Đáo hạn quyền chọn 16,4 tỷ USD có thể khuấy đảo xu hướng Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) trong ngắn hạn

Giá *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)* tiếp tục duy trì xu hướng suy yếu, trong bối cảnh sự kiện đáo hạn quyền chọn trị giá khoảng 16,4 tỷ USD (tương đương khoảng 24.747,6 tỷ won) đang trở thành biến số then chốt có thể định hình *xu hướng thị trường* trong ngắn hạn.

Theo chia sẻ trên X ngày 28 (giờ địa phương) của nhà phân tích tiền mã hóa Milk Road, tổng giá trị quyền chọn *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)* đáo hạn trong ngày lên tới khoảng 16,4 tỷ USD, thuộc nhóm các đợt đáo hạn đơn lẻ có quy mô lớn nhất từ đầu năm đến nay.

Trong thị trường tiền mã hóa, các đợt đáo hạn quyền chọn quy mô lớn thường là tác nhân làm gia tăng *biến động giá*. Khi đó, nhiều nhà giao dịch buộc phải cơ cấu lại vị thế, đóng hoặc đảo chiều lệnh phòng hộ (hedge), khiến giá có thể biến động mạnh trong thời gian ngắn. Đặc biệt, khi *hợp đồng mở* (open interest) tập trung dày đặc quanh một số vùng giá quan trọng, thanh khoản ngắn hạn và hướng đi của giá càng dễ bị “giật” mạnh.

Giới giao dịch đang chú ý nhiều tới khả năng hình thành vùng “*max pain*” trong đợt đáo hạn này. Đây là mức giá mà tại đó phần lớn hợp đồng quyền chọn trở nên vô giá trị, mang lại lợi ích lớn nhất cho bên bán quyền chọn. Thực tế thị trường cho thấy, càng gần thời điểm đáo hạn, giá thường có xu hướng bị hút về khu vực “*max pain*”, dù không phải lúc nào cũng diễn ra hoàn toàn chính xác.

Milk Road ví tác động của vùng “*max pain*” như một “lực hấp dẫn”, nhận định quy mô 16,4 tỷ USD lần này có thể tạo áp lực đáng kể lên *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)*. Trong bối cảnh đó, khả năng cao thị trường sẽ bước vào giai đoạn giằng co quyết liệt giữa nhà đầu tư nắm giữ *spot* (giao ngay) và nhà giao dịch quyền chọn.

bình luận: Càng nhiều nhà đầu tư dùng quyền chọn để phòng hộ hoặc đầu cơ, áp lực điều chỉnh giá quanh vùng “max pain” càng dễ thể hiện rõ.

Sự kiện đáo hạn lần này, dù *Bitcoin(BTC)* chiếm tỷ trọng lớn hơn, nhưng *Ethereum(ETH)* cũng góp phần đáng kể vào tổng quy mô, khiến cả hai tài sản nhiều khả năng đều chịu *biến động mạnh*. Những nhà đầu tư nắm giữ vị thế *spot* chưa được phòng hộ (unhedged) đặc biệt dễ bị phơi nhiễm rủi ro trong giai đoạn ngay trước đáo hạn, khi biến động có thể tăng đột ngột.

Sau thời điểm đáo hạn, khoảng 16,4 tỷ USD *hợp đồng mở* gắn với quyền chọn dự kiến sẽ biến mất khỏi thị trường, kéo theo áp lực đến từ vùng “*max pain*” cũng giảm dần. Khi đó, thị trường có điều kiện thuận lợi hơn để lựa chọn một *xu hướng thị trường* rõ ràng.

bình luận: Giai đoạn sau đáo hạn lớn thường đánh dấu sự “giải phóng” khỏi các lực ép kỹ thuật ngắn hạn, giúp giá bộc lộ trạng thái cung – cầu thực chất hơn.

Yếu tố mấu chốt nằm ở vùng giá tại thời điểm đáo hạn. Nếu *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)* bị “đè giá” trước đáo hạn, việc áp lực mở vị thế được giải tỏa sau đó có thể trở thành chất xúc tác cho một nhịp hồi phục. Ngược lại, nếu thị trường ở trạng thái nóng, đòn bẩy cao và giá đã tăng mạnh trước đó, hoạt động chốt lời và đóng vị thế sau đáo hạn có thể chuyển hóa thành *áp lực bán* đáng kể.

Vì vậy, đợt đáo hạn quyền chọn trị giá 16,4 tỷ USD lần này không chỉ là một sự kiện kỹ thuật đơn thuần mà có thể trở thành bước ngoặt cho *xu hướng thị trường* trong ngắn hạn. Tâm lý chung trên thị trường hiện nghiêng về kịch bản “*biến động gia tăng*” như một điều gần như chắc chắn, trong khi hướng đi cuối cùng – tăng hay giảm – sẽ phụ thuộc lớn vào vị thế giá của *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)* tại thời điểm đáo hạn.