Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
BlackRock mở rộng cách *Ethereum(ETH)* được sử dụng trong thị trường đầu tư tổ chức khi ra mắt quỹ ETF mới có tích hợp *staking*, đồng thời ghi nhận kết quả giao dịch đầu tiên khá ổn định, thu hút sự chú ý của giới đầu tư.
Theo Bloomberg đưa tin ngày 12 (giờ địa phương), nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đã chính thức niêm yết quỹ “iShares Staked Ethereum Trust ETF” với mã ETHB. Điểm đáng chú ý là ETF này phân phối *lợi suất staking* của *Ethereum(ETH)* cho nhà đầu tư dưới dạng cổ tức (dividend), thay vì chỉ phản ánh vào giá trị tài sản ròng như các sản phẩm truyền thống.
Trong ngày giao dịch đầu tiên, theo số liệu do chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg James Seyffart (James Seyffart) công bố, ETHB ghi nhận khối lượng giao dịch khoảng 15,5 triệu USD, trên nền tài sản quản lý ban đầu vào khoảng 100 triệu USD.
**Cấu trúc ETF mới: biến lợi suất staking thành cổ tức**
James Seyffart bình luận trên mạng xã hội X rằng kết quả của ETHB trong ngày niêm yết đầu tiên là một màn “khởi đầu rất vững chắc” đối với một sản phẩm ETF mới.
ETHB được triển khai với quy mô tài sản khoảng 100 triệu USD, trong khi đó quỹ ETF *Ethereum(ETH)* giao ngay trước đó của BlackRock là ETHA có khối lượng giao dịch trong cùng ngày lên tới khoảng 264 triệu USD. Tuy nhiên, ETHA hiện đang quản lý khoảng 6,6 tỷ USD tài sản, nên chênh lệch khối lượng giao dịch giữa hai quỹ được đánh giá là khó có thể so sánh trực tiếp.
Phí quản lý của ETHB được ấn định ở mức 0,25%/năm. Tuy nhiên trong năm đầu tiên, BlackRock áp dụng mức phí ưu đãi 0,12% cho đến khi tổng tài sản quỹ đạt mốc 2,5 tỷ USD.
Về vận hành kỹ thuật, Coinbase chịu trách nhiệm lưu ký và triển khai hoạt động *staking*. Việc xác thực mạng lưới được ủy quyền cho một số đơn vị vận hành nút đã được phê duyệt như Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure và Attestant. Attestant gần đây đã được Bitwise mua lại và đang được tái định vị thương hiệu dưới tên “Bitwise Onchain Solutions”.
Khác với nhiều sản phẩm chỉ cộng dồn phần thưởng vào *NAV*, BlackRock cho biết toàn bộ *phần thưởng staking của Ethereum(ETH)* sẽ được quy đổi thành dòng tiền và trả cho nhà đầu tư dưới dạng “cổ tức” định kỳ. James Seyffart cho rằng chu kỳ chi trả nhiều khả năng sẽ diễn ra theo tháng, biến ETHB thành sản phẩm *Ethereum(ETH)* mang tính “tạo dòng tiền” rõ nét hơn so với các quỹ ETF thông thường.
**bình luận**: Việc “tiền tệ hóa” phần thưởng staking thành cổ tức giúp ETF dễ được các bộ phận phân bổ tài sản truyền thống chấp nhận hơn, vì họ quen đánh giá sản phẩm trên cơ sở dòng tiền (cash flow) chứ không chỉ dựa vào biến động giá.
**Áp lực tăng giá *Ethereum(ETH)* nếu dòng tiền tổ chức đổ vào mạnh hơn?**
Một số nhà phân tích thị trường tiền mã hóa cho rằng cấu trúc của ETHB có thể tác động trực tiếp tới cung – cầu *Ethereum(ETH)* trên thị trường.
Nhà phân tích Ash Crypto (Ash Crypto) nhận định trên X rằng mức *lợi suất staking khoảng 3%* đang tạo ra một “luận điểm phân bổ vốn mới” cho các tổ chức muốn tiếp cận *Ethereum(ETH)*. Theo ông, việc có thể nhận đều đặn khoảng 3% lợi suất staking thông qua một ETF được giám sát bởi cơ quan quản lý khiến nhiều định chế tài chính dễ dàng “chính danh hóa” quyết định đầu tư hơn so với việc tự nắm giữ và staking trực tiếp trên chuỗi.
Ash Crypto nhấn mạnh yếu tố cung ứng:
“Dòng vốn chảy vào ETHB đồng nghĩa với việc *Ethereum(ETH)* trên thị trường giao ngay sẽ bị rút bớt và đưa vào staking, làm giảm lượng cung lưu thông. Trong khi đó, nhu cầu có thể giữ nguyên hoặc tăng lên. Chỉ cần xét theo logic cung – cầu cơ bản, điều này đã tạo ra áp lực tăng giá nhất định cho *Ethereum(ETH)*.”
Xu hướng tổ chức tài chính truyền thống sử dụng *Ethereum(ETH)* cũng đang tăng tốc. Dữ liệu mạng lưới được công bố trong năm nay cho thấy hơn 35 doanh nghiệp tài chính và công nghệ, bao gồm BlackRock, JP Morgan và Fidelity, đã triển khai hoặc thử nghiệm các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain Ethereum. Các trường hợp sử dụng trải rộng từ quỹ được mã hóa (tokenized funds), tiền gửi on-chain, cho đến dịch vụ stablecoin và thanh toán theo thời gian thực.
Ở thời điểm bài viết, *Ethereum(ETH)* đang giao dịch quanh ngưỡng 2.100 USD, tăng khoảng 3% trong 24 giờ và cao hơn khoảng 6% so với một tháng trước. Tuy vậy, mức giá này vẫn còn cách biệt lớn so với đỉnh lịch sử khoảng 4.950 USD thiết lập vào tháng 8 năm 2025.
**bình luận**: Nếu ETHB thực sự thu hút dòng vốn hàng tỷ USD như kỳ vọng, lượng *Ethereum(ETH)* bị khóa trong staking thông qua kênh tổ chức có thể trở thành một biến số quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh nguồn cung ròng của Ethereum đã nhiều giai đoạn tiến gần hoặc chuyển sang xu hướng giảm phát.
Thị trường hiện đang theo dõi ETHB như một phép thử cho mô hình ETF *Ethereum(ETH)* dựa trên dòng tiền. Nhiều nhà quan sát cho rằng sản phẩm *staking Ethereum(ETH)* này không chỉ mang lại kênh đầu tư “có thu nhập” cho các tổ chức mà còn có thể trở thành điểm khởi đầu cho loạt ETF *tiền mã hóa* thế hệ mới, nơi *lợi suất on-chain* được chuyển hóa thành dòng tiền thực cho nhà đầu tư truyền thống.
Bình luận 0