Mara Holdings(MARA) bán 15.000 Bitcoin(BTC) trả nợ, chuyển hướng sang AI và tối ưu cấu trúc vốn

Theo CoinDesk đưa tin ngày 25 (giờ địa phương), *마라홀딩스(MARA)* – doanh nghiệp được xem là **tập đoàn khai thác Bitcoin(BTC) niêm yết lớn nhất nước Mỹ** – đã bất ngờ bán ra lượng **Bitcoin(BTC)** trị giá khoảng 1,65 nghìn tỷ đồng. Toàn bộ số tiền thu về được dùng để trả nợ, đánh dấu bước rẽ khỏi chiến lược “tích lũy BTC bằng mọi giá” mà doanh nghiệp này theo đuổi trong vài năm gần đây. *từ Bitcoin(BTC)*, *từ MARA*, *từ chiến lược tích lũy*

Trong giai đoạn từ ngày 4 đến 25 tháng 3, MARA thông báo đã bán tổng cộng 15.133 Bitcoin(BTC), thu về khoảng 1,1 tỷ USD (tương đương gần 1,6566 nghìn tỷ đồng). Xét trong nhóm các công ty khai thác tiền mã hóa niêm yết, đây là một trong những đợt bán ra đơn lẻ có quy mô lớn nhất từng được ghi nhận. Động thái này tương phản rõ rệt với định hướng giai đoạn 2024–2025, khi MARA chủ trương vay vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi để mở rộng quy mô khai thác và gia tăng nắm giữ Bitcoin(BTC). *từ bán BTC quy mô lớn*, *từ chuyển hướng chiến lược*

Phần lớn nguồn tiền thu được đã được MARA dùng để xử lý gánh nặng trái phiếu. Doanh nghiệp cho biết đã mua lại trước hạn lô trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2030 với lãi suất 0% trị giá khoảng 367,5 triệu USD, cùng lô trái phiếu đáo hạn năm 2031 quy mô 633,4 triệu USD. Hai lô này được mua lại với giá lần lượt khoảng 322,9 triệu USD và 589,9 triệu USD, tương đương mức chiết khấu bình quân khoảng 9% so với mệnh giá. Nhờ đó, MARA ước tính tiết kiệm được khoảng 88 triệu USD tiền mặt, tức khoảng 1.325 tỷ đồng, đồng thời giảm dư nợ trái phiếu chuyển đổi từ khoảng 3,3 tỷ USD xuống còn 2,3 tỷ USD. *từ cắt giảm nợ*, *từ tối ưu cấu trúc vốn*

Sau động thái bán ra nói trên, lượng Bitcoin(BTC) mà MARA nắm giữ giảm xuống còn 38.689 BTC, theo ước tính vào thời điểm công bố. Với giá thị trường hiện tại, giá trị số Bitcoin(BTC) này vào khoảng 2,7 tỷ USD, tương đương hơn 4,0668 nghìn tỷ đồng. Việc thu hẹp quy mô nắm giữ khiến MARA tụt xuống vị trí thứ ba trong bảng xếp hạng các doanh nghiệp sở hữu Bitcoin(BTC) lớn nhất, sau hai đơn vị được cho là *스트레티지(Strategy)* và *트웬티원 캐피털*. Trong khi đó, Strategy vẫn duy trì chiến lược gom vào với hơn 760.000 BTC đang nắm giữ. *từ giảm lượng BTC nắm giữ*, *từ thay đổi vị thế trên thị trường*

Giám đốc điều hành Fred Thiel (Fred Thiel) khẳng định đợt bán Bitcoin(BTC) lần này là “một quyết định mang tính chiến lược nhằm củng cố tình hình tài chính và tạo dư địa cho tăng trưởng dài hạn”. Trong thời gian qua, MARA bắt đầu dịch chuyển trọng tâm khỏi mô hình “chỉ khai thác Bitcoin(BTC)” sang các mảng có hàm lượng công nghệ và năng lượng cao hơn. Công ty bắt tay với Starwood Capital để phát triển hệ thống trung tâm dữ liệu AI công suất 2,5 GW, đồng thời tiến hành mua lại cổ phần tại Exaion – đơn vị con của tập đoàn điện lực Pháp EDF – nhằm mở rộng hiện diện trong lĩnh vực năng lượng số và hạ tầng AI. *từ mở rộng sang AI*, *từ đa dạng hóa mô hình kinh doanh*

MARA cho biết sẽ tiếp tục cân nhắc bán thêm Bitcoin(BTC) trong tương lai nếu điều kiện thị trường và nhu cầu quản trị thanh khoản đòi hỏi. Điều này phản ánh sự chuyển dịch rõ nét của các công ty khai thác: thay vì giữ vai trò “kho bạc Bitcoin(BTC)” với chiến lược *từ tích lũy vô điều kiện*, họ đang chuyển sang hướng “quản lý tài sản kỹ thuật số linh hoạt”, cân bằng giữa biến động giá, chi phí vốn và nhu cầu đầu tư mới. *bình luận* Việc MARA ưu tiên giảm đòn bẩy tài chính và rót vốn cho mảng AI, năng lượng cho thấy Bitcoin(BTC) ngày càng được nhìn nhận như một tài sản có thể luân chuyển để tối ưu cấu trúc vốn, thay vì chỉ tích trữ dài hạn. Xu hướng này có thể lan sang các doanh nghiệp khai thác khác, đẩy nhanh quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh trong toàn ngành. *từ chiến lược Bitcoin(BTC) mới*, *từ quản lý thanh khoản*, *từ xu hướng chuyển dịch doanh nghiệp*