Kraken được cấp tài khoản chủ tại Fed, mở đường cho tiền mã hóa kết nối trực tiếp hệ thống thanh toán Mỹ

Sàn giao dịch tiền mã hóa lớn thứ hai tại Mỹ *Kraken* vừa mở được cánh cửa *kết nối trực tiếp* với hạ tầng thanh toán cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ(Fed). Đây là lần đầu tiên một doanh nghiệp *tiền mã hóa* đặt chân lên cùng “đường ray” thanh toán mà hàng nghìn ngân hàng và hiệp hội tín dụng tại Mỹ đang sử dụng, được giới quan sát coi là bước ngoặt cho quá trình *tiền mã hóa* tiến sâu vào hệ thống tài chính truyền thống.

Theo Wall Street Journal(WSJ) đưa tin ngày 5 (giờ địa phương), bộ phận ngân hàng của Kraken là Kraken Financial đã nhận được phê duyệt từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City để sở hữu *tài khoản chủ tại Fed (Fed master account)*. Kraken Financial hiện nắm giấy phép “định chế nhận tiền gửi mục đích đặc biệt (SPDI)” tại bang Wyoming, loại giấy phép được thiết kế riêng cho các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực *tiền mã hóa*.

*Bình luận*: Việc một công ty *tiền mã hóa* như Kraken có được tài khoản chủ tại Fed được cộng đồng coi là bước tiến lớn trong tiến trình “chính thống hóa” hoạt động của ngành, khi rút ngắn khoảng cách với các ngân hàng truyền thống về hạ tầng thanh toán.

Về bản chất, *tài khoản chủ tại Fed* là cổng kết nối trực tiếp với hệ thống thanh toán của Fed. Trước đây, phần lớn doanh nghiệp *tiền mã hóa* chỉ có thể xử lý chuyển và thanh toán bằng đô la Mỹ thông qua các ngân hàng trung gian. Với phê duyệt mới, Kraken Financial cho biết trên WSJ rằng họ có thể cung cấp dịch vụ nạp – rút tiền pháp định cho khách hàng tổ chức lớn và các nhà giao dịch chuyên nghiệp với tốc độ nhanh hơn và trải nghiệm liền mạch hơn.

Điểm trọng tâm nằm ở khả năng tiếp cận mạng *Fedwire*. Đây là hệ thống thanh toán giá trị lớn liên ngân hàng hàng đầu tại Mỹ, xử lý hơn 4.000 tỷ USD (khoảng 5.936.000 tỷ đồng, với tỷ giá 1 USD = 1.484 KRW theo bài gốc) giao dịch mỗi ngày. Đồng Giám đốc điều hành Kraken là Arjun Sethi cho biết với WSJ rằng việc kết nối trực tiếp với “đường ray thanh toán” của Fed sẽ giúp cải thiện rõ rệt *tính tin cậy* và *hiệu quả* trong luồng tiền pháp định ra vào thị trường *tài sản số*.

Tuy nhiên, Kraken Financial không được hưởng đầy đủ “dịch vụ trọn gói” như một ngân hàng thông thường. WSJ dẫn nguồn tin cho hay tài khoản chủ mà Kraken nhận được mang tính *hạn chế*, không bao gồm một số ưu đãi dành cho ngân hàng như hưởng lãi trên phần dự trữ bắt buộc gửi tại ngân hàng trung ương. Thời hạn phê duyệt ban đầu cũng chỉ kéo dài 1 năm.

*Bình luận*: Mô hình “tài khoản chủ nhưng hạn chế” cho thấy Fed đang thử nghiệm cơ chế mở cửa có kiểm soát đối với doanh nghiệp *tiền mã hóa*: cho phép tiếp cận hạ tầng thanh toán, nhưng không trao toàn bộ đặc quyền ngân hàng, nhằm giảm rủi ro cho hệ thống.

Quyết định lần này gắn liền với đề xuất về mô hình “*tài khoản chủ gọn nhẹ (skinny master account)*” mà Hội đồng Thống đốc Fed đưa ra hồi tháng 10 năm 2025. Theo đó, các công ty *fintech thanh toán* và doanh nghiệp *tiền mã hóa* có thể tiếp cận hạ tầng thanh toán của Fed, nhưng sẽ không được sử dụng những công cụ chuyên biệt dành cho ngân hàng truyền thống, như “cửa sổ chiết khấu” – kênh vay thanh khoản khẩn cấp từ ngân hàng trung ương.

Dù vậy, giới ngân hàng truyền thống phản đối mạnh mẽ, cho rằng ngay cả mức độ tiếp cận hạn chế cũng có thể đe dọa ổn định tài chính và an toàn hoạt động thanh toán. Viện Chính sách Ngân hàng(BPI), Hiệp hội The Clearing House(TCHPA) và Diễn đàn Dịch vụ Tài chính(FSF) đã gửi thư chung đề nghị áp dụng thời gian chờ tối thiểu 12 tháng trước khi mở tài khoản thanh toán, đồng thời nhấn mạnh rằng các tổ chức phát hành *stablecoin* mới chỉ nên được tiếp cận sau khi chứng minh được khả năng vận hành an toàn.

Hiệp hội Ngân hàng Mỹ(ABA) gần đây cũng yêu cầu Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ(OCC) hoãn phê duyệt các đơn xin cấp phép “ngân hàng tiền mã hóa”. Lý do được đưa ra là chưa nên đẩy nhanh việc cấp phép khi khung pháp lý vẫn còn nhiều điểm mơ hồ. Đặc biệt, việc OCC vào tháng 12 năm ngoái chấp thuận có điều kiện giấy phép ngân hàng cho Ripple(XRP), Circle, BitGo, Paxos và Fidelity đã dấy lên lo ngại rằng ranh giới giữa hoạt động ngân hàng và dịch vụ *tiền mã hóa* đang mờ dần, từ đó tạo ra “*chênh lệch điều tiết (regulatory arbitrage)*”.

Theo Reuters đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City Jeff Schmid nhấn mạnh: môi trường thanh toán đang thay đổi liên tục, nhưng “*tính toàn vẹn* và *ổn định* của hệ thống thanh toán Mỹ phải luôn được ưu tiên cao nhất”.

Thị trường hiện xem việc *Kraken* được cấp *tài khoản chủ tại Fed* như một phép thử quan trọng cho mức độ mà *stablecoin*, các công ty *fintech thanh toán* và sàn giao dịch *tiền mã hóa* có thể mở rộng điểm tiếp xúc với hệ thống tài chính chính thống. Đồng thời, sức ép cạnh tranh từ khối ngân hàng truyền thống cùng xu hướng siết chặt “hàng rào an toàn” của nhà quản lý cho thấy mô hình kết nối trực tiếp với hạ tầng của Fed có được nhân rộng nhanh trong toàn ngành hay không sẽ phụ thuộc nhiều vào các cuộc thảo luận chính sách tiếp theo và tiến độ hoàn thiện quy định.

*Bình luận*: Nếu mô hình “tài khoản chủ gọn nhẹ” cho doanh nghiệp *tiền mã hóa* như Kraken vận hành trơn tru, không phát sinh rủi ro hệ thống, đây có thể trở thành tiền lệ quan trọng, mở đường cho nhiều dự án *tiền mã hóa* và *stablecoin* tiếp cận hạ tầng thanh toán quốc gia trong tương lai. Ngược lại, chỉ cần một sự cố đáng kể, làn sóng phản đối từ ngân hàng truyền thống có thể khiến cửa sổ chính sách này nhanh chóng khép lại.