Fed lần đầu cấp master account cho ngân hàng tài sản số Kraken, ngân hàng Mỹ nổi giận, căng thẳng tài chính truyền thống – tiền mã hóa leo thang

Fed cấp *từ master account* đầu tiên cho tổ chức tiền mã hóa: ngân hàng Mỹ phản ứng dữ dội, căng thẳng truyền thống – số hóa leo thang

Theo CoinDesk đưa tin ngày 3 (giờ địa phương), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lần đầu tiên cấp *từ master account* cho một tổ chức chuyên về *từ tiền mã hóa*, làm dấy lên làn sóng phản đối gay gắt từ các hiệp hội ngân hàng và thổi bùng căng thẳng giữa hệ thống tài chính truyền thống và ngành *từ tài sản số*. Động thái này diễn ra đúng thời điểm Quốc hội Mỹ đang tranh luận gay gắt về dự luật “cấu trúc thị trường tiền mã hóa”, khiến mặt trận chính sách – quy định càng thêm nóng.

Kraken Financial mở đường với *từ master account*, nhưng chỉ ở dạng “skinny”

Kraken Financial, tổ chức ngân hàng được cấp phép tại bang Wyoming của sàn giao dịch tài sản số Kraken, cho biết đã chính thức nhận được *từ master account* từ Fed. Đây là lần đầu tiên một “ngân hàng tài sản số” có quyền tiếp cận *trực tiếp* hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương Mỹ, mang ý nghĩa biểu tượng lớn đối với toàn ngành *từ tiền mã hóa*.

Tuy vậy, tài khoản mà Kraken Financial nhận được thực tế chỉ là dạng “*từ skinny master account*”. Theo khung mà thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Christopher Waller (Christopher Waller) từng đề xuất, Kraken Financial được phép nắm giữ dự trữ bằng tiền ngân hàng trung ương và thực hiện chức năng thanh toán – bù trừ. Ngược lại, họ không được hưởng bộ quyền hạn rộng như một ngân hàng thương mại thông thường.

Cụ thể, Kraken Financial không được cấp phép cho vay, không được sử dụng “cửa sổ chiết khấu” (discount window) của Fed và cũng không được hoạt động như một tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm (insured depository institution) theo mô hình ngân hàng truyền thống. Nói ngắn gọn, Fed mở cửa cho *từ quyền tiếp cận hạ tầng thanh toán*, nhưng không trao “giấy phép toàn phần” để hoạt động đầy đủ như một ngân hàng.

Ngân hàng Mỹ tố “lách quy trình, tăng rủi ro hệ thống”, nhắm thẳng Fed Kansas City

Dù quyền hạn của Kraken Financial bị giới hạn, phản ứng từ phía ngân hàng truyền thống vẫn rất dữ dội. Theo bài viết của phóng viên Eleanor Terrett trên Fox Business ngày 3 (giờ địa phương), các nhóm vận động hành lang ngân hàng cáo buộc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City đã “vi phạm chính sách” khi phê duyệt đơn của Kraken Financial mà không qua quy trình “lấy ý kiến công khai” (public comment) như thông lệ.

Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Mỹ (Independent Community Bankers of America – ICBA) khẳng định việc cho phép doanh nghiệp *từ tiền mã hóa* tiếp cận *từ master account* có thể đe dọa ổn định tài chính, bày tỏ “mức độ lo ngại rất lớn”. Viện Chính sách Ngân hàng (Bank Policy Institute) cũng chỉ trích Fed Kansas City đã “đi trước” Hội đồng Thống đốc Fed khi chưa có giai đoạn lấy ý kiến công khai tương xứng với tầm quan trọng của một thay đổi lớn trong hệ thống thanh toán quốc gia.

Lập luận trung tâm của phía ngân hàng là: từ trước đến nay, hệ thống *từ master account* được thiết kế xoay quanh các ngân hàng chịu giám sát chặt, có bảo hiểm tiền gửi và khung an toàn vững chắc. Nếu mở cửa cho tổ chức phi ngân hàng hoặc doanh nghiệp *từ tiền mã hóa*, mạng lưới thanh toán có thể xuất hiện “điểm yếu mới”. Bởi lẽ *từ master account* không chỉ là một tài khoản đơn thuần, mà là “cổng vào” trực tiếp hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương.

bình luận: Về bản chất, cuộc tranh cãi này không chỉ là chuyện một ngân hàng số được mở tài khoản tại Fed, mà là tranh giành quyền đứng “tuyến đầu” trong hạ tầng thanh toán thế hệ mới – nơi ai kiểm soát được kết nối với Fed sẽ nắm lợi thế chiến lược trong thị trường tài chính số.

