ trong tháng 4.

Dự luật này, khi được Hạ viện thông qua, thường được nhắc đến với tên “Clarity Bill” (Luật Làm rõ), bởi mục tiêu chính là tạo ra *từ khung pháp lý rõ ràng cho tiền mã hóa* tại Mỹ. Tâm điểm của văn bản là việc tái phân bổ thẩm quyền quản lý: thay vì mô hình thiên về Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ SEC như hiện nay, nhiều loại *tài sản số* có thể được xếp lại gần với hàng hóa phái sinh và chuyển nhiều quyền giám sát sang Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai CFTC.

*bình luận* Đây là chi tiết mà giới doanh nghiệp và sàn giao dịch như Coinbase, Kraken… đặc biệt quan tâm, vì mô hình “từ tiền mã hóa là chứng khoán” dưới tay SEC đã tạo ra vô số vụ kiện và rủi ro pháp lý, khiến doanh nghiệp khó lên kế hoạch dài hạn.

Tuy vậy, con đường của *từ luật thị trường tài sản số* tại Thượng viện vẫn còn nhiều thủ tục. Do nội dung liên quan cả hàng hóa phái sinh lẫn chứng khoán, dự luật phải đi qua hai ủy ban chủ chốt: Ủy ban Nông nghiệp (phụ trách CFTC và hàng hóa) và Ủy ban Ngân hàng (phụ trách chứng khoán và ngân hàng). Ủy ban Nông nghiệp đã có bước tiến khi thúc đẩy một bản sửa đổi hồi tháng 1, nhưng tại Ủy ban Ngân hàng, quá trình thương lượng bị kéo dài vì nhiều tranh cãi: cách quản lý *cổ phiếu token hóa*, quy tắc xung đột lợi ích và đạo đức với nghị sĩ nắm giữ tài sản số, cùng vấn đề nhạy cảm nhất là việc cho phép trả lãi trên *từ stablecoin*.

Hagerty nhấn mạnh yếu tố chính trị khi nói: “Bầu cử giữa kỳ đang đến gần. Nếu chúng ta hoàn tất phần ủy ban trong tháng 4, thì rõ ràng còn kịp đưa dự luật ra sàn Thượng viện trước bầu cử.” Điều này khiến nhiều nhà quan sát nhận định đây có thể là “cơ hội cuối” trong chu kỳ hiện tại để Quốc hội Mỹ thông qua cải cách toàn diện về *từ thị trường tài sản số*.

Từ phía doanh nghiệp, Paul Grewal – Giám đốc pháp lý (Chief Legal Officer) của Coinbase – tuần trước cũng nhận định hai đảng “đã tiến rất gần tới một thỏa thuận” và cho biết đã có bước đột phá trong một số chủ đề gây tranh cãi, bao gồm cả việc thiết kế khung pháp lý cho *lãi suất trên stablecoin*. Tổ chức vận động “Stand With Crypto” do Coinbase hậu thuẫn đánh giá cuộc bỏ phiếu đối với *từ luật thị trường tài sản số* có thể trở thành một trong những nhân tố tác động đến kết quả bầu cử giữa kỳ 2026, đặc biệt với những khu vực cử tri trẻ và quan tâm đến *tài sản số*.

Sức ảnh hưởng chính trị của ngành *từ tiền mã hóa* tại Mỹ cũng đang tăng nhanh thông qua các quỹ vận động chính trị (PAC) ủng hộ tài sản số. PAC “Fairshake”, vốn theo đường lối thân thiện với crypto, cho biết đã chi hơn 130 triệu USD cho chu kỳ bầu cử năm 2024 và hiện đã gom được khoảng 193 triệu USD cho kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026. Với tỷ giá 1 USD tương đương 1.508,40 đồng, con số 193 triệu USD tương đương khoảng 2.910 tỷ đồng – một quy mô đủ để cạnh tranh với nhiều nhóm lợi ích truyền thống tại Washington.

Một PAC khác là “Fellowship” cũng đang mở rộng ảnh hưởng khi bổ nhiệm Jesse Spiro, một lãnh đạo cấp cao tại Tether – tổ chức phát hành stablecoin lớn nhất thị trường – vào vị trí Chủ tịch. Động thái này cho thấy các doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực *từ stablecoin* và *tài sản số* muốn can dự sâu hơn vào quá trình vận động chính sách và bầu cử.

*bình luận* Lượng tiền vận động chính trị khổng lồ từ ngành *từ tiền mã hóa* cho thấy bức tranh đã rất khác so với giai đoạn 2017–2018. Lúc này, crypto không còn là chủ đề bên lề mà đã trở thành một vấn đề lợi ích nhóm rõ ràng trong hệ sinh thái chính trị Mỹ.

Nếu *từ luật thị trường tài sản số* tiếp tục được đẩy nhanh trong tháng 4, thị trường có thể kỳ vọng bớt dần *từ rủi ro pháp lý* và giảm tình trạng “quy định bằng thực thi” (regulation by enforcement) từ SEC. Mô hình rõ ràng hơn, trao vai trò lớn hơn cho CFTC, thường được giới phân tích nhận định là tích cực cho sàn giao dịch, nhà phát hành token và cả dự án DeFi hoạt động hợp pháp tại Mỹ.

Dù vậy, khả năng dự luật thực sự vượt qua mọi ải còn phụ thuộc nhiều vào thỏa hiệp lưỡng đảng và lịch trình chính trị eo hẹp trước bầu cử. Các khâu điều trần tại Ủy ban, việc dung hòa giữa SEC và CFTC, cũng như cách xử lý các vấn đề nhạy cảm như cổ phiếu token hóa hay lãi suất *từ stablecoin* đều có thể làm lộ trình chậm lại.

Kết lại, *từ luật thị trường tài sản số* đang có dấu hiệu “tăng tốc” sau nhiều tháng đình trệ, mang lại hy vọng về một *từ khung pháp lý tiền mã hóa* minh bạch hơn tại Mỹ. Tuy nhiên, nhà đầu tư và doanh nghiệp trong lĩnh vực *từ tiền mã hóa* vẫn cần theo dõi sát diễn biến tại Thượng viện, bởi mọi thay đổi về thời gian biểu chính trị hay thỏa thuận giữa các ủy ban đều có thể quyết định liệu dự luật này trở thành luật hay tiếp tục nằm trên giấy.