Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 30 (giờ địa phương), **từ Bitcoin(BTC)** *từ* mạng lưới đang ghi nhận đợt sụt giảm *từ* hashrate lần đầu tiên trong 6 năm ở quý I. Tổng *từ hashrate* – đại diện cho tổng sức mạnh tính toán bảo vệ mạng – đã giảm khoảng 4% so với đầu năm, hiện chỉ còn quanh mức 1 ZH/s.
Diễn biến này không chỉ là thay đổi ở một *từ chỉ báo kỹ thuật*, mà còn được xem là tín hiệu cho thấy cấu trúc lợi nhuận của ngành *từ khai thác Bitcoin(BTC)* đang chịu sức ép. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy *từ hashrate* trong 5 năm qua đã tăng gấp 10 lần, từ khoảng 100 EH/s lên trên 1 ZH/s, liên tục ghi nhận mức tăng trong quý I cùng tăng trưởng hai chữ số theo năm. Năm 2022, chỉ số này thậm chí gần như tăng gấp đôi, phản ánh giai đoạn mở rộng mạnh mẽ của ngành đào.
Theo phân tích, bước sang 2026, bối cảnh đã thay đổi khi biên lợi nhuận *từ khai thác Bitcoin(BTC)* bị thu hẹp rõ rệt. Chi phí sản xuất mỗi đồng *từ Bitcoin(BTC)* được ước tính vào khoảng 90.000 USD (tương đương khoảng 1,36 tỷ đồng), trong khi giá thị trường chỉ quanh ngưỡng 67.000 USD (khoảng 1,17 tỷ đồng). Mức chênh lệch âm này khiến nhiều hoạt động đào rơi vào trạng thái “lỗ trên mỗi block”.
Trong môi trường đó, các công ty khai thác niêm yết tại Mỹ và Canada bắt đầu đẩy nhanh quá trình chuyển dịch sang mảng *từ AI* và hạ tầng *từ HPC* (điện toán hiệu năng cao). Hai mảng này được đánh giá mang lại dòng tiền ổn định hơn và biên lợi nhuận hấp dẫn hơn so với việc chỉ phụ thuộc vào giá *từ Bitcoin(BTC)* đầy biến động.
Để thực hiện chuyển đổi, các doanh nghiệp khai thác chủ yếu huy động vốn qua phát hành nợ và bán bớt lượng *từ Bitcoin(BTC)* đang nắm giữ. Nguồn vốn này được dùng để đầu tư vào trung tâm dữ liệu chuyên cho *từ AI* và *từ HPC*, thay vì tái đầu tư cho dàn máy đào mới. Hệ quả là chi tiêu vốn cho thiết bị khai thác giảm đáng kể, kéo theo đà tăng của *từ hashrate* cũng chậm lại.
bình luận: Nếu giá *từ Bitcoin(BTC)* tiếp tục đi ngang hoặc suy yếu, áp lực chi phí điện và bảo trì sẽ buộc các đơn vị khai thác quy mô nhỏ, sử dụng máy móc lạc hậu rời khỏi thị trường, qua đó khiến *từ hashrate* có nguy cơ giảm sâu hơn.
Về mặt bảo mật, thông thường việc *từ hashrate* suy giảm sẽ làm dấy lên lo ngại mạng lưới dễ bị tấn công hơn, do chi phí thực hiện tấn công 51% bị kéo xuống. Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng xu hướng này có thể mở ra cơ hội tái cân bằng về mặt *từ phi tập trung*. Hiện các công ty đào niêm yết tại Mỹ được ước tính chiếm trên 40% tổng *từ hashrate* toàn cầu. Nếu họ thu hẹp quy mô đào để ưu tiên mảng *từ AI* và *từ HPC*, tỷ trọng sức mạnh khai thác có thể dịch chuyển dần sang các khu vực và nhóm thợ đào độc lập khác.
Theo lập luận này, việc giảm bớt sự thống trị của một vài doanh nghiệp lớn tại một quốc gia có thể giúp phân tán rủi ro, hạn chế khả năng can thiệp tập trung vào hoạt động *từ khai thác Bitcoin(BTC)*, từ đó hỗ trợ sự ổn định dài hạn của mạng lưới.
Triển vọng sắp tới của *từ hashrate* vẫn phụ thuộc phần lớn vào quỹ đạo giá *từ Bitcoin(BTC)*. Trong báo cáo công bố gần đây, CoinShares dự báo tổng *từ hashrate* có thể phục hồi lên khoảng 1,8 ZH/s vào cuối năm 2026, với điều kiện giá *từ Bitcoin(BTC)* quay lại vùng 100.000 USD (xấp xỉ 1,51 tỷ đồng). Kịch bản này giả định rằng mức giá mới sẽ đủ hấp dẫn để khuyến khích các nhà khai thác tái đầu tư mạnh vào dàn máy thế hệ mới và mở rộng trung tâm dữ liệu dành cho hoạt động đào.
bình luận: Nếu *từ Bitcoin(BTC)* không đạt được vùng giá mục tiêu nói trên, ngành khai thác có thể tiếp tục ưu tiên các dòng doanh thu “ít biến động hơn” như *từ AI* và *từ HPC*, khiến *từ hashrate* tăng chậm hoặc đi ngang trong trung hạn.
Tóm lại, đợt giảm *từ hashrate* hiện tại nhiều khả năng là giai đoạn điều chỉnh trước sự thay đổi trong phân bổ vốn của ngành *từ khai thác Bitcoin(BTC)*. Tuy vậy, không thể loại trừ khả năng đây là khởi đầu cho một chu kỳ tái cấu trúc sâu rộng hơn: từ mô hình công ty đào thuần *từ Bitcoin(BTC)* sang mô hình nhà cung cấp hạ tầng tính toán đa mục đích, nơi *từ Bitcoin(BTC)* chỉ là một phần trong chiến lược khai thác doanh thu tổng thể.
Bình luận 0