Trump gây sức ép lên ngân hàng Mỹ để thúc đẩy CLARITY Act, định hình tương lai lợi suất stablecoin

Theo CoinDesk đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), *Tổng thống Trump* kêu gọi các ngân hàng lớn của Mỹ dừng những động thái bị cho là đang “*làm suy yếu*” ngành *tài sản số* và hợp tác với các doanh nghiệp *tiền mã hóa* để thúc đẩy dự luật cấu trúc thị trường mang tên *“CLARITY Act”*. Trong bối cảnh khoảng trống quy định kéo dài, động thái *Nhà Trắng* gây sức ép trực diện lên hệ thống ngân hàng khiến cuộc tranh luận về khung pháp lý *tiền mã hóa* tại Mỹ có thể bước vào giai đoạn tăng tốc mới.

Trong thông điệp đăng trên nền tảng Truth Social ngày 4 (giờ địa phương), *Tổng thống Trump* nhấn mạnh Mỹ “phải hành động nhanh” để giữ vai trò dẫn dắt trong cuộc cạnh tranh *crypto* toàn cầu. Ông cho rằng cải cách cấu trúc thị trường là điều kiện then chốt để mang lại “*sự rõ ràng*” cho doanh nghiệp và nhà đầu tư, qua đó giữ chân ngành *tài sản số* ngay tại Mỹ thay vì chảy sang các khu vực pháp lý khác. Nhiều chuyên gia đánh giá đây là một trong những thông điệp “mạnh nhất” của Trump kể từ khi tranh luận về khung quản lý *tài sản số* toàn diện rơi vào thế bế tắc.

Tâm điểm xung đột hiện nay xoay quanh việc các sàn giao dịch như Coinbase, Kraken và nhiều nền tảng *tài sản số* khác có được phép chi trả “*lợi suất*” trên số dư *stablecoin* theo cách giống tiền lãi tiết kiệm hay không. Phía ngân hàng lập luận, nếu các nền tảng này gắn mức lợi suất cạnh tranh cho tiền gửi *stablecoin*, dòng vốn lớn có thể rời bỏ tiền gửi tiết kiệm truyền thống, gây sức ép lên nền tảng huy động vốn của hệ thống ngân hàng và đe dọa ổn định tài chính. Ngược lại, ngành *crypto* phản bác đây là một dạng “*bảo hộ*” nhằm che chở cho ngân hàng, đồng thời tước đi quyền được tiếp cận mức sinh lời tốt hơn của người tiêu dùng Mỹ.

bình luận: Xung đột này thực chất là cuộc tranh chấp “tiền gửi tương lai” giữa ngân hàng truyền thống và các nền tảng dựa trên *tài sản số*.

Trước đó, *Tổng thống Trump* đã ký ban hành *“GENIUS Act”* vào tháng 7 năm ngoái, tạo ra khuôn khổ liên bang đầu tiên cho các nhà phát hành *stablecoin*. Đạo luật này đặt ra yêu cầu về dự trữ (reserve) và cấm trả “*lãi trực tiếp*” cho người nắm giữ token. Tuy nhiên, văn bản lại không làm rõ liệu các bên trung gian như sàn giao dịch hay nền tảng *DeFi tập trung* có thể thiết kế các cơ chế khác để trên thực tế mang lại lợi suất cho khách hàng hay không. Khoảng trống này được xem là “*lỗ hổng pháp lý*”, mở đường cho cuộc chiến diễn giải giữa ngân hàng và sàn giao dịch kéo dài nhiều tháng qua.

bình luận: GENIUS Act giải quyết phần “khuôn khổ phát hành” *stablecoin*, nhưng lại để ngỏ mảng “sản phẩm lợi suất”, vốn là mắt xích lợi nhuận chủ lực của nhiều doanh nghiệp *crypto*.

Dự luật *“CLARITY Act”* được thiết kế để xử lý trực diện phần mơ hồ đó, đồng thời đặt ra tiêu chí phân loại *tài sản số* và ranh giới thẩm quyền giữa Ủy ban Chứng khoán Mỹ(SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai(CFTC). Hạ viện Mỹ đã thông qua dự luật này ngày 17 tháng 7 năm 2025 với 294 phiếu thuận và 134 phiếu chống, cho thấy mức độ ủng hộ lưỡng đảng đáng chú ý. Tuy vậy, tại Thượng viện, *CLARITY Act* vẫn trong trạng thái trì hoãn kéo dài. Nhiều nguồn tin cho biết lập luận của ngành ngân hàng – rằng dự luật có thể “gây xáo trộn các định chế tài chính hiện hữu” – đang có ảnh hưởng nhất định tới một bộ phận nghị sĩ, khiến tiến trình bị cản trở.

bình luận: Nếu CLARITY Act được thông qua, đây sẽ là bước ngoặt cho việc phân định *crypto là chứng khoán hay hàng hóa*, từ đó tác động sâu rộng tới mô hình kinh doanh của cả sàn giao dịch lẫn dự án.

Nỗ lực của *Nhà Trắng* nhằm ấn định thời hạn đàm phán để buộc các bên chốt một thỏa hiệp đã hết hiệu lực mà không đạt kết quả, khiến sự bất định tăng lên. Sự tiến gần của kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ cũng làm môi trường chính trị thêm khó đoán, làm giảm động lực nhượng bộ của cả hai bên. Nhiều ý kiến trong thị trường lo ngại, càng kéo dài khoảng trống quy định, mô hình kinh doanh của *stablecoin* và sàn giao dịch sẽ càng bị “treo” trong vùng xám pháp lý; theo thời gian, động lực đổi mới trong lĩnh vực *tài sản số* tại Mỹ có thể suy yếu khi doanh nghiệp chọn dịch chuyển sang những khu vực có khung pháp lý rõ ràng hơn như châu Âu hay các trung tâm tài chính châu Á.

Tình hình trở nên phức tạp hơn khi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ(OCC) cuối tháng 2 đã đề xuất quy định mới nhằm làm rõ giới hạn đối với hình thức “*chi trả lợi nhuận gián tiếp*” cho khách hàng *stablecoin* của các ngân hàng được liên bang cấp phép. Động thái này bổ sung thêm một tầng ràng buộc từ phía cơ quan giám sát ngân hàng, chồng lên những tranh luận đang diễn ra tại Quốc hội và trong chính quyền. Trong bối cảnh *Nhà Trắng*, Quốc hội, cơ quan quản lý và vận động hành lang ngân hàng đan xen lợi ích, thị trường đang dõi theo xem liệu sức ép công khai mới nhất của *Tổng thống Trump* có đủ để “tái khởi động” tiến trình thông qua *CLARITY Act* hay sẽ chỉ làm xung đột lợi ích quanh ngành *tiền mã hóa* tại Mỹ thêm gay gắt.

bình luận: Kết quả tranh luận về CLARITY Act sẽ định hình vị thế của Mỹ trong cuộc đua dẫn đầu về *tài sản số*, đồng thời ảnh hưởng trực tiếp đến tương lai của các mô hình “*lợi suất stablecoin*” trên toàn cầu.