CEO BlackRock: Tài sản số và token hóa có thể nâng cấp hệ thống tài chính Mỹ lỗi thời

Theo CoinDesk đưa tin ngày 21 tháng 3 năm 2025 (giờ địa phương), Giám đốc điều hành BlackRock(BLK) Larry Fink nhấn mạnh **“tài sản số”** và **“từ token hóa (tokenization)”** có thể nâng cấp hệ thống tài chính truyền thống vốn đã trở nên lỗi thời. Tuy nhiên, ông đồng thời cảnh báo mô hình kinh tế Mỹ đang khiến lợi ích tập trung vào nhóm đã sở hữu tài sản, còn ngày càng nhiều người bị gạt ra ngoài lề *tăng trưởng thị trường*.

Trong thư gửi cổ đông thường niên, Fink chỉ ra rằng thành quả của hệ thống hiện tại chủ yếu chảy về phía người nắm giữ tài sản, trong khi phần lớn người lao động không được hưởng trọn vẹn lợi ích từ đà tăng của thị trường vốn. Theo ông, sự mất cân đối này đang gắn chặt với tình trạng **bất bình đẳng gia tăng**, **nợ công phình to** và **tỷ lệ tham gia thị trường vốn thấp**, từ đó gây sức ép lên toàn bộ mô hình tài chính Mỹ. Fink viết: “Chủ nghĩa tư bản vẫn đang vận hành, nhưng nó không thực sự vận hành cho đủ nhiều người”.

Giải pháp trọng tâm mà Fink đề xuất chính là **“từ token hóa”** tài sản và xây dựng hạ tầng phân phối số mới. Ông cho rằng **từ token hóa** có thể đơn giản hóa toàn bộ quy trình “phát hành – phân phối – tiếp cận” sản phẩm đầu tư, qua đó hiện đại hóa phần “đường ống” (plumbing) của hệ thống tài chính. Khi quyền sở hữu tài sản được ghi lại trên sổ cái số, quá trình chuyển nhượng chứng chỉ quỹ, trái phiếu hay các loại chứng khoán khác có thể diễn ra nhanh hơn, rẻ hơn, và cuối cùng là mở rộng khả năng tiếp cận đầu tư cho cá nhân.

Fink vẽ ra bức tranh trong đó ví tiền số (digital wallet) được quản lý theo khuôn khổ pháp lý chặt chẽ sẽ không chỉ là công cụ thanh toán, mà còn chứa được trái phiếu **từ token hóa**, quỹ ETF(ETF), thậm chí cả các tài sản như hạ tầng hay tín dụng tư nhân dưới dạng **sở hữu theo phần nhỏ (fractional ownership)**. Ông nhấn mạnh “một nửa dân số thế giới đã có ví số trên điện thoại”, và nếu cùng một ví đó có thể giúp họ xây dựng danh mục đầu tư dài hạn dễ dàng như việc thanh toán, thì rào cản gia nhập thị trường sẽ giảm đáng kể.

Đánh giá hiện trạng, Fink ví **từ token hóa** hiện nay giống như “Internet năm 1996” – chưa phải lực lượng thay thế lập tức tài chính truyền thống, mà là lớp đường ray số dần dần kết nối với hệ thống cũ. Ông kêu gọi các nhà hoạch định chính sách tập trung xây dựng “cây cầu” này **“nhanh nhất và an toàn nhất có thể”**. Cụ thể, ông đề nghị sớm thiết lập chuẩn mực về bảo vệ nhà đầu tư, quản lý rủi ro đối tác, hệ thống định danh số (digital ID) và các cơ chế phòng chống dòng tiền bất hợp pháp trong môi trường **tài sản số**.

Theo CoinDesk, bức thư cổ đông lần này cũng được xem như bước tiếp theo trong chiến lược **tài sản số** của BlackRock(BLK). Fink cho biết BlackRock đã xây dựng danh mục tài sản gắn với thị trường số trị giá khoảng 150 tỷ USD, qua đó nắm được “lợi thế tiên phong” ở giai đoạn đầu.

Trường hợp tiêu biểu là quỹ **USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)**, được Fink giới thiệu là “quỹ **từ token hóa** lớn nhất thế giới”. Bên cạnh đó, BlackRock đang quản lý khoảng 65 tỷ USD dự trữ cho các loại stablecoin, đồng thời điều hành danh mục sản phẩm giao dịch trên sàn dựa trên **tài sản số** (ETP) vào khoảng 80 tỷ USD.

Fink dành phần lớn bức thư để phân tích các sức ép mang tính cấu trúc mà hệ thống tài chính Mỹ phải đối mặt. Ông cho rằng trong bối cảnh Mỹ vừa tái thiết năng lực sản xuất, vừa mở rộng cung năng lượng, vừa chạy đua trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo(AI), việc chỉ dựa vào ngân hàng, doanh nghiệp và chính phủ để huy động vốn cho cuộc “đại chuyển dịch kinh tế” là ngày càng khó khả thi.

Hệ thống an sinh xã hội (Social Security) dù là tấm lưới an toàn then chốt, nhưng theo Fink cũng cần cải cách để đảm bảo bền vững. Ông đề cập khả năng thiết kế lại theo hướng gắn một phần với lợi suất thị trường dài hạn, thay vì chỉ trông chờ vào chi tiêu ngân sách, qua đó thể hiện quan điểm rằng các giải pháp tài khóa thuần túy khó có thể xử lý triệt để vấn đề.

*bình luận*: Từ góc nhìn của Fink, **tài sản số** và **từ token hóa** không phải là “trò chơi xu hướng”, mà là phương án thiết kế lại “đường ray tài chính” nhằm biến nhiều người hơn từ “khán giả đứng ngoài” thành “nhà đầu tư tham gia trực tiếp”. Thông điệp sau cùng của ông là: nâng cấp tài chính là điều không thể tránh khỏi, và **tài sản số** cùng **từ token hóa** nhiều khả năng sẽ trở thành một phần quan trọng trong tiến trình cải tổ đó.