GENIUS, CLARITY bế tắc, xung đột leo thang – Trump đứng về phía ngành tiền mã hóa

Cuộc đối đầu quanh *từ master account* nổ ra trong bối cảnh ngân hàng truyền thống và ngành *từ tiền mã hóa* vốn đã căng thẳng vì các dự luật đang chờ Quốc hội Mỹ xử lý. Các hiệp hội trong ngành *từ tài sản số* thời gian qua vận động loại bỏ điều khoản về “phần thưởng/lợi suất cho stablecoin” khỏi dự luật GENIUS – văn bản mà Tổng thống Trump đã ký thành luật vào năm ngoái.

Những bất đồng quanh điều khoản này được cho là đang “kéo chậm” tiến trình của dự luật CLARITY – thường được gọi là khuôn khổ “cấu trúc thị trường tiền mã hóa” toàn diện hơn. Nhiều nghị sĩ lo ngại nếu không giải quyết dứt điểm cách quản lý lợi suất stablecoin, mọi khung pháp lý khác sẽ bị tác động.

Trong bối cảnh CLARITY rơi vào thế giằng co, Tổng thống Trump đã đăng tải thông điệp trên nền tảng Truth Social, công khai ủng hộ ngành *từ tiền mã hóa* trong cuộc đụng độ với giới ngân hàng xung quanh điều khoản lợi suất stablecoin. Trump đồng thời kêu gọi Quốc hội nhanh chóng thông qua luật khung toàn diện cho cấu trúc thị trường *từ tiền mã hóa*.

Dù vậy, các hiệp hội ngân hàng vẫn tỏ ra cứng rắn. Một đại diện phía ngân hàng tham gia đàm phán cho biết, nếu trong luật còn tồn tại những đoạn “ngôn ngữ lập pháp mơ hồ”, doanh nghiệp *từ tiền mã hóa* có thể tìm cách lách “thỏa thuận nguyên tắc” vốn yêu cầu họ không được trả lãi hoặc lợi suất trên số dư stablecoin của khách hàng.

Vị này nói thêm: “Chúng tôi vẫn muốn tiếp tục đàm phán. Mục tiêu là giữ vững thỏa thuận không trả lãi trên số dư, và đảm bảo không có lỗ hổng nào làm suy yếu cam kết đó”. Theo nguồn tin này, các nhóm ngân hàng đã gửi đề xuất chỉnh sửa dự luật lên Nhà Trắng vài ngày trước nhưng vẫn chưa nhận được phản hồi.

bình luận: Việc tranh cãi quanh lợi suất stablecoin cho thấy lằn ranh đỏ của ngân hàng truyền thống là “chức năng tạo lợi tức trên tiền kỹ thuật số” – thứ có thể cạnh tranh trực diện với tiền gửi ngân hàng. Đây là điểm then chốt định hình tương lai mô hình kinh doanh của cả hai phía.

Tác động thị trường: ý nghĩa biểu tượng của “quyền tiếp cận thanh toán”, vốn hóa tài sản số đạt 2,45 nghìn tỷ USD

Giới phân tích nhận định tranh cãi quanh *từ master account* lần này chưa ngay lập tức mở rộng đáng kể phạm vi kinh doanh của Kraken Financial. Thay vào đó, tác động chính nằm ở “tiền lệ”: lần đầu tiên một tổ chức *từ tài sản số* được chứng minh là có thể kết nối trực tiếp với hệ thống thanh toán của Fed.

Trong bối cảnh *từ master account* gắn chặt với hiệu quả thanh toán – bù trừ, câu hỏi lớn hiện nay là: liệu các tổ chức *từ tiền mã hóa* khác có thể xin và được chấp thuận quyền tiếp cận tương tự hay không, và cơ quan quản lý sẽ thiết kế khung giám sát mới ra sao. Nhiều chuyên gia dự báo tranh luận sẽ còn kéo dài, xoay quanh cách cân bằng giữa đổi mới tài chính số và an toàn hệ thống.

Theo dữ liệu TradingView ngày 3 (giờ địa phương), tổng vốn hóa thị trường *từ tài sản số* đang ở mức khoảng 2.450 tỷ USD. Quy đổi theo tỷ giá 1 USD = 1.483,50 KRW, quy mô tương đương khoảng 3.634,575 nghìn tỷ KRW. Trong bối cảnh xung đột quanh quyền tiếp cận hạ tầng thanh toán và tiến trình lập pháp tại Washington tiếp tục diễn biến phức tạp, nhà đầu tư được cho là sẽ đặc biệt chú ý tới các tín hiệu chính sách và rủi ro quy định trong thời gian tới.

bình luận: Việc một tổ chức *từ tiền mã hóa* chạm được tới “trung tâm thần kinh” của hệ thống thanh toán Mỹ là bước ngoặt khó đảo ngược. Câu hỏi không còn là “có cho vào hay không”, mà là “cho vào với điều kiện nào và ai sẽ kiểm soát luật chơi”.